Key Takeaways
Une fracture au sein de la Réserve fédérale a éclaté au grand jour vendredi, alors que trois responsables dissidents ont averti que l'inflation persistante et les chocs géopolitiques pourraient obliger la banque centrale à envisager des hausses de taux d'intérêt, et non des baisses.
« Des hausses du taux des fonds fédéraux, potentiellement une série de hausses, pourraient être justifiées, même au risque d'un affaiblissement supplémentaire du marché du travail », a déclaré le président de la Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, dans un communiqué expliquant son désaccord avec la dernière déclaration de politique monétaire de la banque centrale.
Ces avertissements hawkish ont jeté un froid sur les marchés de prédiction, où les traders réduisent leurs paris sur un assouplissement monétaire. La probabilité implicite d'une baisse des taux d'ici la réunion de septembre 2026 a chuté à 29,4 % contre 50 % il y a une semaine, selon les données de Kalshi. Les chances d'une baisse d'ici la réunion de juin ne sont plus évaluées qu'à 4,5 %.
Les dissensions de Kashkari, de la présidente de la Fed de Cleveland, Beth Hammack, et de la présidente de la Fed de Dallas, Lorie Logan, représentent le nombre le plus élevé de votes dissidents sur une déclaration de politique monétaire depuis 1992. Cette division souligne le défi qui attend Kevin Warsh, qui devrait être confirmé comme prochain président de la Fed à l'expiration du mandat de Jerome Powell le 15 mai.
Le principal moteur de ce désaccord est la résurgence des craintes inflationnistes, alimentées par le conflit en cours au Moyen-Orient. Les hostilités qui ont débuté le 28 février ont conduit à un blocus virtuel du détroit d'Ormuz, un point de passage énergétique critique. Cette perturbation a poussé les prix mondiaux du pétrole au-dessus de 110 dollars le baril, menaçant d'ancrer une inflation plus élevée dans l'économie mondiale.
« Je suis de plus en plus préoccupée par le temps qu'il faudra pour que l'inflation revienne à l'objectif de 2 % à long terme de la Fed », a déclaré Logan.
Hammack a fait écho à ce sentiment, déclarant qu'elle était dissidente « parce que je ne pensais pas qu'il était approprié d'inclure un biais accommodant concernant la trajectoire future de la politique monétaire ».
Ces déclarations placent la Fed dans une position difficile. La banque centrale doit désormais peser le risque d'une inflation persistante face à un marché du travail qui s'affaiblit. Les prochaines mesures dépendront fortement des données, tous les regards étant tournés vers les prochains rapports sur l'indice des prix à la consommation (IPC) et sur les emplois non agricoles.
Les traders analyseront également chaque mot des responsables de la Fed pour obtenir des indices sur la voie à suivre. Les dissensions ont brisé le consensus précédent, suggérant que la prochaine décision de la Fed n'est plus garantie d'être une baisse. Comme l'a noté Kashkari, le comité devrait « signaler que le prochain changement de taux pourrait être soit une baisse, soit une hausse ».
Cet article est uniquement à titre informatif et ne constitue pas un conseil en investissement.
