高盛視科技股 50 年低位為買入信號

(P1) 在美國科技股年初至今下跌 7% 後，高盛和富國銀行對其轉持建設性看法，認為隨著估值跌至數十年來最具吸引力的水平，此次回調為投資者創造了一個罕見的入場點。

(P2) 高盛首席全球股票策略師彼得·奧本海默（Peter Oppenheimer）領導的小組在一份報告中表示：「這些因素為科技板塊開啟了機會，該板塊的增長率依然強勁，但估值目前處於低位。」

(P3) 該行的報告強調，科技板塊相對於大盤的表現已觸及 50 年來的低點。市盈率相對盈利增長比率 (PEG) 等關鍵估值指標已降至全球市場平均水平以下，高盛稱這種情況為向 2003-2005 年期間（即互聯網泡沫破裂後）水平的「重置」。

(P4) 分析指出，即便股價表現滯後，高增長公司的盈利潛力仍將超過其他行業，投資者正面臨進入這些公司的世代機會。高盛還指出，鑑於科技行業現金流相對穩定，如果地緣政治緊張局勢限制了利率上行空間，科技股可能會充當防禦性資產。

估值與基本面脫鉤

高盛認為，近期科技股的評級下調並未伴隨盈利能力的惡化。事實上，該行業的利潤預測修正仍比其他任何板塊都更為積極，擴大了基本面表現與股市表現之間的差距。

最大規模的「超大規模雲端服務商（Hyperscaler）」科技公司的估值溢價已收縮至與標普 500 指數其他成分股相近的倍數，這與其歷史溢價相比是一個重大轉變。

富國銀行視 AI 支出為關鍵支撐

富國銀行策略師也持有類似觀點，將標普 500 指數科技板塊的評級從「中性」上調至「有利」，理由是資產負債表強勁且盈利持續保持兩位數增長。該行駁斥了關於 AI 投資週期不會產生利潤的擔憂。

富國銀行表示：「企業 AI 技術支出似乎有足夠的動力在今年達到 6500 億美元。關於 AI 採用的問題是合理的，但我們預計不會出現整個行業的消失，也不會出現大規模失業。」

本文僅供參考，不構成投資建議。