3種亞洲貨幣創歷史新低，美債收益率突破5%

全球債券市場的劇烈拋售將三種亞洲貨幣推向歷史低點。隨著30年期美國國債收益率自2007年以來首次飆升至5%以上，新興經濟體的資本外流正在加劇。

匯豐銀行（HSBC）亞洲首席經濟學家弗雷德里克·諾伊曼（Frederic Neumann）表示：「隨著增長前景減弱和通脹壓力上升，許多亞洲央行正面臨日益棘手的政策困境。」

印尼盾觸及每美元17,728的歷史低點，而印度盧比在96.3的歷史低點附近徘徊。菲律賓比索在上週觸及創紀錄低點後繼續承壓。衡量美元兌六種主要貨幣匯率的美元指數上漲0.1%，至99.076。債券市場的壓力依然持續，以美元計價的彭博菲律賓債券指數今年以來已下跌13%，成為新興亞洲表現最差的指數。

貨幣疲軟增加了該地區央行的風險，迫使它們在加息以穩定匯率（但可能抑制增長）或通過市場干預耗盡外匯儲備之間做出選擇。油價高企加劇了這一局面，增加了這些能源進口國的通脹和外部融資壓力。

央行面臨壓力

市場參與者普遍預計印尼央行本週將加息，並繼續在外匯市場進行直接干預。該行還重啟了類似於其2022年「扭曲操作」（Operation Twist）的政策，即在出售短期票據的同時買入長期國債，以支持印尼盾，同時避免國內收益率大幅飆升。

在同時應對國內政治動盪的菲律賓，交易員正消化採取更激進、甚至是非常規加息的可能性。為抑制不斷上升的收益率，政府在週二的國庫券拍賣中拒絕了所有投標。

相比之下，印度更多地依賴於直接的外匯干預，並實施了貿易保護主義措施，包括收緊金銀進口控制，以應對盧比面臨的壓力。

分析師警告稱，政策緩衝正在迅速耗盡。澳新銀行（ANZ）東南亞及印度首席經濟學家桑杰·馬圖爾（Sanjay Mathur）表示：「隨著外匯儲備持續下降，且高能源價格帶來的壓力尚未減輕，大規模干預將變得越來越難以維持。」野村控股（Nomura Holdings）首席經濟學家羅伯·蘇巴拉曼（Rob Subbaraman）警告稱，當全球融資條件收緊時，風險溢價可能會在短時間內大幅上升，這可能會耗盡即便是看似充足的外匯儲備。

本文僅供參考，不構成投資建議。