Meta股價飆漲6%至670美元，AI雲端佈局挑戰亞馬遜與CoreWeave

Meta Platforms Inc. 週五早盤股價飆漲6%至670美元，延續近期漲勢。投資人樂觀認為，其大規模人工智慧基礎設施建設計畫，可望將這家社群媒體巨頭轉型為雲端運算領域中，足以挑戰亞馬遜網路服務（AWS）與CoreWeave的勁敵。

「市場正在反映一種情境：Meta的AI資本支出將從成本中心轉變為創造營收的資產，」一名負責AI基礎設施分析的分析師Rachel Kim指出。「如果Meta能將運算能力外部變現，它將打開一個超越廣告業務的潛在市場，而投資人至今尚未對此進行估值建模。」

該股週四收於631.48美元，週五大幅開高，使Meta市值突破1.7兆美元。此波漲勢源自路透社一則報導，內容指出Meta計畫於9月開始自行生產AI晶片，此舉可望降低對輝達（Nvidia Corp.）的依賴，並削減雲端基礎設施的建置成本。Meta的營運現金流佔淨利潤的176%，為其擴張計畫提供了充足的資金火力。

Meta已將2026年的資本支出預測上調至1250億至1450億美元區間，並揭露了1070億美元的新增基礎設施合約承諾。這筆支出旨在支持執行長馬克·祖克柏所稱的「全球領先AI實驗室」，產品範疇涵蓋最新推出的影像生成工具Muse Image，乃至企業級雲端服務。該公司三年平均營收成長率達22%，且AI驅動的廣告轉換率提升了6%，這些數據證明相關投資已在核心業務中產生回報。

雲端運算的全新賽局

Meta進軍雲端服務，將使其直接與亞馬遜及CoreWeave正面交鋒。亞馬遜AWS部門在2025年創造了1070億美元營收；CoreWeave這家AI雲端供應商則已募集數十億美元資金，為新創企業及大型企業建置GPU叢集。兩者皆在基礎設施、客戶關係及企業銷售經驗上擁有長年領先優勢。

然而，Meta具備純雲端供應商所不具備的優勢。其全球資料中心網路橫跨超過20個據點，且內部晶片開發——預計9月啟動的製造計畫，源自多年來針對AI推論的客製化晶片研發——可能打造出競爭對手無法比擬的成本結構。Meta目前股價為營運現金流的11.6倍，低於其五年平均值13.7倍，顯示市場尚未完全反映其成功轉型雲端的可能性。

投資人的關鍵變數

這場賭注並非沒有風險。Meta管理層在最近一次財報電話會議中坦承，「持續低估了對運算能力的需求」，且缺乏「一套非常精確的計畫來明確每個產品將如何擴張」。如果雲端業務未能取得動能，逾1250億美元的資本支出可能在未來數年內持續壓縮利潤空間。

對亞馬遜與CoreWeave而言，Meta的加入為已擁擠的市場再添供給，此時AI訓練需求雖在增長，但推論定價卻持續壓縮。那斯達克綜合指數週五上漲1.3%，費城半導體指數同步上漲3.1%，顯示整體科技股情緒依然樂觀。Meta能否將其基礎設施支出轉化為新的收入來源，將決定其當前估值——盈餘收益率為4.6%，與美國10年期公債殖利率相當——究竟是歷史性的便宜，還是價值陷阱。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。