BYD thúc đẩy 4 thương hiệu con tự chủ tài chính khi doanh số giảm 20%

BYD đang chia tách học viện kỹ thuật thành năm viện nghiên cứu dành riêng cho từng thương hiệu, lần đầu tiên trao quyền kiểm soát phát triển sản phẩm và trách nhiệm lợi nhuận cho mỗi thương hiệu con.

BYD đang khiến bốn trong số năm thương hiệu con phải tự chịu trách nhiệm về lợi nhuận và thua lỗ của riêng mình, một cuộc tái cấu trúc chuyển giao quyền lực từ học viện kỹ thuật tập trung của công ty sang các đội ngũ thương hiệu riêng lẻ. Theo cơ chế mới, Dynasty, Ocean, Fang Cheng Bao và Denza sẽ sử dụng nguồn lực của tập đoàn cho nghiên cứu, sản xuất và thu mua khi cần thiết, với chi phí được thanh toán độc lập. Yangwang, thương hiệu siêu sang, tạm thời bị loại khỏi kế hoạch.

"BYD sẽ tiếp tục tăng trưởng trong ba đến năm năm tới," Vương Truyền Phúc, Chủ tịch BYD, phát biểu tại đại hội cổ đông thường niên ngày 9/6. Ông dự báo công ty có thể trở thành nhà sản xuất ô tô lớn nhất thế giới về quy mô trong vòng 5 năm.

Học viện kỹ thuật sẽ chỉ giữ lại mảng phát triển nền tảng công nghệ, với hầu hết nhân sự được điều chuyển sang năm viện nghiên cứu thương hiệu, theo một báo cáo của Jipian Lab. Sự thay đổi này phá vỡ truyền thống lâu đời tại BYD, nơi các mẫu xe được xác định và phát triển đồng nhất bởi học viện trung tâm, nơi cũng nắm giữ các nguồn lực công nghệ cốt lõi bao gồm nền tảng hybrid và thuần điện, cùng khung gầm.

Cuộc tái cấu trúc diễn ra khi BYD đối mặt với sự chậm lại đáng kể đầu tiên trong tăng trưởng sau nhiều năm. Doanh số đã tăng từ 427.000 xe vào năm 2020 lên 4,27 triệu xe vào năm 2024, nhưng tốc độ tăng trưởng đã chậm lại còn 7,7% vào năm 2025. Trong năm tháng đầu năm 2026, công ty đã bán được 1,41 triệu xe, giảm 20% so với cùng kỳ năm trước.

Mô hình tập trung bộc lộ giới hạn

Cách tiếp cận do người sáng lập dẫn dắt của BYD từng mang lại những lợi thế đáng kể. Vương đã đặt cược công nghệ dài hạn mà không bị ràng buộc bởi áp lực lợi nhuận ngắn hạn, bao gồm 180 tỷ nhân dân tệ (26,6 tỷ USD) chi tiêu tích lũy cho nghiên cứu và phát triển từ năm 2008 đến 2024. Vào năm 2019, khi lợi nhuận ròng chỉ là 1,6 tỷ nhân dân tệ, công ty đã chi 5,6 tỷ nhân dân tệ cho R&D. Kỷ luật đó đã tạo ra những đột phá như pin Blade và chip IGBT nội bộ - chip này bắt nguồn từ thương vụ BYD mua lại Ningbo Zhongwei Semiconductor đang phá sản với giá 170 triệu nhân dân tệ vào năm 2008.

Nhưng khi BYD mở rộng để vận hành nhiều thương hiệu con nhắm đến các mức giá và phân khúc khách hàng khác nhau, những giới hạn của mô hình tập trung đã bộc lộ. Denza, Fang Cheng Bao và Yangwang đòi hỏi các định nghĩa sản phẩm, ngôn ngữ thiết kế và chiến lược kênh phân phối riêng biệt, nhưng quán tính phát triển của việc nhấn mạnh vào dẫn đầu công nghệ lại có xu hướng làm gia tăng sự đồng nhất giữa các thương hiệu.

Fang Cheng Bao minh họa cho sự căng thẳng này. Thương hiệu gia nhập thị trường với dòng xe địa hình mạnh mẽ, nhưng sau khi Bao 5 có kết quả thấp hơn kỳ vọng, hãng đã cắt giảm giá và giới thiệu dòng Tai phổ thông hơn, đi chệch khỏi định vị "cá nhân hóa cao cấp" ban đầu để hướng tới thị trường đại chúng.

BYD không đơn độc trong việc xem xét lại cấu trúc của mình. Geely Auto, sau khi công bố Tuyên bố Thái Châu vào năm 2024, đã chuyển từ cách tiếp cận phân mảnh sang mô hình tập trung, thành lập một viện nghiên cứu trung tâm thống nhất đồng thời thiết lập các viện nghiên cứu xe riêng cho Lynk & Co, Zeekr và các thương hiệu khác - một logic rất giống với sự điều chỉnh hiện tại của BYD.

Cổ phiếu BYD đã giảm 4% vào ngày 18/6, với khối lượng bán khống đạt 434 triệu USD, tương đương 17,3% tổng doanh thu giao dịch, cho thấy sự thận trọng của nhà đầu tư về sự gián đoạn ngắn hạn. Việc tái cấu trúc có thể cải thiện việc phân bổ chi phí và trách nhiệm giải trình của thương hiệu theo thời gian, nhưng sự sụt giảm doanh số 20% trong năm 2026 cho thấy công ty đang phải đối mặt với những thách thức về nhu cầu trước mắt. Mục tiêu trở thành nhà sản xuất ô tô lớn nhất thế giới trong vòng 5 năm của Vương sẽ phụ thuộc vào việc liệu cấu trúc mới có thể đảo ngược xu hướng doanh số mà không hy sinh cường độ R&D vốn đã xây dựng nên lợi thế công nghệ của BYD hay không.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.