Lenovo chute de 9,9 % après l'annonce d'une hausse des prix en juillet

Lenovo Group augmentera ses prix sur toutes les catégories de produits à partir de juillet, faisant chuter son action de 9,9 %, les investisseurs pesant les gains de marge face à une potentielle destruction de la demande dans un marché PC concurrentiel où Dell Technologies et HP Inc. rivalisent agressivement sur les prix.

« Les distributeurs ayant des plans d'approvisionnement en équipements doivent finaliser leurs propositions dès que possible et constituer des stocks rapidement pour verrouiller les prix », a déclaré une personne au courant du dossier. Lenovo devrait publier des avis officiels de hausse des prix aux distributeurs d'ici juin, l'augmentation étant globalement conforme au cycle précédent.

La hausse des prix concerne toutes les gammes de produits, des ordinateurs portables grand public aux serveurs d'entreprise. La vente à découvert a atteint 1,28 milliard de dollars, soit 27 % du volume total des échanges, témoignant de paris baissiers contre le fabricant de matériel. La chute de 9,9 % a effacé environ 3 milliards de dollars de capitalisation boursière. L'indice Hang Seng a cédé 0,15 % mardi, tandis que l'indice Hang Seng Tech a progressé de 0,62 %, montrant que la chute de Lenovo était spécifique à l'entreprise et non sectorielle.

Cette hausse des prix intervient alors que Lenovo cherche à trouver un équilibre délicat : des prix de vente moyens plus élevés pourraient améliorer les marges de son activité PC, qui représente environ 60 % du chiffre d'affaires, mais risquent de faire perdre des parts de marché face à des concurrents, dans un contexte où les budgets des entreprises sont déjà sous pression en raison de l'incertitude macroéconomique.

La demande de serveurs IA comme contrepoids

Malgré les vents contraires sur les prix dans son cœur d'activité PC, le segment des serveurs de Lenovo devrait bénéficier du vaste plan de construction d'infrastructures d'IA en Chine. Les analystes de Citi estiment que le plan de dépenses de 2 000 milliards de yuans (275 milliards de dollars) du pays dans l'IA stimulera les fournisseurs d'infrastructures nationaux, Lenovo et ZTE Corp. figurant parmi les principaux bénéficiaires. Le groupe de solutions d'infrastructure de Lenovo, qui comprend les serveurs IA et les équipements de centres de données, a été un moteur de croissance, bien que le segment soit confronté à une pression sur les marges en raison de la hausse des coûts des composants liés à l'approvisionnement en mémoire et en GPU.

Les actions Lenovo se négocient désormais à environ 12 fois les bénéfices à terme, soit une décote par rapport aux 15 fois de Dell, reflétant le scepticisme du marché quant à la capacité de l'entreprise à répercuter ses coûts sans perdre des parts de marché. L'intérêt court élevé — plus d'un quart du volume de mardi — suggère que de nombreux investisseurs s'attendent à ce que la hausse des prix pèse sur les volumes de vente avant que tout bénéfice de marge ne se matérialise. Le prochain rapport de résultats de la société, attendu en août, montrera si la stratégie de prix permet de maintenir les marges ou pousse les clients vers les concurrents.

Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.