美联储洛根对通胀表示担忧，令 2026 年降息前景蒙上阴影

达拉斯联储主席洛根（Lorie Logan）周一表达了对核心服务通胀的新担忧，为有关央行降息时间表的辩论引入了一个鹰派变量。目前基准利率维持在 3.5% 至 3.75% 之间。

“我对除住房外的核心服务通胀感到担忧，”洛根在一份声明中表示。她是 2026 年政策制定委员会的投票委员。

这些言论为投资者增加了一层复杂性，他们一直在应对来自美联储的矛盾信号。尽管委员会在 3 月会议上的官方预测包括 2026 年的一次降息，但洛根对这一粘性通胀组成部分的关注表明，紧缩政策可能会持续更长时间。这可能会推动美元走强，并对股市施加进一步压力。

洛根的言论之所以重要，是因为它们突显了美联储内部在未来路径上的分歧日益扩大。尽管一些官员认为通胀降至 2% 的路径很清晰，但她对具有韧性且存在问题的通胀类别的关注表明，通胀斗争的“最后一英里”可能是最艰难的，可能会推迟或缩小未来任何宽松周期的范围。

更为鹰派的立场

特别提到“除住房外的核心服务”至关重要。这一类别通常被称为“超核心”通胀，受到美联储的密切关注，因为人们认为它主要受薪资增长和劳动力市场紧张的推动。该领域的持续强劲可能表明，潜在的通胀压力降温速度未达预期，迫使美联储保持限制性立场的时间长于预期。目前的联邦基金利率自 2025 年最后一次加息以来一直维持在 3.5% 至 3.75% 的区间，而洛根的言论削弱了转向的预期。

美联储内部的分歧

达拉斯联储主席的鹰派基调与她同事近期的言论形成鲜明对比。纽约联储主席威廉姆斯（John Williams）最近表示，货币政策“处于有利位置”，可以应对当前的不确定性，包括持续的中东冲突对通胀的影响。威廉姆斯预计今年通胀将降至 2.75%，并在明年达到 2% 的目标，这一时间表比许多认为 2028 年才能达标的同行更为乐观。

美联储主席鲍威尔（Jerome Powell）也表达了更有耐心的基调，主张采取“观望”态度。鲍威尔最近总结央行的困境时说：“劳动力市场存在某种下行风险，这建议保持低利率，但通胀存在上行风险，这建议或许不该保持低利率。”洛根对超核心通胀的针对性担忧，为该等式的鹰派一侧增加了一个新的、具体的风险，可能会使委员会的平衡偏离即将到来的降息。

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