Puntos clave:
Un aumento sorprendente en la producción industrial enmascara una realidad económica más oscura para la eurozona, mientras el FMI rebaja drásticamente su previsión de crecimiento debido a los temores energéticos impulsados por la guerra.
La producción industrial de la eurozona aumentó inesperadamente un 0,4% en febrero, desafiando los pronósticos de una caída, pero el dato positivo se vio eclipsado por el recorte del Fondo Monetario Internacional en su proyección de crecimiento para 2026 del bloque al 1,1%, citando riesgos de una crisis energética mayor.
"¿Cuándo llegará finalmente la recuperación?", se preguntó Ralph Solveen, economista senior de Commerzbank. "La guerra en Irán y el consiguiente aumento de los precios de la energía han asestado un golpe notable a la confianza de las empresas y los hogares".
El aumento de la producción de febrero, que siguió a una caída del 0,8% en enero, fue impulsado por las economías más pequeñas de la eurozona, siendo Italia el único de los cinco miembros más grandes que registró crecimiento. La previsión actualizada del FMI representa una rebaja de 0,2 puntos porcentuales con respecto a su proyección de enero e incluye un recorte para el crecimiento de Alemania al 0,8% desde el 1,1%.
La divergencia entre los datos de producción retrospectivos y la advertencia prospectiva del FMI pone de manifiesto el precario estado de la economía europea. El fondo prevé ahora que la inflación de la eurozona alcance el 2,6% en 2026, lo que probablemente obligará al Banco Central Europeo a subir los tipos de interés en 50 puntos básicos este año, incluso cuando la economía subyacente se debilita.
En su primera actualización desde que se intensificó el conflicto en Oriente Medio, el FMI presentó una perspectiva sombría, advirtiendo que la economía mundial podría enfrentarse a una recesión si la guerra empeora. "Lo que está sucediendo en el Golfo es potencialmente mucho, mucho mayor", dijo el economista jefe del FMI, Pierre-Olivier Gourinchas, a Reuters. El "escenario severo" del fondo asume un conflicto prolongado con precios del petróleo que promedian los 110 dólares por barril en 2026, lo que reduciría el crecimiento mundial a solo el 2,0%.
La eurozona, que importa la mayor parte de su energía, es particularmente vulnerable. El bloque todavía está lidiando con las consecuencias económicas de la invasión rusa de Ucrania en 2022, y el FMI advirtió que un euro fuerte también está encareciendo las exportaciones en los mercados globales. El informe del fondo detalló rebajas generalizadas en todo el continente. El crecimiento en Francia se sitúa ahora en el 0,9%, 0,3 puntos porcentuales menos que en enero, mientras que España vio su previsión recortada al 2,1%. La previsión de crecimiento de Italia se revisó a la baja al 0,5%.
La presión es más aguda en las industrias de uso intensivo de energía de la zona euro, incluidos los sectores automotriz, químico y manufacturero. Si bien el aumento de febrero en la producción industrial, reportado por Eurostat, fue una sorpresa positiva frente al pronóstico de consenso de una caída del 0,1%, los economistas ven una recuperación sostenida como algo difícil de alcanzar mientras los precios de la energía sigan elevados.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
