高盛將 ASML 目標價上調至 1600 歐元，看好三大 AI 驅動因素

高盛將 ASML Holding N.V.（納斯達克股票代碼：ASML）的目標價上調至 1600 歐元，認為市場低估了這家半導體設備巨頭在人工智能構建中的關鍵作用。

高盛在報告中指出：「ASML 目前的交易價格較全球半導體資本設備同行略有折讓，儘管歷史上其溢價通常在 20% 左右。」該行維持其「買入」評級，認為考慮到 ASML 在極紫外光（EUV）光刻技術領域的近乎壟斷地位以及 AI 相關的加速增長，當前的估值是不合理的。

新的 1600 歐元目標價高於之前的 1570 歐元，較該股近期 1308.20 歐元的股價約有 22% 的上漲空間。高盛的看漲邏輯基於其認為市場定價不足的三大核心驅動因素：持續的 AI 需求推動 EUV 工具銷售、全球晶片工廠多元化導致的製造效率下降需要更多設備，以及先進芯片所需 EUV 層數的持續增長。

然而，這一樂觀的目標價是在 ASML 應對重大逆風之際提出的。該股在過去一年已上漲 91%，公司目前面臨多重挑戰，包括其最大客戶台積電推遲採用下一代機型，以及可能導致老款設備停止對華銷售的地緣政治風險。

AI 需求與財務表現

高盛指出，雲服務提供商彈性十足的資本支出是未來需求的關鍵指標。該行預測，到 2027 年，全球晶圓製造設備支出將達到 1860 億美元，較此前預測顯著增加。這一支出是由構建 AI 數據中心的迫切需求驅動的，而這些數據中心依賴於 ASML 機器生產的先進芯片。

在 2026 年第一季度，ASML 報告淨利潤為 28 億歐元，營收為 88 億歐元。不過，該公司預計第二季度將略有放緩，營收指引約為 87 億歐元，毛利率為 51.5%，表明成本壓力可能是一個因素。

風險積聚

兩大風險抑制了看漲前景。首先，台積電宣佈將推遲部署 ASML 新的「高數值孔徑（High-NA）」EUV 系統，選擇在其下一個節點繼續依賴現有技術。這打亂了 ASML 關鍵下一代收入流的時間表。

其次，貿易緊張局勢升級可能導致美國禁止向中國銷售舊款深紫外光（DUV）光刻系統。第一季度對華銷售額佔 ASML 總營收的 19%，低於一年前的 33%。分析師估計，全面禁令可能會抹去該公司總營收的約 5%。

更新後的目標價表明，高盛相信強大的 AI 順風最終將戰勝來自客戶延遲和地緣政治的風險。投資者將密切關注該公司的下一份財報，以觀察毛利率在競爭壓力下能否維持。

本文僅供參考，不構成投資建議。