캐나다 중앙은행, 석유 및 무역 리스크 증가 속 금리 2.25%로 동결

캐나다 중앙은행은 수요일 기준 금리를 2.25%로 유지할 준비를 하고 있으나, 급등하는 에너지 가격으로 인해 관망세를 유지하기 어려운 딜레마에 빠져 있습니다.

"유가가 배럴당 100달러에 근접한 수준으로 장기간 유지된다면 인플레이션 압력이 가중되어 더욱 지속될 가능성이 높습니다. 이 경우 중앙은행이 금리를 인상할 것으로 예상되며, 빠르면 7월이 될 수도 있습니다"라고 Servus Credit Union의 수석 이코노미스트인 Charles St-Arnaud는 말했습니다.

이번 정책 결정은 중동 갈등으로 서부 텍사스산 원유(WTI) 가격이 배럴당 100달러를 향해 치솟으면서 단기 인플레이션 기대치를 급격히 끌어올린 시점에 나왔습니다. 캐나다의 3월 헤드라인 인플레이션은 2.4%로 가속화되어 예상치인 2.6%에는 미치지 못했지만, 식품 및 에너지를 제외한 근원 물가는 둔화되어 중앙은행에 다소 숨통을 틔워주었습니다. S&P/TSX 종합 지수는 투자자들의 신중한 태도를 반영하며 3일 연속 하락했습니다.

Tiff Macklem 총재는 이제 물가 상승을 억제하기 위한 금리 인상(이로 인해 어려움을 겪고 있는 경제가 더욱 위축될 위험이 있음)과 너무 오래 기다려 고물가가 고착화되는 위험 사이에서 균형을 잡아야 합니다. 미국-멕시코-캐나다 무역 협정(USMCA) 갱신 협상 교착 상태로 인해 향후 경로가 더욱 불투명해졌으며, 이러한 주요 불확실성으로 인해 일부 분석가들은 금리 인상 예상 시점을 2027년으로 늦추고 있습니다.

중앙은행이 처한 곤경의 주된 요인은 에너지 가격 충격입니다. 호르무즈 해협의 유조선 통행 중단은 심각한 공급 부족을 야기했습니다. 최근 캐나다 중앙은행의 설문 조사에 따르면 그 결과 단기 인플레이션 기대치가 급증한 것으로 확인되었습니다. 당국자들은 다른 상품 및 서비스로의 빠른 전이를 예상하지는 않지만, 유가 고공행진이 길어질수록 위험은 커집니다. 월스트리트 저널이 조사한 13명의 이코노미스트 중 9명은 올해 금리 변동이 없을 것으로 예상했으나, 대부분은 중동 사태를 핵심 변수로 꼽았습니다.

USMCA 무역 협정 갱신 진전 부족도 어려움을 가중시키고 있습니다. 멕시코와의 협상은 진전되고 있음에도 불구하고 미국과 캐나다 간의 협상은 중단된 상태입니다. 이러한 불확실성은 기업 투자에 부담을 주었으며, Capital Economics의 분석가 Bradley Saunders는 호르무즈 해협이 조만간 재개방되더라도 2027년 1분기까지 금리 인상이 없을 것으로 예측하게 만들었습니다. Macklem 총재 본인도 이란 전쟁을 "이미 도전적인 환경에 더해진 새롭고 극심한 불확실성"이라고 불렀습니다.

중앙은행의 행보에 대해 이코노미스트들의 의견은 엇갈립니다. BMO Capital Markets의 이코노미스트 Shelly Kaushik은 "인플레이션 상방 위험이 남아있지만, 인플레이션 기대치 상승이 지속될지 판단하기에는 너무 이를 수 있다"고 말했습니다. RSM의 수석 이코노미스트 Joe Brusuelas와 같은 다른 전문가들은 전쟁이 연중까지 종료될 것이라는 전제하에 동결 전망을 내놓았으나, 이 조건은 갈수록 불확실해 보입니다. 이는 Desjardins의 Royce Mendes가 Macklem과 같은 정책 입안자들이 생산성, 인플레이션 및 중립 금리(현재 캐나다 중앙은행 추정치 2.25%~3.25%) 사이의 관계를 오해하고 있을 수 있다고 최근 주장한 것과 대조를 이룹니다.

이 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.