Những điểm chính:
Micron Technology sẽ công bố báo cáo thu nhập quý tài khóa III vào ngày 24/6, với cổ phiếu tăng 240% từ đầu năm khi nhu cầu HBM định hình lại quỹ đạo tăng trưởng của nhà sản xuất chip nhớ.
"Giao dịch chip nhớ vẫn đang sôi động," C.J. Muse, nhà phân tích tại Cantor Fitzgerald, nhận định, khi đề cập đến tình trạng thắt chặt nguồn cung DRAM và NAND có thể kéo dài hơn bình thường.
Trong quý tài khóa II kết thúc vào tháng 2, Micron ghi nhận doanh thu 23,8 tỷ USD, tăng 196% so với cùng kỳ năm trước, và thu nhập phi GAAP đạt 12,20 USD trên mỗi cổ phiếu pha loãng, tăng vọt 682%. Phố Wall kỳ vọng thu nhập điều chỉnh sẽ tăng 172% hàng năm lên 98,52 USD trên mỗi cổ phiếu trong năm tài khóa 2027, theo ước tính đồng thuận. Thu nhập năm tài khóa hiện tại của công ty dự kiến tăng 621,6%, theo dữ liệu từ StockAnalysis.com.
Đà tăng 240% của cổ phiếu đã đẩy vốn hóa thị trường vượt qua 1.200 tỷ USD, định giá công ty ở mức 45 lần thu nhập điều chỉnh. Krish Sankar của TD Cowen đã nâng mục tiêu giá lên 1.500 USD, trong khi Goldman Sachs đặt mục tiêu 900 USD với xếp hạng Trung lập, với lý do kỳ vọng đã ở mức cao. Một kết quả không đạt kỳ vọng khi Micron báo cáo vào ngày 24/6 có thể kích hoạt đợt định giá lại mạnh.
Các chip bộ nhớ băng thông cao của Micron đã trở thành thành phần chiến lược trong hạ tầng AI, với cả ba nhà sản xuất lớn — SK Hynix, Samsung và Micron — đều cam kết công suất HBM đến năm 2026. Công ty đã ký hợp đồng khách hàng đầu tiên kéo dài 5 năm, khác biệt so với thông lệ lịch sử của ngành là các thỏa thuận hàng quý hoặc hàng năm. Srini Pajjuri của RBC Capital nhận thấy chu kỳ tăng của DRAM có thể kéo dài thêm 5-6 quý, được hỗ trợ bởi chi tiêu vốn mạnh mẽ và nhu cầu HBM.
Ngành chip nhớ vốn có tính chu kỳ. Nhà phân tích William Kerwin của Morningstar cho biết Micron thiếu lợi thế cạnh tranh bền vững, lưu ý rằng công ty đã mất thị phần trong mảng NAND và DRAM ngay cả trong giai đoạn bùng nổ gần đây. Doanh thu chip nhớ đã giảm 40% trong năm 2023 sau khi đà bùng nổ hậu đại dịch nhường chỗ cho tình trạng dư cung. Các nhà máy chế tạo mới từ các đối thủ cạnh tranh dự kiến sẽ đi vào hoạt động vào năm 2028, có thể làm bão hòa thị trường và gây ra suy thoái.
Ở mức 45 lần thu nhập điều chỉnh, định giá của Micron đã phản ánh nhiều năm tăng trưởng mạnh. Cổ phiếu giao dịch quanh mức 15 lần thu nhập ở gần đỉnh chu kỳ trước đó. The Efficient Investor, được TipRanks trích dẫn, cho rằng Phố Wall "vẫn đang đánh giá thấp quy mô tăng trưởng thu nhập của Micron" và định giá cổ phiếu ở mức 1.700 USD.
Micron và Nvidia là những đóng góp quan trọng vào hồ sơ tăng trưởng của ngành Công nghệ trong năm 2026, theo Sheraz Mian, Giám đốc Nghiên cứu của Zacks. Loại trừ hai công ty bán dẫn này, tăng trưởng thu nhập quý II của phần còn lại trong ngành Công nghệ của Zacks giảm xuống còn 25% từ mức 44,8%, ông cho biết.
Việc nâng dự báo hướng dẫn vào ngày 24/6 sẽ cho thấy liệu nhu cầu HBM vẫn đang tăng tốc hay đang tiến gần đến giai đoạn bão hòa. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi các dự báo biên lợi nhuận được cập nhật và mọi thay đổi trong các thỏa thuận cung cấp dài hạn của công ty. Quỹ đạo thu nhập của Nvidia gắn chặt với cùng quá trình xây dựng hạ tầng AI, khiến hai cổ phiếu này trở thành những lựa chọn bổ trợ cho chu kỳ này.
Bài viết này chỉ mang tính tham khảo và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
