Đợt bán tháo cổ phiếu bán dẫn do hoảng loạn đang đảo ngược sau khi những tín hiệu chi tiêu mạnh mẽ từ các công ty công nghệ lớn làm giảm bớt lo ngại về việc chậm lại trong đầu tư AI, trực tiếp thách thức quan điểm đã khiến Advanced Micro Devices giảm gần 5% vào cuối tháng 4.
Áp lực ban đầu đến từ việc hạ xếp hạng kỹ thuật của AMD từ Northland Securities, đơn vị đã chuyển xếp hạng từ "Khả quan" sang "Phù hợp thị trường", với lý do lo ngại về định giá. Báo cáo lưu ý: "Cổ phiếu hiện đang giao dịch với hệ số giá trên thu nhập (P/E) trượt là 126,23, một chỉ số đòi hỏi khả năng thực thi gần như hoàn hảo," phản ánh sự bất định gia tăng khi các nhà đầu tư chờ đợi sự rõ ràng về chi tiêu vốn cho AI.
Sự rõ ràng đó đã đến khi mối quan hệ đối tác chiến lược mới được mở rộng với Meta Platforms tiết lộ nhà cung cấp dịch vụ đám mây quy mô lớn này có kế hoạch triển khai 6 gigawatt GPU AMD. Cam kết này cung cấp một sự phản bác có thể kiểm chứng đối với giả thuyết rằng việc xây dựng cơ sở hạ tầng AI đang đình trệ và giảm rủi ro cho các dòng doanh thu tương lai của AMD trước thềm công bố báo cáo tài chính Quý 1 năm 2026 quan trọng vào ngày 5 tháng 5.
Sự kiện này làm nổi bật một thời điểm quan trọng đối với các nhà đầu tư: cân nhắc tâm lý ngắn hạn so với nhu cầu cơ bản. Trong khi thị trường đang hấp thụ mức định giá cao, AMD đang buộc dòng vốn phải nhìn về phía trước khi lên lịch cho sự kiện "Advancing AI 2026" vào ngày 23 tháng 7 để trình diễn phần cứng thế hệ tiếp theo và thách thức sự thống trị thị trường của Nvidia.
Bóc trần nỗi sợ hãi về chi tiêu vốn
Sự sụt giảm mạnh do tâm lý được kích hoạt bởi các báo cáo về việc OpenAI không đạt được các mục tiêu tăng trưởng nội bộ, làm dấy lên lo ngại về một "mùa đông chi tiêu vốn" (CapEx winter) trên toàn bộ chuỗi cung ứng AI. Điều này đã cung cấp một lý do thuận tiện để chốt lời sau đợt tăng giá đáng kể 59% của cổ phiếu AMD trong 30 ngày trước đó. Việc giá giảm xuống mức 318 USD đã phản ánh sự lo lắng này.
Tín hiệu phản hồi đa gigawatt của Meta
Ngay khi thị trường bắt đầu định giá cho sự chậm lại, mối quan hệ đối tác mở rộng với Meta Platforms đã cung cấp một câu chuyện ngược lại đầy mạnh mẽ. Cam kết của doanh nghiệp với quy mô đa gigawatt xác nhận hiệu suất của kiến trúc bộ tăng tốc của AMD và nhấn mạnh sức mạnh của hệ sinh thái phần cứng mở hơn của hãng. Chiến lược này tương phản với các đối thủ cạnh tranh theo đuổi chiến lược ASIC tùy chỉnh, vốn có thể mang lại rủi ro cao hơn về việc giảm biên lợi nhuận và tập trung khách hàng. Thỏa thuận này cung cấp một lớp nhu cầu nền tảng từ một nhà cung cấp đám mây quy mô lớn hàng đầu, đảm bảo một phần đáng kể doanh thu trong tương lai.
AMD đặt cược vào chu kỳ phần cứng tiếp theo
Ban lãnh đạo của AMD đang tích cực định hình câu chuyện bằng cách thông báo trước về sự kiện "Advancing AI 2026". Đây là một chiến lược kinh điển của các công ty silicon để bảo vệ cổ phiếu của họ trong các đợt điều chỉnh toàn ngành, báo hiệu sự tự tin vào lộ trình sản phẩm tương lai. Buổi ra mắt tại San Francisco được lên lịch để giới thiệu các bộ tăng tốc dòng Instinct MI400 thế hệ tiếp theo, được thiết kế để cạnh tranh trực tiếp với các GPU trung tâm dữ liệu hàng đầu của Nvidia. Thị trường cũng kỳ vọng các cập nhật về lộ trình bộ xử lý máy chủ Zen 6 và Zen 7 EPYC, củng cố chiến lược toàn diện của AMD cho thị trường trung tâm dữ liệu có biên lợi nhuận cao.
Nơi dòng tiền đang ở lại
Mặc dù giá có biến động, niềm tin của các tổ chức vào AMD vẫn mạnh mẽ, với 71% cổ phần do các tổ chức nắm giữ. Dòng vốn trong 24 tháng qua cho thấy xu hướng tăng giá rõ rệt, với 36,96 tỷ USD dòng vốn vào so với 20,33 tỷ USD dòng vốn ra. Hơn nữa, thị trường quyền chọn cho thấy các nhà giao dịch tinh vi đang mua bảo hiểm rủi ro giảm giá với các quyền chọn bán ở mức giá thực hiện 300 USD và 310 USD, đồng thời tích lũy các quyền chọn mua ngoài tiền (out-of-the-money) ở các mức giá 340 USD, 350 USD và 370 USD. Chiến lược phân hóa này gợi ý rằng các nhà giao dịch đang phòng ngừa rủi ro cho các đợt giảm ngắn hạn trong khi đặt cược theo hướng tăng trưởng vào sự kiện phần cứng tháng 7.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
