微軟Azure強勁復甦點燃AI行情 半導體股勁揚3%

微軟Azure上季營收成長43%，創四年來最快增速，重燃AI行情並帶動包括輝達在內的半導體股上漲，投資人押注這家軟體巨頭每季410億美元的資本支出正在獲得回報。

「市場終於看到AI基礎設施支出的回報。」Key Advisors Wealth Management共同創辦人暨執行長Eddie Ghabour在福斯商業頻道《The Claman Countdown》節目上表示。

微軟股價週四暴漲逾15%，創2008年以來最大單日漲幅，因Azure年營收首度突破1000億美元，且優於華爾街預期約40%的成長率。季度資本支出大增70%至410億美元，股價市值增加約4390億美元，創任何企業單日最大漲幅。輝達反彈約3%，安謀（Arm）在首季業績優於預期、AI CPU需求突破20億美元後亦上漲。

這波漲勢帶動那斯達克綜合指數上漲逾2.8%，標普500指數上漲1.7%，扭轉了過去一個月費城半導體指數下跌約20%的拋售潮。亞馬遜和蘋果將於盤後公布財報，投資人關注這些超大規模雲端業者能否匹敵微軟的雲端成長，並證明自身AI資本支出的合理性。

Azure成長43% 重啟AI支出辯論

這一加速成長是迄今最有力的證據，顯示龐大的AI建設正在產生更快的成長。微軟的支出略低於分析師預期，同時Azure成長率超出門檻逾3個百分點，這組合緩解了市場對資本支出失控而無回報的擔憂。

大型科技同業之間的差距十分明顯。Meta股價因財報不如預期而下跌約8%，加劇了市場對回收AI投資的擔憂；而微軟的雲端實力則拉抬整個產業走高。這種對比凸顯了投資人關注的核心問題：哪些公司能將AI基礎設施支出轉化為營收成長。

晶片股反彈 資金輪動逆轉

半導體產業在經歷一個月來資金大舉撤離AI基礎設施類股後出現逆轉。作為超大規模雲端業者AI支出主要受益者的輝達反彈約3%。安謀在公布優於預期的首季財報後上漲，AI CPU需求突破20億美元。

費城半導體指數過去一個月下跌約20%，因投資人質疑AI變現的速度。微軟的業績顯示需求真實存在，支持雲端供應商持續下單晶片的論點。這波反彈也提振了整個供應鏈的市場情緒，晶圓代工和記憶體類股與晶片設計商一同回升。

此次漲勢的背景是市場面臨棘手的宏觀環境。聯準會週三維持利率不變，三名投票委員支持升息，同時30年期公債殖利率攀升至數十年高點，接近5.24%，債券投資人質疑聯準會抑制通膨的決心。6月PCE數據顯示通膨放緩，但第二季GDP成長放緩至1.5%，低於經濟學家預期的2%。

對投資人而言，問題在於AI行情是否仍有續航空間。微軟單日市值增加4390億美元，顯示AI題材已有多少被市場消化。亞馬遜和蘋果將於週四盤後公布財報，其資本支出計畫將決定半導體漲勢能否延續或消退。若超大規模雲端業者能匹敵微軟的雲端成長，晶片需求可望維持高檔；若表現令人失望，資金撤離AI基礎設施類股的輪動可能重啟。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。