Nvidia 投資聯發科 35 億美元，擴大 AI 晶片版圖

Nvidia 投資 35 億美元於聯發科發行的可轉換公司債，深化雙方合作夥伴關係，使這家台灣晶片設計廠商得以打造連接 Nvidia 機架級基礎設施的客製化 AI 加速器。

「AI 正在改變每一個運算平台——從全球最大的 AI 工廠到 PC 與汽車。」Nvidia 創辦人暨執行長黃仁勳表示。「聯發科是全球最傑出的半導體公司之一，在系統單晶片設計、連結技術、領先效能與功耗效率方面擁有卓越的專業能力。」

聯發科將採用 Nvidia 的 NVLink Fusion 平台，為超大規模資料中心營運商、雲端服務供應商及前沿模型開發者提供一條經預先驗證的途徑，用以開發可插入 Nvidia 以 NVLink 為基礎之 AI 工廠的客製化 XPU。該技術堆疊包括 NVLink Fusion 小晶片、用於高頻寬連結的 NVLink-C2C，以及用於客製化記憶體整合的 NVHBM。聯發科的可轉換公司債發行總額達 39 億美元，其中 Nvidia 認購了 35 億美元。

根據彭博報導，這筆交易是 Nvidia 在美國以外最大規模的直接投資，涵蓋 AI 基礎設施、邊緣 AI 運算及汽車平台。消息公布後，聯發科股價大漲 10%。此次投資緊隨 Nvidia 於 3 月宣布的 20 億美元 Marvell Technology 可轉換持股計畫，該計畫同樣隸屬於 NVLink Fusion 計畫。

NVLink Fusion 將競爭對手化為客戶

最具啟發性的細節在於工具的選擇。直接持股買的是曝險；可轉換債買的是保障加上曝險。若聯發科的客製化矽晶片業務停滯不前，Nvidia 持有的是債券；若業務蓬勃發展，債券則可轉換為該成長階段的股權。Nvidia 精心設計了這筆交易，使客製化晶片時代能讓它雙重獲利——一次來自 NVLink Fusion 的採用，另一次來自債券轉換。

其策略邏輯十分清晰。Amazon、Google、Microsoft 與 OpenAI 均正加速內部晶片計畫，以削減成本並降低對 Nvidia GPU 的依賴。NVLink Fusion 讓這些客製化加速器得以連接 Nvidia 的架構、網路與機架級系統。聯發科——為缺乏 Nvidia 規模工程團隊的公司設計半客製化矽晶片——將成為客製化晶片時代的軍火商，而 Nvidia 則部分出資資助這項業務。

歷史的呼應是 x86 架構。英特爾之所以在三十年間始終位居運算產業核心，部分原因在於其掌握平台標準，因此即使是競爭對手的矽晶片，最終也強化了它所插入的英特爾平台。掌握標準比贏下每一顆處理器插槽更為重要。

RTX Spark 與 Dimensity Auto 擴大護城河

合作夥伴關係超越基礎設施範疇。Nvidia 與聯發科將持續開發多世代 RTX Spark 與 DGX Spark PC 晶片，將 Nvidia GPU 與聯發科系統單晶片設計整合於消費級 PC、AI 開發者系統及企業工作站中。雙方此前曾共同開發驅動 Nvidia DGX Spark 的 GB10 Grace Blackwell 超級晶片。

在汽車領域，聯發科的 Dimensity Auto 平台將整合 Nvidia AI 與 RTX 繪圖技術，用於智慧型車載座艙，並與 Nvidia DRIVE AGX 協同運作。兩家公司表示，將在未來世代中持續以此為基礎拓展。

在競爭態勢上，最大的對峙對手是高通——其在手機、PC 與汽車矽晶片領域均與聯發科正面交鋒。Nvidia 的背書為聯發科帶來了高通所缺乏的加速運算與 AI 軟體支援，可能重塑邊緣 AI 運算的競逐局面。

對投資人而言，問題在於：即便最大客戶自行設計晶片，Nvidia 能否維持其在 AI 基礎設施領域的影響力。可轉換債的結構意味著，無論聯發科的客製化矽晶片業務興衰，Nvidia 都能從中獲利。聯發科股價在消息公布後大漲 10%，如今承載著 Nvidia 背書的重量——以及市場對 NVLink Fusion 設計案將在未來數季轉化為營收的期待。

本文僅供資訊參考之用，不構成投資建議。