중앙은행 금 매입, 탈달러화 가속화 속 사상 최고치 45% 급등

세계금위원회(WGC)의 2026년 설문조사에 따르면, 중앙은행의 45%가 향후 12개월 내 금 보유량을 늘릴 것으로 예상하며 사상 최고치를 기록했다. 이는 준비자산 관리자들이 미국 달러에서 이탈하는 움직임을 가속화하고 있는 가운데 나온 결과로, 라보뱅크 분석가들은 이 구조적 요인이 금 가격을 지지할 것이라고 말한다.

"중앙은행들은 위기 시 금의 성과와 장기적 가치 저장 수단으로서의 역할을 그 어느 때보다 높이 평가하고 있습니다." 세계금위원회 중앙은행 부문 글로벌 책임자 샤오카이 판은 인터뷰에서 이렇게 말했다. "중앙은행들이 매수하는 기반이 확대되고 있습니다."

2월 5일부터 5월 19일까지 진행된 이 설문조사는 사상 최대인 76개의 응답을 기록했으며, 응답자의 89%는 향후 1년간 글로벌 중앙은행의 금 보유량이 증가할 것으로 예상했다. 중앙은행들은 지난 4년간 연평균 1,000미터톤의 금을 축적해왔으며, 이는 이전 10년 대비 두 배에 달하는 속도다. 별도로 응답자의 74%는 향후 5년간 미국 달러의 글로벌 준비자산 비중이 감소할 것으로 예상한 반면, 84%는 금의 비중이 증가할 것이라고 전망했다.

이번 조사 결과는 공식 부문이 금 수요의 가장 일관된 원천이 되게 한 준비자산 관리의 변화를 보여준다. 미국과 이란이 6월 15일 갈등을 종식하고 호르무즈 해협을 재개방하기로 합의한 가운데, 바클레이즈 분석가들은 지속적인 인플레이션, 정책 불확실성, 준비자산 다각화라는 금의 구조적 동인이 다시 힘을 발휘할 것이라고 말했다. 바클레이즈는 2026년 금 가격을 온스당 $4,791, 2027년 $4,900으로 전망했으며, 현재 공정가치는 $4,150으로 추산했다.

이번 설문조사 결과는 이 귀금속에 역사적인 순간에 나왔다. WGC는 금이 최근 미국 국채를 제치고 세계 최대 준비자산이 되었다고 밝혔으며, 이는 공식 기관들이 부를 관리하는 방식에 극적인 변화가 일어났음을 반영한다. 중앙은행들은 지난 4년간 연평균 1,000미터톤을 축적해왔으며, 이는 이전 10년간 연평균 500톤의 두 배 이상이다.

판은 금에 대한 관심이 전통적인 매수자들 이상으로 확산되고 있다고 말했다. 인도네시아, 말레이시아, 과테말라, 엘살바도르 같은 국가들이 최근 시장에 진입했거나 수년간의 비활동 이후 매수를 재개했다. 선진국 중앙은행들 사이에서도 18%가 내년에 금 보유량을 늘릴 것으로 예상한다고 답했다.

탈달러화가 준비자산 다각화를 주도

설문조사는 준비자산 다각화가 금 매수의 주요 동기로 남아있음을 보여주었으며, 금 보유량을 늘릴 계획인 34개 중앙은행 중 31개가 이를 언급했다. 사상 최고치인 응답자의 90%는 위기 시 금의 성과를 금 보유의 주요 이유로 꼽았으며, 84%는 장기적 가치 저장 수단이자 인플레이션 헤지로서의 역할을 지목했다. 신흥국 및 개발도상국 응답자 중 85%는 지정학적 리스크 헤지로서 금을 선호했다.

달러 표시 자산에서의 이탈은 금 보관 패턴에서도 확인된다. 응답자의 9%는 지난 12개월간 국내 보관을 늘렸다고 답했으며(작년 5%에서 증가), 10%는 해외 보관 장소를 다각화했다(작년 2%에서 증가). 영란은행이 57%로 가장 인기 있는 보관 장소로 남아 있으며, 뒤이어 국내 보관 49%, 국제결제은행 16% 순이다.

라보뱅크 분석가들은 화요일 연구 노트에서 지속적인 중앙은행 매수와 탈달러화 추세가 금 가격에 구조적으로 지지적이라고 밝혔다. 지속적인 인플레이션, 정책 불확실성, 준비자산 다각화의 결합이 금에 유리한 환경을 조성한다고 그들은 말했으며, 이는 이란 갈등 기간 동안 금이 1월 고점 대비 6월 저점까지 26% 하락한 이후에도 마찬가지라고 분석했다.

바클레이즈는 인플레이션이 1%포인트 상승할 때마다 금이 5% 상승 효과를 본다고 추정하며, 호르무즈 위기 동안 에너지 가격 상승으로 인한 인플레이션 충격이 금에 긍정적일 것이라고 전망했다. 이 은행은 금의 공정가치를 온스당 $4,150으로 산출하고 2026년과 2027년 가격 전망을 각각 $4,791과 $4,900으로 유지했다. 분석가들은 뉴몬트, 아그니코 이글, 프레스닐로를 포함한 금광 주식에 대한 투자를 권장했다.

"최근의 가격 변동에도 불구하고, 금이 프리미엄에 거래되어야 할 시기가 있다면 바로 지금입니다." 레프테리스 파르마키스와 테미스토클리스 피오타키스가 이끄는 바클레이즈의 교차자산 리서치 팀은 밝혔다.

이러한 영향은 금을 넘어 확장된다. 달러 준비자산에서의 지속적인 이탈은 시간이 지남에 따라 미국 달러 지수에 압력을 가할 수 있으며, 중앙은행의 금 할당 증가는 개인 투자자와 ETF 매수자에게 공급되는 물량을 줄인다. 메탈즈 포커스는 2026년 중앙은행의 금 수요가 톤수 기준으로 전년 대비 15% 감소하겠지만 2022년 이전 수준은 웃돌 것으로 전망했다.

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