Key Takeaways:
- 国元国際は、ネクステアの格付けを「買い」、目標株価を8.12香港ドルとしてカバレッジを開始しました。これは現在の株価から57.6%の上値余地を示唆しています。
- この格付けは、理想汽車の新しいフラッグシップSUV「L9 Livis」向けに量産が開始された、ネクステア初のステア・バイ・ワイヤ・システムを強調しています。
- ネクステアの2026年第1四半期の新規受注は16億ドルと倍増し、通期目標は600億ドルに引き上げられました。
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ネクステア、理想汽車との契約による57%の上値余地を背景に「買い」格付けで急騰
国元国際が自動車部品サプライヤーのネクステア（Nexteer, 01316.HK）の格付けを「買い」としてカバレッジを開始したことを受け、同社の株価は上昇しました。これは、同社初のステア・バイ・ワイヤ・システムが、理想汽車（Li Auto）の新しいフラッグシップSUV「L9 Livis」向けに量産開始されたことを受けたものです。同証券は目標株価を8.12香港ドルに設定し、57.6%の上値余地を示唆しました。
国元国際は調査レポートの中で、「ステア・バイ・ワイヤおよびシャシーは自動車産業の開発トレンドであり、ネクステアはこの分野で主導的な立場にある」と述べています。同社は、「同社の収益と利益が上昇し続ける確実性は比較的高い」と指摘しました。
この強気な判断は、今年の好調なスタートに裏打ちされています。ネクステアは2026年第1四半期に16億ドルの新規受注を獲得しました。これは前年同期の8億ドルから100%の増加です。好調な結果を受け、同社は通期の新規受注目標を2025年の490億ドルから600億ドルに引き上げました。
理想汽車との提携は、ネクステアの技術にとって極めて重要な検証となります。L9 Livisは「具現化された知能（embodied intelligence）」を備えた車両として販売されており、理想汽車の李想CEOは発表会の半分をその高度なシャシー技術の説明に費やしました。ネクステアは、車両のドライブ・バイ・ワイヤ・アーキテクチャのコアコンポーネントである完全なステア・バイ・ワイヤ（SbW）ソリューションを提供しています。
ドライブ・バイ・ワイヤ革命
理想汽車の戦略は、SbWを800ボルトのアクティブサスペンションおよび電気機械式ブレーキ・バイ・ワイヤ（EMB）と統合し、完全に統合調整されたシャシーを構築することに重点を置いています。理想汽車の車両電気研究開発責任者である劉立国氏はインタビューで、このシステムが「ユーザーエクスペリエンスにおける世代交代的なリード」を可能にすると語りました。
「統合調整されたシャシーの実行がなければ、どんなにスマートな運転支援システムであっても安定を保つことはできない」と劉氏は述べています。同氏は、3つのシステムを組み合わせることで「1足す1足す1が3を超える」価値が生まれ、高度な機能と安全性の向上が可能になると説明しました。理想汽車の社内テストでは、EMBシステム単体で従来の電動油圧ブレーキと比較して制動距離を2メートル以上短縮できることが示されています。
深まる技術的な堀
ネクステアがSbWのハードウェアを供給する一方で、理想汽車は制御ソフトウェアを自社開発しています。この統合は主要な差別化要因です。多くの自動車メーカーは異なるサプライヤーからシステムを調達するため、効果的に通信できない「ブラックボックス」が生じてしまいます。理想汽車の統合ソフトウェアにより、ステアリング、ブレーキ、サスペンションがリアルタイムで調整されます。
このシステムは、理想汽車のMach M100チップ内の専用車両制御エリアによって駆動され、シャシーアルゴリズム用に100〜200 TOPSの演算能力が確保されています。これにより、車両の高度な運転支援システムによって下された決定に、実行システムが遅れずに追従できることが保証されます。
L9 Livisのような注目度の高い車両でのSbWシステムの導入成功は、知能型電気自動車への移行における主要サプライヤーとしてのネクステアの役割を確固たるものにしました。投資家は、さらなる設計の獲得や、今年後半に予定されている同社初のEMBプロジェクトの確定に注目することになるでしょう。
この記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を構成するものではありません。
