Những điểm chính:
Chỉ số Sản xuất Philadelphia Fed được dự báo sẽ tăng vọt lên 11,4 trong tháng 6 từ mức -0,4, trong khi số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu dự kiến ở mức 225K — đây là dữ liệu kinh tế quan trọng đầu tiên kể từ khi Fed giữ nguyên lãi suất với quan điểm diều hâu, báo hiệu khả năng tăng lãi suất.
"Khảo sát sản xuất sẽ là thước đo trực tiếp đầu tiên về việc liệu khu vực công nghiệp có đang lấy lại đà tăng trưởng sau nhiều tháng suy giảm hay không," Sarah Miller, nhà kinh tế trưởng mảng Mỹ tại Oxford Economics cho biết. "Một kết quả trên 10 sẽ xác nhận sự cải thiện mà các cuộc khảo sát khu vực đã tín hiệu."
Chỉ số điều kiện kinh doanh tổng thể của Philly Fed đã ở mức âm trong ba trong số bốn tháng qua, chạm đáy ở -0,4 vào tháng 5. Chỉ số phụ về việc làm đạt -2,8 vào tháng trước, trong khi đơn đặt hàng mới ở mức -1,7. Chỉ số capex, một thước đo cho kế hoạch đầu tư, đạt 30,9. Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp vẫn duy trì gần mức thấp lịch sử, với trung bình bốn tuần ở mức 219K. Số đơn xin trợ cấp tiếp tục được dự báo ở mức 1,8 triệu, tăng nhẹ so với 1,795 triệu.
Các số liệu công bố vào thứ Năm mang thêm trọng lượng sau quyết định giữ nguyên lãi suất ở mức 3,50% đến 3,75% của Fed vào ngày 17 tháng 6 — lần tạm dừng thứ tư liên tiếp — cùng với biểu đồ dot plot cho thấy một nửa số quan chức dự báo ít nhất một lần tăng lãi suất trong năm nay. Dữ liệu FedWatch của CME cho thấy thị trường hiện định giá 35% khả năng tăng 25 điểm cơ bản vào tháng 7, tăng từ 9% trước quyết định. Một chỉ số Philly Fed mạnh hơn dự kiến có thể củng cố cho việc tái định giá theo hướng diều hâu, trong khi kết quả yếu hơn sẽ ủng hộ lập luận cho sự kiên nhẫn.
Sự chuyển dịch dự kiến của chỉ số sản xuất vào vùng dương sẽ đánh dấu sự đảo chiều mạnh mẽ so với mức suy giảm của tháng 5. Thành phần đơn đặt hàng mới, đạt -1,7 trong tháng 5 và chỉ số capex ở mức 30,9 sẽ được theo dõi chặt chẽ để tìm dấu hiệu của nhu cầu bền vững. Chỉ số giá phải trả ở mức 47,9 cho thấy áp lực chi phí đầu vào vẫn ở mức cao nhưng dưới đỉnh của năm 2024.
Dữ liệu thị trường lao động được công bố sau một giai đoạn hạ nhiệt dần dần. Bảng lương phi nông nghiệp đạt trung bình khoảng 150K mỗi tháng trong quý vừa qua, tốc độ giúp tỷ lệ thất nghiệp ổn định gần mức 4,1%. Đường trung bình động bốn tuần của số đơn xin trợ cấp thất nghiệp ở mức 219K vẫn dưới ngưỡng 250K thường liên quan đến sự suy thoái của thị trường lao động. Số đơn xin trợ cấp lần đầu đã duy trì dưới 250K trong 24 tuần liên tiếp, chuỗi dài nhất kể từ năm 2023.
Tác động xuyên suốt các tài sản
Chỉ số đồng USD tăng 0,82% lên 100,38 sau quyết định của Fed, trong khi lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm leo lên 4,459%. Chỉ số S&P 500 giảm 0,44% xuống 7.478,30 và Nasdaq Composite giảm 0,42% xuống 26.266,75. Dữ liệu mạnh vào thứ Năm có thể kéo dài đà tăng của đồng USD và đẩy lợi suất lên cao hơn, khi thị trường định giá xác suất cắt giảm lãi suất thấp hơn. Một kết quả yếu có thể kích hoạt đợt phục hồi nhẹ nhõm ở thị trường chứng khoán và sự thoái lui của đồng USD.
Lần gần đây nhất chỉ số Philly Fed chuyển từ âm sang dương là vào tháng 1 năm 2024, khi nó nhảy vọt từ -10,6 lên 15,5. Sự phục hồi đó đã báo trước mức tăng 2,3% của S&P 500 trong hai tuần tiếp theo khi sự lạc quan về sản xuất thúc đẩy các cổ phiếu theo chu kỳ. Một diễn biến tương tự lần này có thể nâng đỡ các cổ phiếu công nghiệp và nguyên vật liệu, vốn đã hoạt động kém hơn thị trường chung trong năm nay.
Triển vọng tương lai
Dữ liệu này sẽ được đưa vào quyết định chính sách tiếp theo của Fed vào ngày 29 tháng 7. Chủ tịch Fed Warsh cho biết sau cuộc họp tháng 6 rằng ủy ban vẫn phụ thuộc vào dữ liệu, với tiến trình lạm phát và điều kiện thị trường lao động sẽ định hướng lộ trình. Chỉ số giá phải trả của Philly Fed, theo dõi chi phí đầu vào, sẽ được phân tích để tìm dấu hiệu cho thấy áp lực lạm phát liên quan đến thuế quan đang truyền sang các nhà sản xuất. Chỉ số Leading Index của Mỹ, cũng được công bố vào thứ Năm, được dự báo ở mức 0,1%, không đổi so với tháng trước.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
