Những điểm chính
Nhu cầu AI đang thúc đẩy sự phục hồi diện rộng trong ngành bán dẫn trên các thị trường cuối là trung tâm dữ liệu, mạng và ô tô, bù đắp cho sự yếu kém theo chu kỳ ở các phân khúc khác, theo các nhà phân tích tại Hội nghị Châu Á – Thái Bình Dương 2026 của Citigroup được tổ chức tại Singapore vào tuần trước.
"Nhu cầu AI đang thúc đẩy phục hồi trong lĩnh vực bán dẫn trên các trung tâm dữ liệu, mạng và ô tô, bù đắp cho sự yếu kém theo chu kỳ," các nhà phân tích Citi cho biết trong một báo cáo tóm tắt những điểm chính từ hội nghị, nơi có sự tham gia của 10 công ty công nghệ Trung Quốc đại lục và Hồng Kông.
Nhu cầu phần cứng trung tâm dữ liệu đang tăng trưởng mạnh, với các nhà cung cấp mở rộng công suất cho các sản phẩm biên lợi nhuận cao, báo cáo cho biết. Về phía phần mềm, AI và dịch vụ CNTT đang chuyển dịch sang các mô hình kiếm tiền dựa trên token có thể mở rộng nhằm tăng cường biên lợi nhuận. Citi cũng nhấn mạnh rằng nhu cầu đối với các thiết bị AI biên đang có đà tăng trưởng, mang lại lợi ích cho các nhà cung cấp hàng đầu, đồng thời khả năng hiện thực hóa của kính thông minh AI tích hợp màn hình đang được cải thiện.
Hội nghị cũng nhấn mạnh rằng các điện thoại thông minh màn hình gập sắp tới sẽ thúc đẩy các nâng cấp thông số kỹ thuật phần cứng lớn, và đối với chuỗi cung ứng iOS, các rủi ro từ bộ nhớ và tỷ giá hối đoái vẫn có thể kiểm soát được — mặc dù áp lực đã được ghi nhận kể từ quý II.
Các lựa chọn xếp hạng Mua của Citi
Citi đã xếp hạng Mua cho năm công ty trong chuỗi cung ứng bán dẫn và quang học. ASMPT (00522.HK), một công ty thiết bị và vật liệu bán dẫn, nằm trong số các lựa chọn. LUXSHARE PRECISION (002475.SZ), nhà cung cấp dịch vụ sản xuất điện tử Trung Quốc, và LENS (06613.HK), nhà sản xuất linh kiện quang học, cũng nhận được xếp hạng Mua. OMNIVISION (603501.SH), công ty bán dẫn fabless chuyên về cảm biến hình ảnh, và CONANT OPTICAL (02276.HK), nhà sản xuất thấu kính, hoàn thiện danh sách.
Nhận định tích cực về ASMPT đến khi công ty được hưởng lợi từ nhu cầu đóng gói tiên tiến liên quan đến sản xuất chip AI. Cổ phiếu ASMPT tăng 10,8% vào thứ Hai, với khối lượng bán khống chiếm 16,7% doanh thu, theo dữ liệu sàn giao dịch. Cổ phiếu LENS tăng 1,8%, trong khi CONANT OPTICAL tăng 1,6%.
Hàm ý đầu tư
Báo cáo của Citi củng cố quan điểm rằng chi tiêu cho hạ tầng AI — vốn đã thúc đẩy mức tăng vượt trội cho Nvidia Corp. và TSMC — nay đang mở rộng sang các phân khúc bán dẫn liên quan. Lattice Semiconductor Corp., công ty báo cáo thu nhập quý I tuần trước, cho biết doanh thu từ máy chủ hiện chiếm 38% tổng doanh thu, tăng từ mức thấp ở mức một con số trong những năm trước, và AI dự kiến chiếm khoảng 25% tổng doanh thu vào năm 2026. Doanh thu của công ty tăng 42% so với cùng kỳ năm trước lên 170,9 triệu USD, với EPS tăng 86%.
Đối với các nhà đầu tư, câu hỏi chính là liệu sự phục hồi do AI dẫn dắt trong các phân khúc bán dẫn ngoài GPU có thể duy trì đà tăng khi chi tiêu vốn của các siêu quy mô tiếp tục tăng hay không. Xếp hạng Mua của Citi đối với ASMPT và OMNIVISION cho thấy niềm tin rằng các nhà sản xuất thiết bị và nhà cung cấp cảm biến sẽ chiếm lĩnh được thị phần ngày càng lớn trong quá trình xây dựng AI. ASMPT đang giao dịch ở mức định giá cao hơn so với bội số lịch sử, phản ánh việc thị trường đã định giá các động lực tăng trưởng từ đóng gói tiên tiến, trong khi vị thế của OMNIVISION trong cảm biến hình ảnh ô tô mang lại khả năng tiếp cận chủ đề AI trong ô tô mà Citi đã nhấn mạnh.
Bài viết này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
