Những điểm chính:
Dữ liệu on-chain cho thấy khoảng cách cơ sở chi phí giữa người nắm giữ dài hạn và ngắn hạn của Bitcoin đang mở rộng, báo hiệu thị trường gấu còn kéo dài.
Bitcoin giao dịch ở mức $66,518 vào ngày 13 tháng 6 khi các nhà phân tích on-chain cảnh báo khoảng cách ngày càng lớn giữa cơ sở chi phí của người nắm giữ dài hạn và ngắn hạn cho thấy thị trường gấu còn lâu mới kết thúc.
"Sự phân kỳ giữa cơ sở chi phí của người nắm giữ dài hạn và người nắm giữ ngắn hạn vẫn chưa nén xuống mức từng thấy ở các đáy chu kỳ trước, cho thấy biến động giá gần đây có thể là một bẫy tăng giá," các nhà phân tích cho biết trong một báo cáo ngày 13 tháng 6.
Chỉ số LTH-STH đo lường chênh lệch giữa giá mua trung bình của các ví đã nắm giữ Bitcoin ít nhất 155 ngày so với những ví nắm giữ dưới 155 ngày. Khi khoảng cách thu hẹp đáng kể, về mặt lịch sử, đó là tín hiệu cho thấy thị trường đang tiến gần đến đáy chu kỳ. Chỉ số hiện tại vẫn ở mức cao so với các đáy thị trường gấu trước đây, cho thấy sự đầu hàng cần thiết vẫn chưa diễn ra.
Nếu giả thuyết bẫy tăng giá đúng, Bitcoin có thể kiểm tra lại mức $60,000 và có khả năng trượt về vùng $48,000 đến $54,000, đại diện cho vùng đáy kịch bản gấu, theo các dự báo từ mô hình gần đây. Mức $62,000 đóng vai trò là ranh giới ngay lập tức — một phiên đóng cửa hàng ngày dưới ngưỡng này sẽ mở đường đến các vùng hỗ trợ thấp hơn.
Chỉ số này trong lịch sử là một trong những tín hiệu on-chain đáng tin cậy nhất để xác định sự kiệt sức của thị trường gấu. Tại đáy chu kỳ năm 2022 gần $15,500, khoảng cách cơ sở chi phí LTH-STH đã nén xuống còn khoảng $3,000. Khoảng cách hiện tại, mặc dù hẹp hơn so với đỉnh năm 2024, vẫn rộng hơn đáng kể so với ngưỡng đó, ngụ ý rằng thị trường vẫn chưa trải qua sự thanh lọc hoàn toàn như các chu kỳ trước.
Chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) của Bitcoin ở mức 44,75 tính đến ngày 13 tháng 6, với đường tín hiệu ở mức 28,73 — chênh lệch 16 điểm cho thấy động lượng đang phục hồi từ vùng quá bán sâu. Mặc dù sự phân kỳ này ủng hộ kịch bản phục hồi ngắn hạn, các nhà phân tích cảnh báo rằng RSI phục hồi đơn thuần không xác nhận đáy chu kỳ nếu không có sự nén tương ứng trong khoảng cách LTH-STH.
Vùng $70,000 đến $72,000 đại diện cho kháng cự lớn đầu tiên phía trên, nơi tập trung lượng cung bị mắc kẹt từ đợt phá vỡ hồi tháng 5. Vượt qua mức đó với khối lượng lớn sẽ mở ra tầm nhìn đến $80,000 và có khả năng là vùng kịch bản tăng giá từ $92,000 đến $98,000. Nhưng không giữ được $62,000 làm hỗ trợ sẽ xác nhận luận điểm giảm giá và chuyển trọng tâm xuống mức $54,000 làm mục tiêu giảm tiếp theo.
Dữ liệu về hợp đồng mở (OI) và lãi suất tài trợ sẽ rất quan trọng để theo dõi trong những ngày tới. Sự sụt giảm liên tục của OI cùng với lãi suất tài trợ âm sẽ cho thấy các vị thế long đang bị thanh lý — một điều kiện cần thiết, mặc dù chưa đủ, cho một đáy bền vững.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
