中国资本管控冲击汇丰、保诚，股价暴跌7%

中国收紧跨境资本管制的举措正在重创港股敞口较大的金融股，保诚与汇丰合计市值蒸发逾80亿美元，投资者正在定价内地资金流入香港的急剧放缓。

中国国务院第837号令将于7月1日生效，该法令收紧了资本出境的相关流程，新增了备案、审批和监管方面的要求。尽管该法令并未改变允许资金流动的定量限制，但据《南华早报》报道，香港证券及期货事务监察委员会（SFC）已另行发布额外规定，要求潜在客户的资金必须来源于中国内地以外。

这些规则已开始产生实际影响。据该报道称，汇丰上海分行已警告客户，所有存入投资账户的资金必须符合香港监管要求；而东亚银行上海分行则已完全暂停为内地客户开设香港账户。

"新规将给该地区的金融机构带来更多摩擦，但并非旨在对系统造成重大 disruption，"杰富瑞分析师菲利普·凯特表示。"这对寿险行业几乎不会产生影响。"

市场显然并不认同。保诚在伦敦大跌7.6%至974.8便士，创八个月新低，自5月22日香港证监会宣布相关措施以来累计跌幅接近14%。汇丰在伦敦盘中一度暴跌6%，最终收跌1.8%；渣打下跌2.81%。在香港，友邦保险暴跌6.75%。

此轮抛售反映出市场担忧内地客户——香港保险和银行业的关键收入来源——将面临更大的资金流入香港的障碍。保诚和友邦有相当比例的新业务来自内地客户购买香港保单，而汇丰和渣打则从中赚取可观的跨境财富管理手续费。

摩根大通分析师指出，该法令"围绕拥有内地访客敞口的保险公司（如保诚）引发了大量噪音"，但他们补充称，这些规则"实际影响可能非常有限"。

此次监管收紧正值中国更广泛地加强对资本外流的审查。根据上周另行公布的规定，中国政府将有权对可能影响国家安全的海外投资进行审查。

对于在伦敦上市的金融股而言，这一时机加剧了现有的不利因素。富时100指数周四微涨0.3%至10,360.32点，受励讯集团和伦敦证券交易所集团上涨支撑，但金融板块表现落后。英镑持稳于1.3436美元，黄金因投资者寻求避险而升至每盎司4,471.69美元。

根据香港保险业监管局的数据，上一次中国在2015至2016年间实施类似资本管控措施时，来自内地访客的香港保单保费在六个月内下降了逾30%。如果历史重演，当前的抛售行情可能还有进一步下行空间。

本文仅供信息参考，不构成投资建议。