快手获 68 港元目标价，可灵 AI 年化收入突破 3 亿美元

中信里昂（CLSA）重申了对快手科技（1024.HK）的“跑赢大盘”评级，理由是其可灵（Kling）AI 部门商业化进程迅速，年化收入目前已突破 3 亿美元。

该经纪商在一份报告中表示，其认为可灵 AI 有潜力成为全球三大生成式视频模型之一，“并在规模达 3000 亿美元的全球内容创作市场中占据一席之地”。

该银行维持对快手股票 68 港元的目标价。这意味着较该股近期 57.40 港元的股价有 18.5% 的潜在上涨空间。在有报道称该公司正探索将该 AI 部门以 200 亿美元的估值分拆上市后，快手股价曾大涨超过 10%。尽管看好可灵，但中信里昂分析师预测，由于 AI 投入增加，该公司第一季度调整后的息税前利润（EBIT）可能同比下降 24.2% 至 37 亿元人民币。

该分析突显了投资者对成熟中国科技巨头内部 AI 计划的高度重视。潜在的分拆可能会为股东释放这些价值，并为可灵提供与全球对手直接竞争所需的资本，快手已证实正在探索这一举措。

在分析师发布这一积极报告之际，据报道快手正在与包括腾讯控股在内的投资者洽谈，为其 AI 部门的 IPO 前融资轮筹集约 20 亿美元。虽然快手表示讨论尚处于早期阶段，但此举信号明确，旨在将可灵打造为蓬勃发展的原生 AI 视频市场中的独立竞争者。

中信里昂指出，快手的估值仍具吸引力，其市盈率仅为 2027 年预期调整后利润的 11.5 倍。这表明市场可能尚未完全计入可灵平台的长期盈利潜力。

市场对可灵独立估值和收入的关注，强化了投资者对纯 AI 资产的渴望。投资者目前将关注有关分拆和 IPO 前融资轮的任何官方公告，这将成为该股的下一个主要催化剂。

本文仅供参考，不构成投资建议。