ECB faiz oranını %2,75'e yükseltecek, Orta Doğu çatışması enflasyonu körüklüyor

Avrupa Merkez Bankası, Perşembe günü üç yıl aradan sonra ilk kez temel faiz oranını yükseltecek ve Orta Doğu çatışması kaynaklı enerji fiyat artışlarına yanıt olarak faiz sıkılaştırmasına giden ilk büyük merkez bankası olacak.

Ekonomistlerin beklentisine göre ECB, Perşembe günü mevduat faizini %2'den %2,75'e kadar yükseltecek. Yıllık enflasyon Mayıs ayında %3,2'ye hızlanırken, bu bir büyük merkez bankasının Orta Doğu'daki çatışma nedeniyle gerçekleştirdiği ilk faiz artırımı olacak.

"ECB'nin, faiz artırımını 'bir kerede biten' bir hamle olarak nitelendirmemekle birlikte, daha fazla artırımın önceden duyurulmasından da kaçınan hassas bir denge kurmasını bekliyoruz," dedi ING ekonomisti Carsten Brzeski. "Buna nazikçe şahin bir ton diyelim."

Euro bölgesi ekonomisi ilk çeyrekte daralarak resesyon riskiyle karşı karşıya kalırken, yıllık enflasyon büyük ölçüde yüksek enerji maliyetleri nedeniyle Şubat ayındaki %1,9 seviyesinden Mayıs'ta %3,2'ye yükseldi. Tüketici güveninin çakılmasıyla Nisan ayında perakende satışlar düştü ve iş dünyası anketleri ikinci çeyrekte olası bir daralmaya işaret ediyor. FXStreet verilerine göre, yatırımcılar faiz artırımını fiyatlarken euro Perşembe günü 1,15 doların üzerinde işlem gördü.

Faiz kararı, ECB'nin enerji şokundan kaynaklanan ikinci tur enflasyon etkilerini ekonomik yavaşlamayı derinleştirmeden kontrol altına alıp alamayacağının bir testi niteliği taşıyor. Başkan Christine Lagarde'ın basın toplantısı, bunun bir sıkılaştırma döngüsünün başlangıcı mı yoksa tek seferlik bir hamle mi olduğu konusunda yönlendirme açısından mercek altına alınacak — OECD yalnızca bir faiz artırımı öngörürken, çoğu ekonomist iki artırım bekliyor.

Faiz Yolu Tartışması

Yatırımcılar, temel faizi %2'den %2,75'e çıkaracak en fazla üç çeyrek puanlık hamle görüyor. ECB'nin son faiz artırım döngüsü Temmuz 2022'den Eylül 2023'e kadar sürmüş ve merkez bankasının pandemi sonrası enflasyonla mücadelesi kapsamında toplam 450 baz puanlık 10 ardışık artırım gerçekleştirilmişti. Bu döngü, ekonomi zayıfladığında ve enflasyon ılımlılaşmaya başladığında sona ermişti.

Bu kez hesaplamalar farklı. Enflasyon artışı talep kaynaklı değil, arz kaynaklı — Hürmüz Boğazı'ndaki aksama ve enerji fiyatlarına bağlı. Merkez bankacıları, yüksek enerji maliyetlerinin ücret taleplerine yansıyarak ikinci tur etkiler yaratmasından endişe ediyor, ancak euro bölgesindeki çoğu ücret anlaşması takvim yılı başında müzakere ediliyor ve bu geçişkenliğe dair henüz çok az kanıt bulunuyor.

"Bundan sonra tartışma kızışabilir. Büyüme endişeleri artıyor," dedi HSBC ekonomisti Simon Wells, Perşembe günü beklenen hamlenin ötesindeki yol haritasına atıfta bulunarak.

Emsaller Beklemede

Federal Rezerv ve İngiltere Merkez Bankası bu ayın ilerleyen günlerinde politika toplantıları düzenleyecek, ancak hiçbirinin borçlanma maliyetlerini artırması beklenmiyor. Japonya Merkez Bankası'nın ise politika yapıcıların çatışmanın çekirdek enflasyonu hızlandıracağına dair endişelerinin artmasıyla 16 Haziran'da faiz artırması bekleniyor.

ECB'nin hamlesi, onu emsalleri arasında enerji şokuna daha sıkı politika ile yanıt veren ilk merkez bankası yapıyor. Çoğu şey, Hürmüz Boğazı'nın ne kadar süre kapalı kalacağına ve enerji fiyatlarının buradan ne kadar yükseleceğine bağlı. Çatışma yakında sona ererse, OECD, ECB'nin 2026 sonuna kadar faiz artırımını geri alabileceğini öngörüyor.

"ECB'nin faizleri yalnızca bir kez artırması çok sıra dışı olur ve anlamlı bir yanıt olmaktan ziyade sembolik bir jest gibi görünme riski taşır," dedi Capital Economics ekonomisti Jack Allen-Reynolds.

ECB, kararla birlikte Mart ayı projeksiyonlarına kıyasla daha yüksek enflasyon ve daha zayıf büyüme göstermesi muhtemel yeni ekonomik tahminlerini yayınlayacak.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.