İki önde gelen kuantum bilişim firması halka arz yolunda ilerliyor, ancak derin teknoloji sermaye artırımları için gelişen manzarayı yansıtan taban tabana zıt rotalar izliyorlar. Finlandiyalı IQM, özel amaçlı bir satın alma şirketi (SPAC) ile birleşmek üzere Form F-4 kayıt bildirimini kamuoyuna duyururken, ABD merkezli Quantinuum geleneksel bir halka arz (IPO) için başvurdu.
IQM CEO'su ve Kurucu Ortağı Jan Goetz, "Bu başvuru, ulaşmak için çok çalıştığımız bir dönüm noktasıdır ve yeni bir seviyede faaliyet göstermeye hazır olduğumuzun sinyalini vermektedir" dedi. "Halka açık piyasalar, IQM'e ölçeklenebilir hata toleranslı kuantum bilişim sunma yolunda inşa ettiğimiz her şeyi hızlandırmak için gerekli platformu ve sermayeyi sağlayacaktır."
Real Asset Acquisition Corp. (Nasdaq: RAAQ) ile yapılan anlaşma, IQM'e birleşme öncesi yaklaşık 1,8 milyar dolarlık bir öz sermaye değeri biçiyor. İşlem kapandığında IQM, Amerikan Mevduat Makbuzlarını (ADS) Nasdaq'ta "IQMX" koduyla listelemeyi planlıyor. İşlem, IQM'in 172 milyon dolarlık nakit bakiyesine ek olarak; RAAQ'nun emanet hesabındaki 175 milyon dolara kadar olan fonlara, 134 milyon dolarlık PIPE finansmanına ve varant kullanımlarından gelecek 24 milyon dolara erişimini sağlamayı hedefliyor.
Buna karşılık, çoğunluk hissesi Honeywell International'a ait olan Quantinuum bir trendi tersine çeviriyor. Kuantum endüstrisi, IonQ, D-Wave Quantum ve Infleqtion gibi rakiplerin pazara daha hızlı erişim için kullandığı SPAC birleşmelerini bugüne kadar yoğun bir şekilde tercih etmişti. Quantinuum'un S-1 başvurusu, Nasdaq'ta "QNT" koduyla listelenecek daha geleneksel bir halka arz rotasını izleme niyetini gösteriyor. Özel şirketin finansal verileri kısıtlı olsa da, başvurular Mart 2026 itibarıyla son on iki ayda 263 milyon dolarlık negatif serbest nakit akışı ve önemli nakit tüketimi ile araştırma odaklı bir operasyon olmaya devam ettiğini gösteriyor.
İki Farklı Listeleme Hikayesi
Farklı stratejiler, yatırımcı iştahındaki potansiyel bir kaymaya işaret ediyor. de-SPAC yolu; hız, önceden müzakere edilmiş bir değerleme ve sermayeye erişim sunuyor ki bu, henüz geliri olmayan veya erken aşamada geliri olan kuantum firmaları için cazip oldu. Bugüne kadar 23 tam yığın (full-stack) kuantum sistemi satan IQM, bu kalıba uyuyor. Şirketin mevcut hissedarlarının işlemde hisse satmıyor olması, uzun vadeli güvenin bir işareti.
Ancak Quantinuum'un halka arz yolu, ana şirketi Honeywell'in derin cepleri ve köklü itibarıyla desteklenen, halka açık yatırımcıları kendi liyakatiyle çekme yeteneğine güvenen bir şirketi yansıtıyor. 2021 yılında Honeywell Quantum Solutions ve Cambridge Quantum'un birleşmesiyle kurulan şirket, JPMorgan Chase ve Amgen gibi yüksek profilli müşterileri portföyüne kattı. Geleneksel bir halka arz daha yavaş olsa da, piyasa koşulları uygun olduğunda fiyatlandırma üzerinde daha fazla kontrol ve daha istikrarlı bir uzun vadeli yatırımcı tabanı sunabilir.
Yatırımcılar için yaklaşan bu listelemeler, kuantum bilişim sektörüne maruz kalmak için iki yeni ve farklı araç sunuyor. IQM, operasyonlarını ölçeklendiren Avrupalı bir donanım liderine yönelik doğrudan bir bahis niteliğindeyken; Quantinuum, güçlü kurumsal desteğe sahip ve yazılım dahil tam yığın çözümlere odaklanan bir ABD kuruluşunda pay sunuyor. Bu listelemelerin performansı, sektördeki diğer özel şirketlerin değerlemesi ve gelecekteki finansmanı için kritik bir gösterge olacaktır.
Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
