20 Nisan'da Tokyo'da Japon Devlet Tahvili fiyatları yükseldi ve küresel petrol fiyatlarındaki keskin düşüşün kalıcı enflasyon korkularını ve bunun para politikası üzerindeki etkisini hafifletmeye başlamasıyla getiriler geriledi.
Fiyatlar yükselirken, gösterge 10 yıllık JGB getirisi 2 baz puan düşerek %0,48'e geriledi. Bu hareket, varil başına 85 doların altında dengelenen Brent ham petrol vadeli işlemlerindeki düşüşü takip etti ve Japonya ekonomisi için temel bir endişe kaynağı olan ithalat odaklı enflasyondan bir miktar rahatlama sağladı. Yen, ABD doları karşısında 130 seviyesine yakın işlem görerek istikrarlı kalırken, tüccarlar yerel tahvil piyasasındaki küçük hareketi daha geniş küresel döviz etkenleriyle kıyasladı.
Piyasa üzerindeki acil etkisi küçük olsa da bu dinamik, tahvil piyasasının gelecekteki enflasyonun bir göstergesi olarak küresel enerji fiyatlarına olan aşırı hassasiyetini vurguluyor. Düşük petrol maliyetlerinin sürdürülebilir bir dönem boyunca devam etmesi, Japonya Merkez Bankası'nın son politika düzenlemesinden bu yana sürdürdüğü mevcut ultra düşük faiz oranlarından politikasını normalleştirme baskısını azaltacaktır.
Japonya Merkez Bankası, büyük merkez bankaları arasında bir aykırı değer olarak, temel politika faizini sekiz yılı aşkın bir süredir negatif bölgede tutuyor. Bu politika, ekonomiyi canlandırmayı ve sürdürülebilir yüzde 2'lik bir enflasyon hedefine ulaşmayı amaçlıyor. Ancak, özellikle enerji için artan ithalat maliyetleri, ücretlerde buna karşılık gelen bir artış olmaksızın manşet enflasyonu yukarı çekerek bu tabloyu karmaşıklaştırdı.
Petrol fiyatlarındaki son düşüş, devam etmesi halinde enflasyonun BoJ'un hedefleriyle uyumlu hale gelmesine yardımcı olabilir ve potansiyel olarak herhangi bir şahin pivotu geciktirebilir. Piyasalar, Japonya Merkez Bankası'nın bir sonraki toplantısında herhangi bir politika değişikliği olasılığını düşük fiyatlıyor ancak enflasyonist risklerle ilgili herhangi bir ton değişikliği için eşlik eden açıklamayı dikkatle inceleyecekler.
Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
