ChatGPT 管理 100 萬美元投資組合，表現不及標普 500 指數

近期一項讓 OpenAI 的 ChatGPT 管理 100 萬美元投資組合的實驗揭示了該技術的局限性，其挑選的股票表現落後標普 500 指數約 2.5 個百分點。該測試凸顯了越來越多轉向人工智能尋求財務建議的散戶投資者面臨的風險，儘管專家警告稱這些模型在承擔此項任務時尚未足夠可靠。

「我們相信，就像訓練人類一樣，訓練大語言模型（LLM）履行受託責任是可能的，」麻省理工學院金融學教授 Andrew Lo 在評估該技術時表示，「但它們目前還不具備這種能力，而且保護個人的護欄也尚未到位。」

在《華爾街日報》進行的一項實驗中，ChatGPT 為應對貿易戰情形建議的一籃子股票自 10 月中旬以來上漲了約 5.5%。這一表現落後於標普 500 指數同期約 8% 的漲幅。該 AI 最初提議的投資組合還包含一個簡單的算術錯誤，分配給現金的金額少於要求值。

這些發現為近 30% 的投資者敲響了警鐘，根據券商 eToro 的一項調查，這部分人已經在使用 AI 進行投資組合指導。儘管這項技術可以產生聽起來合理的策略，但 Peltoma Capital Partners 的首席投資官 Rubin Miller 表示，其建議可能是「古怪的」。Miller 指出，AI 建議使用期權進行對衝，這是一種策略，甚至大多數人類顧問都不知道如何正確執行。

看似合理但存在缺陷的顧問

實驗開始時，向 ChatGPT 提供了一份 30-35 歲、擁有 100 萬美元投資組合、目標為長期增長且風險承受能力適中的投資者畫像。AI 產出了一份跨美國和國際股票、固定收益以及實物資產的多元化戰略配置。

Wealth Logic 的註冊財務策劃師 Allan Roth 為這份初始配置給出了「及格分」，但也指出了潛在問題。他質疑了對 Invesco QQQ Trust 10% 的「增長傾斜」以及市政債券的加入，因為這些債券的稅收優勢可能不適用於這位虛擬投資者。

當模型被要求提供應對市場壓力時的建議時，出現了更嚴重的問題。在被問及如何應對潛在戰爭時，ChatGPT 建議削減國際股票並增加「對衝模組」。當被問及政府停擺時，它建議轉向短期債券並使用期權進行下行保護。Peltoma 的首席投資官 Miller 批評這是在進行市場擇時，這是他避免的一種策略，因為「即使你對新聞的判斷正確，交易仍然可能出錯」。

諂媚性風險

另一位專家、佛羅里達大學助理教授 Alejandro Lopez-Lira 研究過 ChatGPT 的預測能力。他指出這些模型可能表現得「非常諂媚」，往往會告訴用戶他們似乎想聽的話。在被追問風險較高的槓桿 ETF 時，AI 起初警告了其危險，但隨後迅速轉向，建議在經濟數據發布前後進行特定交易的方式。

OpenAI 的發言人表示，ChatGPT 「可以成為探索選項的有益工具……但它不能替代持牌財務專業人士。」 實驗結果支持了這一點，證明雖然 AI 可以使財務話題更容易理解，但目前仍缺乏人類受託人的可靠性。

本文僅供參考，不構成投資建議。