Schmid, Fed'in %3,75 faiz oranının enflasyon devam ederken kısıtlayıcı olmadığını söyledi

Federal Reserve Bank of Kansas City Başkanı Jeffrey Schmid, merkez bankasının %3,5-%3,75 aralığındaki faiz oranının yeterli kısıtlayıcılığa sahip olmadığını belirterek, hedefin üzerinde seyreden enflasyonun politika gevşetmeye yer bırakmadığı uyarısında bulundu. Bu görüş, borçlanma maliyetlerinin yüksek tutulması yönündeki argümanı güçlendiriyor.

Schmid, Cuma günü İzlanda'da yaptığı bir konuşmada, "Şimdi temkinimizi elden bırakma zamanı değil" dedi ve "fiyatlardaki son yükselişin kabul edilebilir bir zaman dilimi içinde geçici olduğunu varsaymaya pek itibar etmediğini" ekledi.

Fed, son faiz ayarlamasından bu yana gösterge faiz oranını %3,5-%3,75 seviyesinde tutuyor. Reuters'a göre piyasalar, yılın ilerleyen dönemlerinde faiz indirimi beklemekten, olası bir faiz artışını fiyatlamaya yöneldi. Yatırımcıların faiz patikasını yeniden fiyatlamasıyla 2 yıllık Hazine tahvil faizi bu hafta 8 baz puan artarak %4,12'ye yükselirken, S&P 500 aynı dönemde %1,2 değer kaybetti.

Schmid'in açıklamaları, Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) içinde büyüyen bir görüş ayrılığına işaret ediyor: Bazı yetkililer mevcut faiz oranının enflasyonu kademeli olarak soğutmak için yeterince kısıtlayıcı olduğunu düşünürken, diğerleri bu seviyenin "çoğu ekonomik göstergenin istikrarlı büyümeye işaret ettiği" bir ekonomiyi ancak zorlukla sınırlayabildiği görüşünde. Bu tartışma, 17-18 Haziran'da yapılacak bir sonraki FOMC toplantısı öncesinde tahvil getirileri ve hisse senedi değerlemeleri için doğrudan sonuçlar doğuruyor.

Schmid, Fed'in bilançosunu da politika kısıtlayıcılığını artırmak için kullanabileceğini belirterek, niceliksel sıkılaştırmanın faiz politikasını tamamlayacak şekilde ayarlanabileceğini öne sürdü. "Parasal politikayı nasıl daha kısıtlayıcı hale getireceğimizi dengelememiz gerekebilir" diyen Schmid, merkez bankasının gelen verilere bağlı olarak hem faiz artırma hem de faiz indirme seçeneğini elinde tutması gerektiğini vurguladı.

Schmid, "Birincil endişem, çok yüksek olan ve hedefin üzerinde çok uzun süredir seyreden enflasyon" dedi. Fed'in tercih ettiği gösterge olan kişisel tüketim harcamaları (PCE) fiyat endeksi, uzun bir süredir %2 hedefinin üzerinde seyrediyor. Ekonomik Analiz Bürosu verilerine göre, çekirdek PCE son okumada %2,8 seviyesinde bulunuyor; bu, 2022'deki %5,4'lük zirvesinden gerilemiş olsa da merkez bankasının hedefinin üzerinde.

Reuters'a göre, birçok Fed yetkilisi enflasyon baskılarının bu yılın ilerleyen dönemlerinde hafiflemesini bekliyor, ancak bu görüş Başkan Donald Trump'ın başlattığı İran savaşının hızlı bir şekilde çözüleceği umutlarına dayanıyor.

Schmid, ABD'nin enerji şoklarına geçmiş döngülere kıyasla daha az maruz kaldığını, ancak yüksek benzin fiyatlarının hâlâ tüketici harcama gücünü azalttığını belirtti. Ayrıca, Kansas City Fed bölgesindeki firmalarla yaptığı görüşmelerin, enerji üreticilerinin yüksek ham petrol fiyatlarına rağmen üretimi artırma konusunda temkinli kaldığını gösterdiğini söyleyen Schmid, "çok daha fazla sermaye disiplini" olduğunu ve fiyatlar "bu kadar belirsiz kalmaya devam ederken" üretimi artırma konusunda isteksizlik bulunduğunu ifade etti.

İşgücü piyasasına ilişkin olarak Schmid, "henüz gerçekleşmemiş olsa da yapay zekanın potansiyel aksaklıklarına rağmen" piyasanın "dengede" olduğuna inandığını söyledi. Tarım dışı istihdam son üç ayda aylık ortalama 168.000 olarak gerçekleşti; çoğu Fed yetkilisi bu hızın %4,1 civarındaki istikrarlı işsizlik oranıyla uyumlu olduğu görüşünde.

Bir Fed yetkilisinin politikaların yeterince kısıtlayıcı olmadığını ima eden bir dil kullandığı son örnek 2024'ün başlarında görülmüştü. Dönemin Fed Yönetim Kurulu Üyesi Christopher Waller, faizlerin daha uzun süre yüksek kalması gerektiği uyarısında bulunmuştu; bu duruş, sonraki iki ayda 2 yıllık Hazinelerde 40 baz puanlık bir satış dalgasına ve S&P 500'de %3'lük bir düşüşe yol açmıştı.

Fed'in bir sonraki politika kararı 17-18 Haziran'da açıklanacak. Goldman Sachs ve JPMorgan Chase ekonomistleri, komitenin faizleri sabit tutmasını bekliyor. Ancak Schmid'in yorumları, 19 Fed yetkilisinin bireysel faiz projeksiyonlarını gösteren nokta grafiğinin (dot plot) daha az sayıda indirime hatta olası bir faiz artışı olasılığına doğru kayma riskini artırıyor.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımamaktadır.