GLDM, 동일한 금에 대해 GLD보다 75% 저렴한 수수료

두 개의 금 ETF가 동일한 실물 금괴를 추종하지만, 하나는 다른 하나의 4분의 1 비용을 청구하며 — 그 격차는 복리 효과로 더 벌어진다.

SPDR Gold Shares는 지난 12개월 동안 25.38%의 수익률을 기록했지만, 760억 달러 규모의 이 펀드 보유자들은 SPDR Gold MiniShares Trust가 0.10%에 제공하는 익스포저에 대해 연 0.40%의 비용을 지불하고 있다. 두 트러스트 모두 금고에 할당된 실물 금을 보유하고 LBMA Gold Price PM을 추종하지만, 운용보수( Expense Ratio)는 4배 차이가 난다.

"수수료 격차는 이 두 펀드 간 상대적 성과를 결정하는 가장 예측 가능한 단일 요인입니다,"라고 공인회계사(CPA)이자 Holy Schmidt의 설립자인 Geoff Schmidt는 말했다. "다른 조건이 같다면, GLDM은 매년 대략 수수료 차이만큼 GLD를 outperform할 것입니다."

지난 1년간 GLDM은 25.81%의 수익률을 기록한 반면, GLD는 25.38%를 기록했다. 5년으로 기간을 늘리면 그 격차는 130% 대 127%로 벌어진다. 10만 달러 포지션 기준, 연간 수수료 차이는 약 300달러( GLD 400달러 대 GLDM 100달러)에 달하며, 금 가격이 상승함에 따라 이 격차는 복리 효과로 더욱 확대된다. GLD는 6월 16일 397.73달러에 마감한 반면, GLDM은 85.75달러에 마감하여 소액 계좌에 더 낮은 주당 진입점을 제공하고 매수 간 유휴 현금을 줄여준다.

전환 결정에는 많은 투자자들이 간과하는 세금 문제가 따른다. 두 트러스트 모두 실물 금괴를 보유하므로, IRS는 장기 자본이득을 최고 28%의 수집품 세율로 과세하는 반면, 주식 ETF는 20%를 적용한다. 금의 5년간 131.75% 상승 이후, 과세 계좌의 내재 이익(embedded gains)으로 인해 전환 비용이 높아질 수 있다. "대부분의 사람들은 세율도 잘못 알고 있습니다,"라고 CFP이자 Watter CPA의 선임 세무 관리자인 Achim von Bodman은 말했다. "28% 세율은 고정된 세율이 아니라, 당신이 부담하게 될 최고 세율입니다." 소득 구간이 낮은 투자자는 더 적게 낼 수 있는 반면, 고소득자는 추가로 3.8%의 순투자소득세(Net Investment Income Tax)를 부담할 수 있다.

GLD가 여전히 수수료를 정당화하는 부분

GLD의 호가 장부는 금 ETF 카테고리에서 가장 깊은 수준을 유지하고 있으며, 매수-매도 호가 스프레드도 가장 좁다. 한 세션에 수백만 달러 규모의 포지션을 움직이는 기관 투자자들에게 GLDM의 슬리피지는 며칠 또는 몇 주 단위의 보유 기간 동안 운용보수( Expense Ratio) 이점을 상쇄할 수 있다. 회전율이 높을 때는 유동성 프리미엄이 다시 GLD 쪽으로 기울어진다.

전환 시 세금 계산

IRA나 401(k) 내에서 GLD에서 GLDM으로 전환하는 것은 기계적으로 간단하고 세금이 면제된다. 과세 계좌에서는 그 계산이 전적으로 취득 원가(cost basis)에 달려 있다. 금의 다년간 랠리 이후 큰 평가 이익을 보유한 투자자들은 수수료 절감 효과가 오늘 발생한 자본이득 청구액을 상쇄하는 데 수년이 걸릴 수 있다는 사실을 알게 될 것이다. 손익분기점에 가까운 투자자들은 더 작은 세금 장벽에 직면한다. 금 비중에 대한 신규 납입의 경우, GLDM은 세금 마찰 없이 첫날부터 수수료 격차를 포착한다.

세금 혜택 계좌에서 매수 후 보유(Buy-and-hold) 금 익스포저를 원한다면, GLDM은 동일한 기초 금속을 연간 비용의 4분의 1에 제공한다. 활성 트레이더에게는 GLD의 유동성 이점이 여전히 결정적 요소로 남는다. 올바른 선택은 보유 기간, 계좌 유형 및 내재 이익 규모에 따라 달라지며 — 어떤 펀드가 금을 보유하고 있는지에 달려 있지 않다.

본 문서는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.