Önemli Çıkarımlar:
Coinbase Global Inc., Baird'in zayıf işlem hacimlerinin ikinci çeyrek gelirlerinde bir sapmaya yol açabileceği uyarısının ardından yaklaşık 152$ seviyesine %7 düştü.
"Nisan ve Mayıs, son birkaç yılın en yavaş iki ayıydı," dedi Baird analisti David Koning Cuma günü yayınladığı bir notta. Firma, hedef fiyatını 160$'dan 142$'a indirdi ve Coinbase'i "Ayı Taze Seçim" (Bearish Fresh Pick) olarak belirledi.
Koning, ikinci çeyrek gelirinin Wall Street tahminlerinin %5 ila %6 altında gelmesini bekliyor; işlem hacimlerinin ise çeyreklik bazda %15 ila %20 düşmesini öngörüyor. Haziran başı bir miktar toparlanma gösterse de, analist bu iyileşmeyi sürdürülebilir talepten ziyade yoğun Bitcoin satışına bağladı. Hisse senedi, 2027 yılı tahmini hisse başına kazancının yaklaşık 35 katından işlem görüyor; Koning, tahminler düştükçe bu primin giderek daha kırılgan hale geldiğini belirtti.
Ayı senaryosuna göre, 2027 hisse başına kazancı 3$'a düşer ve kat sayı 25 ila 30 kat aralığına gerilerse Coinbase'in 75$ ile 90$ arasına düşmesi mümkün. Düzenleyici belirsizlik de baskıyı artırıyor: Daha geniş çaplı benimseme için bir katalizör olarak görülen piyasa yapısı yasası CLARITY Act'in bu yıl geçme olasılığı Polymarket'ta bir ay önceki %65'ten %57'ye geriledi; etik ve kripto ihraç konularındaki yasama anlaşmazlıkları ilerlemeyi geciktiriyor.
Hisse senetleri, kripto para fiyatlarının 52 haftalık diplere yakın seyretmesiyle 2026 başından bu yana yaklaşık %34 değer kaybetti. Baird, Robinhood Markets Inc.'in baş komisyonculuk sorumlusunun yakın zamanda hisse senetleri, opsiyonlar, vadeli işlemler ve tahmin piyasalarındaki gücü vurguladığını ancak kripto paradan hiç bahsetmediğini belirterek, dijital varlık ticaretine olan ilginin zayıfladığını gösterdi.
Baird'e göre, daha geniş kripto para piyasası, S&P 500'ün güçlü performansı, yüksek enflasyon, yüksek borçlanma maliyetleri ve yapay zeka hisseleri ile yeni halka arzlar gibi diğer yüksek büyüme odaklı yatırım temalarının rekabeti nedeniyle rüzgâra karşı mücadele ediyor.
İhtiyatlı görünüme rağmen, Coinbase'i izleyen 39 analistin yaklaşık %64'ü hisseyi "Al" olarak derecelendiriyor ve ortalama hedef fiyat yaklaşık 231$ seviyesinde bulunuyor, FactSet verilerine göre.
Baird, CLARITY Act'teki gecikmenin, mevcut düzenleyici çerçeveler altında faaliyet gösteren bankaların ve finansal teknoloji şirketlerinin, kripto para borsalarına karşı rekabetçi konumlarını güçlendirmelerine olanak tanıyabileceğini belirtti. Koning, Coinbase satılmasını ve JPMorgan Chase & Co. ile PayPal Holdings Inc.'i de içeren bir banka ve fintech kazananları sepetinin alınmasını önerdi.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
