Ngân hàng Nông nghiệp Trung Quốc (1288.HK) đang đối mặt với khả năng pha loãng từ 7% đến 8% thu nhập trên mỗi cổ phiếu từ một đợt bổ sung vốn mới, theo báo cáo nghiên cứu của Citigroup, làm lu mờ báo cáo thu nhập quý đầu tiên mạnh mẽ.
"Thị trường dự kiến sẽ phản ứng tích cực với kết quả quý 1 mạnh mẽ của ABC", các nhà phân tích của Citi cho biết trong báo cáo. Tuy nhiên, họ lưu ý rằng ngân hàng có khả năng sẽ thực hiện việc bổ sung vốn với mức thặng dư thấp hơn nhiều so với đợt đầu tiên, dẫn đến việc pha loãng EPS.
Cảnh báo từ Citi được đưa ra khi AgBank báo cáo lợi nhuận ròng tăng 4,5% so với cùng kỳ năm ngoái lên 75,2 tỷ nhân dân tệ (10,4 tỷ USD) trong quý đầu tiên của năm 2026. Lợi nhuận hoạt động trước trích lập dự phòng (PPOP) của ngân hàng đã tăng 13% so với một năm trước đó, một sự đảo ngược mạnh mẽ so với mức giảm 5,3% trong quý 4 năm ngoái. Sự tăng trưởng này được thúc đẩy bởi sự phục hồi của biên lãi thuần, lợi nhuận giao dịch mạnh mẽ và tăng trưởng thu nhập phí ổn định.
Bất chấp kết quả hoạt động hàng quý mạnh mẽ, dự báo của Citi về việc pha loãng EPS có thể tạo ra áp lực tiêu cực lên giá cổ phiếu của ngân hàng. Cổ phiếu niêm yết tại Hồng Kông của ngân hàng đã tăng đáng kể kể từ khi đợt bổ sung vốn gần nhất được công bố vào tháng 3 năm 2025, điều này có thể hạn chế mức thặng dư cho đợt phát hành sắp tới. Citi duy trì xếp hạng Mua đối với cổ phiếu H của ngân hàng với giá mục tiêu là 6,94 HKD.
Ngành ngân hàng Trung Quốc cho thấy sức mạnh trên diện rộng
Hiệu suất của Ngân hàng Nông nghiệp Trung Quốc phù hợp với xu hướng tăng trưởng mạnh mẽ rộng lớn hơn giữa các công ty cho vay nhà nước lớn nhất Trung Quốc. Theo báo cáo từ China Daily, bốn ngân hàng thương mại nhà nước lớn nhất (Big Four), bao gồm Ngân hàng Công thương Trung Quốc (ICBC), Ngân hàng Xây dựng Trung Quốc (CCB) và Ngân hàng Trung Quốc (BOC), đều ghi nhận mức tăng trưởng ổn định và được cải thiện trong quý đầu tiên.
ICBC, ngân hàng cho vay lớn nhất cả nước, có lợi nhuận ròng tăng 3,31% lên 86,94 tỷ nhân dân tệ. Lợi nhuận ròng của Ngân hàng Xây dựng Trung Quốc tăng 3,53% lên 86,29 tỷ nhân dân tệ, trong khi lợi nhuận ròng của Ngân hàng Trung Quốc tăng 4,17% lên 56,63 tỷ nhân dân tệ. Cả bốn ngân hàng lớn đều duy trì tỷ lệ nợ xấu (NPL) ổn định, với tỷ lệ nợ xấu của AgBank giảm 0,02 điểm phần trăm xuống 1,25%.
Kết quả quý 1 mạnh mẽ từ các ngân hàng hàng đầu Trung Quốc cho thấy một sự khởi đầu vững chắc trong năm cho lĩnh vực tài chính, được thúc đẩy bởi việc tăng cường cho vay đối với nền kinh tế thực và hỗ trợ các ngành công nghiệp then chốt như sản xuất và công nghệ. Tuy nhiên, khả năng pha loãng cổ phiếu từ các hoạt động huy động vốn, như báo cáo của Citi về AgBank đã nhấn mạnh, vẫn là một cân nhắc chính đối với các nhà đầu tư trong ngành.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
