Teradyne下跌7.4%，估值担忧盖过AI利好

泰瑞达股价6月26日下跌7.4%至436.86美元，几乎抹去前一交易日AI驱动的大部分涨幅，估值担忧重新浮现。

泰瑞达公司股价6月26日下跌7.4%至436.86美元，回吐了前一交易日的大部分涨幅，原因是投资者在高估值与该半导体测试公司的AI增长前景之间进行权衡。

"泰瑞达当前股价较GuruFocus GF价值估值168.04美元高出160%，表明该股被严重高估，"GuruFocus分析师写道。该公司往绩市盈率为80.9倍，而五年中位数为30.3倍。

此次下跌之前，泰瑞达于6月25日大涨10.5%，当时该股因客户美光科技的强劲财报而联动上涨。美光公布的第三财季营收为415亿美元，远高于市场预期的365亿美元。这家内存制造商强劲的高带宽内存需求被视为泰瑞达测试设备订单的积极信号。然而，该股在GuruFocus GF评分框架中估值排名仅为1分（满分10分），凸显了价格与基本面之间的脱节。

泰瑞达现在面临7月28日发布第二财季财报的关键考验。该公司给出的营收指引为11.5亿至12.5亿美元，较第一财季的12.8亿美元环比下滑。由于该股交易价格高于华尔街约390美元的平均目标价，财报将决定AI测试题材能否支撑当前的高估值。

内部人员抛售加剧谨慎情绪

根据GuruFocus数据，公司内部人员在过去三个月中抛售了价值670万美元的股票，期间没有任何买入记录。这一抛售模式表明，最了解公司运营状况的人认为当前股价上行空间有限。

即使是在半导体设备同行中，估值差距也十分明显。泰瑞达未来12个月企业价值与EBITDA之比接近50倍，而主要竞争对手爱德万测试约为36倍，应用材料公司约为39倍。看多者认为，泰瑞达在高带宽内存测试领域具有超大规模敞口，因此其溢价是合理的。随着每一代DRAM堆叠层数的增加，测试强度都会急剧上升。泰瑞达首席执行官Gregory Smith在美银全球科技会议上表示，对于用于HBM的DRAM，"由于堆叠工艺和下游质量要求，其测试强度要高得多。"

美银本周将泰瑞达的目标价从365美元上调至525美元，维持买入评级。根据TIKR数据，更广泛的分析师共识仍存在分歧，共有11个买入评级、5个持有评级和1个卖出评级。

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