Key Takeaways:
Cổ phiếu Strategy giảm vào thứ Ba sau khi TD Cowen cắt giảm giá mục tiêu đối với công ty được xem như đại diện cho Bitcoin, khi đồng tiền mã hóa này giao dịch dưới 60.000 USD.
Theo một báo cáo nghiên cứu, TD Cowen đã hạ định giá đối với công ty có trụ sở tại Tysons Corner, Virginia, với lý do giá Bitcoin suy yếu kéo dài là rủi ro đối với bảng cân đối kế toán của Strategy và khả năng huy động vốn để mua thêm Bitcoin. Sự điều chỉnh này của ngân hàng đầu tư làm gia tăng áp lực lên công ty vốn đã phụ thuộc vào phát hành nợ và vốn chủ sở hữu để tài trợ cho chiến lược mua lại Bitcoin.
Theo dữ liệu từ Investing.com, cổ phiếu Strategy đã lao dốc hơn 28% trong tuần tính đến thứ Hai, khi Bitcoin trượt xuống dưới 60.000 USD. Cổ phiếu này đã chấm dứt chuỗi giảm 9 phiên liên tiếp vào ngày 29/6 — chuỗi giảm dài nhất — trước khi quay đầu giảm trở lại vào thứ Ba. Sự sụt giảm này cho thấy mức độ tiếp xúc đòn bẩy của công ty với tiền mã hóa và làm dấy lên những lo ngại mới về bảng cân đối kế toán khi giá coin ở mức thấp, với các nhà đầu tư đặt câu hỏi về cách công ty quản lý các nghĩa vụ nợ nếu giá Bitcoin vẫn duy trì ở mức thấp.
Việc điều chỉnh giá mục tiêu làm nổi bật những rủi ro tiềm ẩn trong mô hình của Strategy, vốn tài trợ cho việc mua Bitcoin thông qua phát hành nợ và vốn chủ sở hữu. Khi Bitcoin giao dịch dưới 60.000 USD, các câu hỏi ngày càng gia tăng về khả năng của công ty trong việc đáp ứng các nghĩa vụ liên quan đến tài sản kỹ thuật số nắm giữ. Sự yếu kém của Strategy cũng gây áp lực lên các cổ phiếu khác có liên quan đến tiền mã hóa, khi các nhà đầu tư đánh giá lại mối tương quan giữa giá tài sản kỹ thuật số và bảng cân đối kế toán của các công ty nắm giữ chúng. Đợt bán tháo rộng hơn trên các tài sản rủi ro càng bị khuếch đại bởi sự dịch chuyển khỏi cổ phiếu công nghệ sang các cổ phiếu phòng thủ, với các cổ phiếu dược phẩm như Johnson & Johnson, Merck và Eli Lilly nằm trong số những bên được hưởng lợi, theo Investing.com. Đối với một công ty mà hiệu suất cổ phiếu gắn chặt với biến động giá Bitcoin, sự yếu kém kéo dài tạo ra một vòng lặp phản hồi có thể gia tăng áp lực bán.
Đối với Strategy, con đường phía trước phụ thuộc vào sự phục hồi của giá Bitcoin. Mô hình tích lũy Bitcoin thông qua thị trường vốn của công ty đã là động lực chính cho hiệu suất cổ phiếu, nhưng đợt giảm gần đây đã bộc lộ rủi ro giảm giá của cách tiếp cận này. Nếu Bitcoin không thể lấy lại mốc 60.000 USD, các đợt hạ bậc xếp hạng từ các nhà phân tích và áp lực bán cổ phiếu Strategy tiếp theo có thể xảy ra. Việc TD Cowen điều chỉnh đánh dấu lần mới nhất trong một loạt các điều chỉnh của nhà phân tích đối với cổ phiếu này, phản ánh sự thận trọng ngày càng tăng về tính bền vững của luận điểm đầu tư dựa trên Bitcoin khi đồng tiền mã hóa tiếp tục suy giảm.
Đợt bán tháo cổ phiếu Strategy diễn ra trong bối cảnh thị trường tiền mã hóa rộng lớn hơn đang đối mặt với những trở ngại từ bất ổn kinh tế vĩ mô và khẩu vị rủi ro giảm sút ở các nhà đầu tư tổ chức. Việc Bitcoin giảm xuống dưới 60.000 USD đã gây áp lực lên các công ty có mức độ tiếp xúc đáng kể với tài sản kỹ thuật số. Đối với Strategy, công ty đã định vị mình là nhà nắm giữ Bitcoin lớn nhất trong số các doanh nghiệp, môi trường hiện tại đại diện cho một bài kiểm tra sức chịu đựng đối với chiến lược phân bổ vốn, với kết quả có khả năng ảnh hưởng đến cách các công ty khác tiếp cận chiến lược dự trữ Bitcoin của doanh nghiệp.
Bài viết này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
