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James Okafor
Economics & Policy Reporter

Central banks, rates, and the macro data that moves markets. Spent five years at the Financial Times covering the Fed and Treasury before joining Edgen.

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Un commentaire de Brenton Smith analyse l'insolvabilité projetée du programme de Sécurité sociale américain, critiquant les propositions telles qu'un plafond de prestations de 100 000 $ et de nouvelles taxes patronales, tout en préconisant une réduction immédiate et généralisée de 6 % des prestations pour préserver la structure du système.

Le déficit de 200 milliards de dollars de la Sécurité sociale américaine menace d'une baisse de 23 % des prestations

**Key Takeaways:** * Alors que le fonds de fiducie de la Sécurité sociale fait face à une échéance d'épuisement en 2033, les solutions proposées vont du plafonnement des prestations pour les hauts revenus aux coupes immédiates pour tous les retraités.

Une flambée des prix de l'essence, directement liée à la guerre en cours en Iran, devrait porter l'inflation américaine à un sommet de trois ans, compliquant la trajectoire de la politique de la Réserve fédérale.

L'inflation américaine proche d'un sommet de 3 ans alors que la guerre en Iran pousse l'essence au-delà de 4,50 $

**La guerre des États-Unis contre l'Iran pousse l'économie américaine vers un gouffre stagflationniste, l'envolée des prix de l'énergie menaçant désormais de bloquer une troisième année de forte inflation.**

Matt Hornbach, responsable de la stratégie macroéconomique mondiale chez Morgan Stanley, s'attend à ce que le prochain rapport sur l'indice des prix à la consommation (CPI) soit « plus explosif », façonnant ainsi les prévisions d'inflation PCE surveillées par la Réserve fédérale.

Morgan Stanley redoute un CPI « explosif » alors que trois rapports dessinent la trajectoire de la Fed

**Un rapport clé sur l'inflation attendu mardi pourrait surprendre les marchés, un stratège de premier plan de Morgan Stanley anticipant un chiffre « explosif » qui alimentera directement la mesure de prix préférée de la Réserve fédérale.**

Une analyse de l'Economic Innovation Group (EIG) des données du ministère du Travail montre qu'entre mars 2022 et mars 2026, une croissance de 25 % des emplois dans la santé et l'assistance sociale a empêché la Californie de subir une perte nette d'emplois, cette croissance étant concentrée dans les secteurs à bas salaires.

La croissance de l'emploi en Californie se concentre sur les soins à bas salaires, masquant la faiblesse de la tech

**Une nouvelle analyse des données sur l'emploi révèle qu'une augmentation de 25 % des emplois de santé à bas salaires a masqué les pertes d'emplois dans les secteurs à hauts salaires de Californie.**

Le 8 mai, le Bureau de la gestion et du budget de la Maison Blanche (OMB) a reçu et commencé à examiner une proposition de la Securities and Exchange Commission (SEC) visant à mettre fin à sa politique vieille de plusieurs décennies, connue sous le nom de « règle du bâillon », qui empêche les entreprises de réfuter les allégations lors du règlement d'actions d'exécution sans admettre de faute.

La SEC cherche à mettre fin à la « règle du bâillon » vieille de plusieurs décennies dans sa proposition du 8 mai

**Points clés :** * La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a soumis une proposition à la Maison Blanche pour éliminer sa « règle du bâillon » de longue date lors des règlements d'entreprise. * Le Bureau de la gestion et du budget de la Maison Blanche (OMB) a reçu la proposition de modification de la règle le 8 mai et l'examine actuellement, selon une publication sur un site gouvernemental. * L'abolition de cette règle pourrait accroître la transparence publique, mais pourrait entraîner des litiges juridiques plus fréquents et plus coûteux entre les entreprises et le régulateur.

Une enquête de la Banque du Canada menée fin mars 2026 et publiée le 11 mai 2026 a indiqué des attentes pour une première hausse des taux d'intérêt en mars 2027.

Les traders anticipent une hausse des taux de la Banque du Canada pour mars 2027

**Une enquête de la Banque du Canada montre que les acteurs du marché financier prévoient désormais une hausse des taux en mars 2027, avançant ainsi le calendrier du resserrement monétaire face aux inquiétudes persistantes concernant l'inflation.**

L'indice des tendances de l'emploi du Conference Board a grimpé à 105,77 en avril, témoignant d'un marché du travail américain résilient malgré les risques géopolitiques persistants.

L'indice de l'emploi aux États-Unis grimpe à 105,77 en avril malgré les risques de guerre

**Points clés à retenir :** * L'indice des tendances de l'emploi (ETI) du Conference Board a progressé à 105,77 en avril, contre 105,52 (révisé) en mars. * La hausse a été généralisée, sept des huit composantes de l'indice ayant contribué positivement, notamment la baisse des inscriptions au chômage et l'augmentation des emplois non pourvus. * La résilience du marché du travail se poursuit malgré les risques liés au conflit en Iran et aux prix élevés du pétrole, ce qui complique la prochaine décision de la Réserve fédérale.

La National Association of Realtors a rapporté le lundi 11 mai 2026 que les ventes de logements anciens aux États-Unis pour le mois d'avril ont augmenté de 0,2 % pour atteindre un taux annuel désaisonnalisé de 4,02 millions, manquant considérablement la prévision de 3 % des économistes.

Le marché immobilier printanier américain trébuche avec une hausse des ventes de 0,2 %

**Points clés** * Les ventes de logements anciens aux États-Unis ont augmenté de seulement 0,2 % en avril, bien en dessous de la hausse de 3 % prévue par les économistes. * La cause principale de ce ralentissement est la flambée des taux hypothécaires à 6,37 %, alimentée par les craintes d'inflation dues à la guerre en Iran. * Le rapport signale une troisième saison printanière consécutive de faiblesse, douchant les espoirs d'une reprise du marché immobilier en 2026.

La commissaire de la Commission fédérale des communications, Anna Gomez, a accusé l'administration Trump et le président de la FCC, Brendan Carr, de mener une campagne de censure coordonnée contre le réseau ABC de Disney par le biais d'actions réglementaires.

Disney fait face à 8 enquêtes de la FCC dans une bataille de censure croissante

**Une commissaire de la FCC en exercice a accusé sa propre agence de mener une « campagne de censure soutenue et coordonnée » contre la Walt Disney Co., aggravant une bataille sur plusieurs fronts qui menace les licences de diffusion du géant des médias.**

Le 11 mai 2026, la Banque du Japon a menacé d'intervenir sur le marché des changes pour soutenir le yen, provoquant une chute rapide de la paire USD/JPY vers le niveau de support de 155,00-60.

Le yen bondit à 155 alors que la menace d'intervention de la BOJ freine le dollar

* La menace d'intervention de la Banque du Japon sur le marché des changes a provoqué une chute brutale de la paire USD/JPY, trouvant un support au niveau de 155,00. * Les données économiques américaines solides et un appétit pour le risque soutenu continuent d'exercer une pression à la hausse sur la paire, créant une impasse face à la posture défensive de la BOJ. * Une résistance clé est établie près du niveau de 158,00, les prochaines enchères d'obligations d'État japonaises et les données sur l'inflation américaine devant être les prochains moteurs majeurs du marché.

Le procès pénal du célèbre vendeur à découvert Andrew Left pour des accusations de manipulation doit s'ouvrir à Los Angeles cette semaine, en date du 11 mai 2026.

Le procès du vendeur à découvert Andrew Left place l'investissement activiste sous la loupe

**Le procès du célèbre vendeur à découvert Andrew Left, qui doit s'ouvrir cette semaine à Los Angeles, pourrait redéfinir les limites juridiques pour les investisseurs activistes et leur impact sur les marchés publics.**

En mai 2026, le moral des consommateurs américains a plongé à un niveau record de 48,2, contrastant fortement avec le rallye majeur du Bitcoin et de l'indice Nasdaq.

Le moral des consommateurs américains au plus bas historique de 48,2 alors que les marchés s'envolent

* Le moral des consommateurs américains est tombé à un niveau record de 48,2 en mai, soit une baisse de 7,7 % sur un an, sous l'effet des craintes persistantes d'inflation. * En net contraste, le Bitcoin a grimpé à 80 700 $ et le Nasdaq Composite a bondi de 22 % depuis le 1er avril, atteignant un nouveau sommet historique. * Les analystes affirment que cette divergence reflète la poursuite par les capitaux institutionnels des récits technologiques et crypto à long terme, tandis que les consommateurs luttent contre les pressions financières actuelles. * L'écart entre Wall Street et Main Street se creuse à mesure que la concentration de la propriété des actifs augmente, déconnectant la performance du marché de la réalité économique de la plupart des ménages.

Le secrétaire au Trésor américain, Scott Bessent, se rend au Japon pour rencontrer le Premier ministre Takaichi et le ministre des Finances Katayama suite à l'intervention présumée du Japon de 10 000 milliards de yens (64 milliards de dollars) sur le marché des changes. Bessent devrait faire pression sur le Japon pour qu'il utilise des hausses de taux d'intérêt plutôt que des interventions sur le marché, qui impliquent la vente de bons du Trésor américain, pour renforcer le yen.

Les États-Unis contestent l'intervention japonaise de 10 000 milliards de yens avant les discussions

**Le secrétaire au Trésor américain, Scott Bessent, arrive à Tokyo cette semaine, ouvrant la voie à une confrontation majeure concernant la récente intervention du Japon de 10 000 milliards de yens pour soutenir sa monnaie.**

Les économistes prévoient que l'inflation du logement pour avril pourrait s'être accélérée en raison de distorsions de données causées par la fermeture du gouvernement en 2025, ce qui pourrait compliquer les politiques anti-inflationnistes de la Fed.

L'inflation du logement aux États-Unis pourrait bondir en avril, compliquant la prochaine décision de la Fed

**Une accélération potentielle de l'inflation du logement en avril, due à des bruits statistiques liés à la fermeture du gouvernement en 2025, ouvre la voie à une réunion tendue de la Réserve fédérale.**

Les économistes prévoient que le rapport sur l'IPC américain d'avril 2026 montrera une accélération de l'inflation du logement, poussant l'IPC sous-jacent à la hausse d'environ 0,4 % sur un mois, en raison d'une correction de distorsion des données suite à la fermeture du gouvernement de 43 jours en 2025.

L'IPC d'avril pourrait afficher un bond de l'inflation du logement à 0,4 % en raison d'anomalies de données

- Une distorsion des données due à la fermeture du gouvernement en 2025 devrait ajouter 0,25 point de pourcentage à l'inflation sous-jacente d'avril.<br/>- Les économistes prévoient que l'IPC sous-jacent augmentera de 0,4 % d'un mois sur l'autre, portant le taux annuel à 2,7 %.<br/>- L'inflation persistante du logement pourrait compliquer les efforts de la Réserve fédérale pour ramener l'inflation à son objectif de 2 %.

La préférence du futur président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, pour une mesure de l'inflation par la « moyenne tronquée », qui affiche un taux inférieur à l'indicateur actuel, pourrait signaler un virage colombe de la politique monétaire.

L'indicateur d'inflation privilégié par Warsh affiche un taux inférieur de 0,8 %

**Points clés :** * Le futur président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, privilégie l'indicateur d'inflation de la « moyenne tronquée », qui s'élevait à 2,4 % en mars, soit près d'un point de moins que la mesure actuelle de l'indice PCE de base (3,2 %). * Un passage à la moyenne tronquée pourrait justifier des baisses de taux d'intérêt plus précoces, une mesure préconisée depuis longtemps par le président Donald Trump. * Cette mesure présente des inconvénients, notamment le fait de sous-estimer l'inflation liée aux tarifs douaniers généralisés et d'avoir manqué la flambée initiale des prix en 2021, ce qui laisse craindre que la Fed ne « déplace les poteaux » pour atteindre ses objectifs.

La ville de Wichita, au Kansas, met en œuvre une stratégie pour attirer les revenus moyens en se concentrant sur les logements abordables (tels que les duplex) et en développant un corridor de santé, ce qui a contribué à une augmentation de la population de 15 000 habitants dans le comté de Sedgwick au cours des cinq dernières années.

La population de Wichita augmente de 15 000 habitants, les coûts du logement étant 45 % inférieurs à la moyenne américaine

**Wichita, au Kansas, attire une nouvelle vague de résidents de la classe moyenne en mettant l'accent sur les logements abordables et un coût de la vie moins élevé, ce qui a entraîné une augmentation de 15 000 personnes de la population du comté sur cinq ans.**

Selon le rapport sur l'emploi d'avril 2026 du département du Travail des États-Unis, la quasi-totalité de la croissance nette de l'emploi au cours de l'année écoulée s'est produite dans le secteur de la santé et de l'assistance sociale, dominé par les femmes, tandis que les secteurs dominés par les hommes tels que l'industrie manufacturière, les transports et l'entreposage ont perdu des emplois.

Les données sur l'emploi aux États-Unis révèlent une divergence de 422 000 entre l'emploi masculin et féminin

**Le marché du travail américain se fracture selon le genre, la quasi-totalité de la croissance nette de l'emploi au cours de l'année écoulée provenant de secteurs dominés par les femmes, alors que l'emploi masculin décline.**

Une étude du Muma College of Business de l'Université de South Florida a analysé 68 millions de transactions par carte de crédit provenant de 47 chaînes de restaurants dans 41 États américains, révélant que les pourboires étaient jusqu'à 1 point de pourcentage inférieurs le week-end par rapport à la semaine.

Les habitudes de consommation du week-end réduisent les pourboires au restaurant de 1 point de pourcentage

Une étude portant sur 68 millions de transactions révèle que les dépenses liées aux activités du week-end, telles que les dons aux églises et le cinéma, sont corrélées à une baisse des pourboires pour les serveurs de restaurant.

Le président de la Fed de Chicago, Austan Goolsbee, a soutenu que les gains de productivité largement anticipés de l'IA pourraient entraîner une surchauffe de l'économie, menant à des taux d'intérêt plus élevés ou à une stagflation si le boom déçoit.

Goolsbee de la Fed prévient que l'engouement pour l'IA risque de provoquer une stagflation et une hausse des taux d'un point

**Points clés à retenir :** * **Avertissement d'un responsable de la Fed :** Le président de la Fed de Chicago, Austan Goolsbee, avertit que les gains de productivité liés à l'IA largement anticipés pourraient être inflationnistes, entraînant potentiellement des taux plus élevés ou une stagflation. * **Point de vue à contre-courant :** L'argument de Goolsbee remet en question le consensus selon lequel l'IA sera désinflationniste, citant les hausses de taux de la Fed lors du boom technologique de 1999-2000 comme un précédent de resserrement basé sur les attentes futures. * **Deux issues potentielles :** Il décrit un scénario où un boom de l'IA réussi alimente l'inflation et la hausse des taux, ou un boom décevant conduit à une économie en surchauffe et à la stagflation.

Investir, enfin, tu n'es plus seul.

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