AI软件股单月飙升15% 创2001年以来最佳表现

AI应用软件股于5月29日掀起全面涨势，Asana飙升逾15%，另有七只个股涨幅至少达4%，该板块以25年来最佳单月表现收官。

此番涨势席卷了整个AI软件领域。Asana Inc.早盘上涨15%，Atlassian Corp.涨幅超7%。MongoDB Inc.和Salesforce Inc.各自涨逾5%，Palantir Technologies Inc.与Workday Inc.均上涨近4%。伴随成交量放大，iShares Expanded Tech-Software Sector ETF（IGV）本周上涨8%，5月累计涨幅约21%——据彭博数据，这是该ETF自2001年10月以来最佳的单月表现。

"市场终于开始区分那些正在被AI颠覆的SaaS公司与那些能够从中受益的企业，"Edgen企业软件分析师Alex Nguyen表示。"今日上涨的公司，要么已经展现出AI驱动的收入加速增长，要么发布了超出预期的财报。"

本周早些时候两大催化剂助推了板块全面飙升。Snowflake Inc.于5月27日宣布与亚马逊AWS签署一份为期五年、价值60亿美元的基础设施合作承诺，股价在两个交易日累计上涨46%。这家数据云公司还上调了全年业绩展望，CEO斯里达尔·拉马斯瓦米将其归因于基于Snowflake平台构建的AI智能体应用的企业需求加速增长。Okta Inc.紧随其后于5月28日公布财报，第一财季营收达7.65亿美元——较7.52亿美元的共识预期高出1300万美元——并上调了全年指引。Okta股价于5月29日飙升30%，创下52周新高124.79美元。

此番涨势标志着该板块的急剧逆转。从2023年初到2026年初的漫长时期里，软件股持续遭遇估值下挫，市场参与者称之为"SaaSpocalypse"。利率上升、资金轮动至盈利性科技股，以及对Anthropic和OpenAI的生成式AI工具将把SaaS产品商品化的担忧，共同压低了估值倍数。IGV ETF年初至今仍下跌约3.8%，远逊于纳斯达克2026年18%的涨幅。

什么变了。 转折始于4月，IGV录得2001年以来最佳单周表现，上涨约14%。5月的行情将这一势头延续为完整的月度里程碑。多重因素在此交汇：Snowflake等公司AI驱动的收入加速增长；Okta等企业自由现金流利润率的改善；以及随着降息预期趋于稳固，资金重新轮动回成长股。该板块从"不惜一切代价增长"转向"严谨的盈利能力"，似乎让机构投资者相信此前的估值下挫已经过度。

ServiceNow Inc.本周飙升逾20%，Shopify Inc.、Workday和Asana各自至少上涨14%。在云基础设施巨头中，Oracle Corp.大涨16%，Microsoft Corp.上涨近8%，不过微软年内仍下跌近7%——是科技巨头中表现最差的。

投资命题。 尽管创下历史性月度表现，多数软件股仍较2021年峰值低40%至60%。Snowflake在2021年末曾交易于400美元上方，5月29日收盘价为255.55美元。这轮涨势能否持续，取决于AI相关收入是否能转化为持久的增长加速，抑或只是昙花一现的一次性催化剂。Snowflake与AWS的60亿美元合作提供了五年承诺的基础设施支出，但投资者将密切关注AI智能体策略能否在云消费之外产生增量产品收入。6月将迎来又一轮企业软件财报潮，届时将检验板块动能是否能延续。

本文仅供信息参考，不构成投资建议。