Những điểm chính:
Geoff Kendrick của Standard Chartered cho biết lợi suất staking của Ethereum mang lại lợi thế cấu trúc cho các công ty quản lý kho bạc tài sản kỹ thuật số so với các đối thủ tập trung vào bitcoin, có khả năng thúc đẩy ETH vượt trội hơn BTC tới 40% vào cuối năm.
Ether có thể đang bước vào giai đoạn vượt trội bền vững so với bitcoin sau đợt bán BTC đầu tiên của Strategy kể từ năm 2022, theo Geoff Kendrick, trưởng bộ phận nghiên cứu tài sản kỹ thuật số của Standard Chartered. Giao dịch — chỉ 32 BTC trị giá 2,5 triệu đô la — là rất nhỏ so với lượng nắm giữ 58 tỷ đô la của Strategy, nhưng Kendrick cho biết nó đã phơi bày một sự khác biệt cơ bản trong cách thức hoạt động của các công ty kho bạc bitcoin và ether.
"Các công ty kho bạc ether có thể tạo thu nhập từ staking và có thể không cần bán tài sản để tài trợ cho hoạt động, không giống như các kho bạc bitcoin," Kendrick viết trong một báo cáo nghiên cứu. Ông chỉ ra tỷ lệ ETH-BTC, đã tăng khoảng 5% kể từ thứ Hai, nằm trong số các mức tăng lớn nhất trong một phiên của ether so với bitcoin kể từ đầu năm 2024.
Tỷ lệ ETH-BTC ở mức khoảng 0,028 tính đến thứ Ba, theo dữ liệu từ CoinGecko. Kendrick dự đoán tỷ lệ này sẽ tăng lên 0,04 vào cuối năm, ngụ ý ether sẽ vượt trội hơn bitcoin hơn 40% ngay cả khi cả hai tài sản đều biến động cùng chiều. ETH giao dịch ở mức 1.941,14 đô la, giảm 1,2% trong 24 giờ qua, trong khi BTC ở mức 68.091,46 đô la, theo CoinGecko lúc 13:30 UTC.
Lập luận về cấu trúc tập trung vào lợi suất. Bitcoin không tạo ra thu nhập, nghĩa là các kho bạc doanh nghiệp nắm giữ nó — chẳng hạn như Strategy (MSTR) — đôi khi có thể cần bán tài sản hoặc huy động vốn để trang trải chi phí. Ngược lại, Ethereum có thể được staking trên chuỗi với lợi suất hàng năm khoảng 3%. Bitmine (BMNR) của Tom Lee, kho bạc Ethereum lớn nhất với lượng ETH trị giá 11 tỷ đô la, ước tính hoạt động staking của mình tạo ra khoảng 258 triệu đô la doanh thu hàng năm, với phần thưởng dự kiến đạt gần 300 triệu đô la thông qua nền tảng staking MAVAN, theo các công bố của công ty.
Kendrick, người duy trì mục tiêu giá ETH dài hạn ở mức 4.000 đô la vào cuối năm 2026 và 40.000 đô la vào năm 2030, cho biết ông kỳ vọng các nhà đầu tư sẽ ngày càng khen thưởng các công ty kho bạc Ethereum vì tạo ra thu nhập định kỳ từ tài sản nắm giữ của họ. Trong khi Bitmine và SharpLink Gaming (SBET) hiện đang giao dịch ở mức định giá thấp hơn Strategy, khoảng cách đó có thể thu hẹp khi thị trường định giá bản chất tự duy trì của các mô hình kinh doanh dựa trên staking.
Dự báo này được đưa ra sau khi ETH mất giá 66% so với BTC kể từ tháng 9 năm 2022, khi Ethereum chuyển đổi từ proof-of-work sang proof-of-stake. Tỷ lệ này đã chạm mức thấp nhất trong 5 năm vào tháng 4 năm 2025 trước khi bật tăng hơn 60% trong năm tiếp theo. Kendrick trước đó đã dự báo ETH sẽ vượt trội vào tháng 1, với lý do khả năng thông qua Đạo luật Clarity của Hoa Kỳ, mà ông cho rằng sẽ tạo ra một khuôn khổ pháp lý cho tài sản kỹ thuật số và mở ra chương tiếp theo cho tài chính phi tập trung trên Ethereum.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
