招銀國際因利潤率承壓下調美東汽車目標價至 2.2 港元

招銀國際因新車價格承壓下調美東汽車目標價至 2.2 港元

招銀國際將豪華車經銷商美東汽車 (1268.HK) 的目標價從 2.8 港元下調至 2.2 港元，理由是儘管運營改善有望提振未來收益，但新車價格持續承壓。

該經紀機構維持了其「買入」評級，指出去年下半年新車毛利率出現回升，且新的鴻蒙智行（HarmonyOS）門店具有推動增長的潛力。報告指出，由於成本控制得當，美東汽車下半年的業績略超預期。

受銷售價格下跌影響，美東汽車 2023 年下半年的營收同比下降 14%。然而，其整體毛利率升至 6.8%，其中新車毛利率顯著改善至負 1%，較上半年提高了 9.8 個百分點。這使得該期間的淨利潤達到 6,000 萬元人民幣。

展望未來，招銀國際預計美東汽車的淨利潤將在 2024 年達到 1.46 億元人民幣，並在 2025 年進一步增長至 3.28 億元人民幣。該預測假設新車毛利率將繼續改善，同時其鴻蒙智行門店等新業務領域也將做出貢獻。

目標價的下調反映了豪華車市場持續的不確定性，但維持「買入」評級表明招銀國際認為美東汽車的運營好轉正在進行中。投資者將關注利潤率的持續復甦以及新門店的業績，作為下一個關鍵指標。

本文僅供參考，不構成投資建議。