EU, MiCA 2.0 의견 수렴… 스테이블코인·DeFi·예측시장 규제 방안 모색

유럽연합 집행위원회의 MiCA 2.0 컨설테이션은 27개 회원국에서 스테이블코인, DeFi 프로토콜 및 예측 시장이 운영되는 방식을 재편할 수 있다.

유럽연합 집행위원회는 5월 MiCA 2.0 개정안에 대한 의견 수렴 기간을 열고, 27개 회원국을 대상으로 스테이블코인 준비금 규정, DeFi 플랫폼 인증 및 예측 시장 분류에 대한 피드백을 요청했다.

코인베이스 유럽 정책 총괄 책임자인 케이티 해리스(Katie Harries)는 "이러한 개선 작업은 디지털 자산 규제의 다음 단계에서 프레임워크가 경쟁력을 유지하도록 하는 데 도움이 될 것"이라고 말했다.

컨설테이션은 네 부분으로 나뉜다. 암호자산에 대한 규제 범위, 전자화폐 토큰 및 자산준거 토큰 발행자에 대한 요구사항, 암호자산 서비스 제공자(CASP)를 위한 법적 프레임워크, 그리고 MiCA 1.0이 다루지 않았던 DeFi와 예측 시장 등이다. 의견 수렴 마감일은 8월 31일이다.

테일러 위싱(Taylor Wessing)의 선임 어소시에이트 미로슬라브 주리치(Miroslav Đurić)에 따르면, 이번 컨설테이션의 결과는 유로화 표시 스테이블코인이 보상을 제공할 수 있는지, CASP가 고객 연결 전 DeFi 플랫폼을 실사해야 하는지, 예측 시장이 MiCA 또는 금융상품시장지침(MiFID II)에 해당하는지 여부를 결정하게 된다. 이러한 결정은 최종 확정까지 2028년까지 걸릴 수 있다.

스테이블코인 규정, 업계의 면밀한 주목

노타베네(Notabene)의 규제·컴플라이언스 디렉터 카타리나 벨로소(Catarina Veloso)는 스테이블코인을 다루는 컨설테이션 2부는 "가장 길고 틀림없이 가장 정치적으로 민감한 섹션"이라고 말했다. 규제 당국이 스테이블코인을 암호화폐 거래 수단으로 분류하느냐, 지급 결제 인프라로 분류하느냐에 따라 투자자 보호에 초점을 맞출지, 아니면 상환, 유동성, 준비금 관리 및 운영 복원력으로 범위가 확대될지가 결정된다.

코인베이스의 해리스는 "MiCA 2.0이 준비금, 보상, 다중 발행 모델에 관한 규칙을 재조정함으로써 유로 스테이블코인의 경쟁력을 높이길 원한다"고 말했다. 그녀는 스테이블코인 준비금에서 고품질 국채의 비중을 확대하면 안전성을 훼손하지 않으면서 위험을 줄일 수 있다고 덧붙였다.

현재 전자화폐 토큰 발행자는 이자 지급이 금지되어 있다. 벨로소는 이에 대해 "유로화 표시 스테이블코인의 경쟁력을 약화시키고 사용자를 외화 스테이블코인이나 규제 범위 밖의 수익 구조로 밀어낼 수 있다"고 말했다. 해리스는 MiCA가 결제 업계에서 표준으로 자리 잡은 캐시백 및 로열티 프로그램과 같은 비이자 인센티브를 허용해야 한다고 강조했다.

DeFi와 예측 시장, 규제 범위 진입

MiCA는 현재 완전히 탈중앙화된 CASP를 면제하고 있지만, 위원회는 프로젝트가 탈중앙화 조건을 충족하는지 평가하는 방법을 모색 중이다. 벨로소는 "탈중앙화는 이분법적으로 판단하기 어렵다"며 규제 당국이 어떤 지표에 주목할지(프로토콜 통제권, 거버넌스 권리, 관리자 키, 프론트엔드 통제, 수익 포착 또는 업그레이드 가능성)를 결정해야 한다고 지적했다.

주리치는 많은 CASP가 이미 고객을 DeFi 플랫폼에 연결하고 있다고 말했다. 이러한 플랫폼은 MiCA 면제 대상이므로, 규제 당국은 CASP가 접근 가능한 DeFi 플랫폼에 대해 실사를 수행해야 하는지 질문을 던지고 있다. 위원회는 DeFi 플랫폼을 위한 인증 제도를 도입하는 방안을 검토할 수 있다.

예측 시장 역시 EU 내 통일된 규제 체계가 부재하며 일부 회원국에서는 금지되어 있다. 위원회는 예측 시장이 경제적 이점을 제공하는지, 그리고 MiCA와 MiFID II 중 어떤 규제 체계에 해당하는지에 대한 의견을 수렴 중이다. 주리치는 이는 계약의 성격에 따라 달라지며, 플랫폼 운영자는 MiFID II부터 도박 규제까지 상충되는 프레임워크에 직면할 수 있다고 말했다.

몰타 금융서비스청(MFSA)은 6월 12일 자체 DeFi 컨설테이션을 개시하며 DAO 및 기타 코드 기반 법인을 포괄하는 '소프트웨어 기반 조직'이라는 새로운 법적 범주를 제안했다. MFSA는 MiCA가 완전히 탈중앙화된 모델을 배제한다는 점을 인정하면서도, 많은 DeFi 프로젝트가 탈중앙화 주장을 복잡하게 만드는 중앙화된 기능을 보유하고 있다고 지적했다.

EU 컨설테이션의 의견 수렴 마감일은 8월 31일이다. 주리치는 구체적인 입법 제안이 나오기까지는 2028년 이전에는 어려울 것으로 전망했다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.