Progressive Corporation báo cáo thiếu hụt lợi nhuận quý 3, lo ngại về biên lợi nhuận bảo hiểm nổi lên
Tổng quan thị trường
Cổ phiếu của The Progressive Corporation (NYSE:PGR), một công ty bảo hiểm nổi tiếng, đã trải qua một sự sụt giảm đáng chú ý sau báo cáo lợi nhuận quý ba của mình. Cổ phiếu đã mất khoảng 7,71% giá trị trong ngày, với giao dịch đẩy nó xuống mức thấp nhất trong 52 tuần mới. Phản ứng thị trường này nhấn mạnh sự lo ngại của nhà đầu tư về một sự thiếu hụt lợi nhuận đáng kể và những lo ngại ngày càng tăng về tính bền vững của biên lợi nhuận bảo hiểm của công ty.
Chi tiết sự kiện
Progressive đã báo cáo thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) quý ba là 4,45 USD, thấp hơn đáng kể so với kỳ vọng của các nhà phân tích là 5,08 USD, với mức chênh lệch 0,63 USD. Sự sai lệch đáng kể này chủ yếu được thúc đẩy bởi khoản tín dụng một lần 950 triệu USD dành cho người giữ hợp đồng bảo hiểm Florida. Khoản tín dụng này phát sinh từ việc Progressive vượt quá giới hạn lợi nhuận theo luật định ở Florida đối với bảo hiểm ô tô cá nhân trong khoảng thời gian ba năm, một khoản tiền sẽ được phân phối cho những người giữ hợp đồng bảo hiểm đang hoạt động vào cuối năm 2025.
Mặc dù lợi nhuận thiếu hụt, doanh thu của công ty trong quý đã tăng 10% lên 21,4 tỷ USD. Tuy nhiên, tác động của khoản tín dụng đã rõ ràng trong kết quả tháng 9 năm 2025, khi thu nhập ròng giảm 48% xuống còn 305 triệu USD, với EPS trong tháng giảm xuống 0,52 USD từ 0,99 USD vào tháng 9 năm 2024. Tỷ lệ kết hợp, một thước đo chính về lợi nhuận bảo hiểm, cũng xấu đi đáng kể, tăng lên 100,4 vào tháng 9 năm 2025 từ 93,4 vào tháng 9 năm 2024, cho thấy chi phí đã vượt quá phí bảo hiểm thu được trong tháng.
Phân tích phản ứng thị trường
Phản ứng tức thì của thị trường là một đợt bán tháo mạnh cổ phiếu PGR, phản ánh mối lo ngại ngày càng tăng của nhà đầu tư rằng giai đoạn mở rộng biên lợi nhuận bảo hiểm mạnh mẽ của công ty có thể sắp kết thúc. Khoản phí ở Florida, mặc dù là một sự kiện cụ thể, đã làm tăng thêm những lo ngại rộng lớn hơn rằng biên lợi nhuận bảo hiểm của Progressive đã đạt đỉnh và có khả năng phải đối mặt với áp lực. Tâm lý này càng trầm trọng hơn do lạm phát phí bảo hiểm giảm tốc trong lĩnh vực bảo hiểm ô tô và dự đoán cạnh tranh gia tăng.
Cổ phiếu đã giao dịch thấp tới 219,96 USD trong ngày và đóng cửa ở mức 218,14 USD, giảm so với mức đóng cửa trước đó là 240,40 USD. Hiệu suất gần đây này góp phần vào một năm đầy thách thức đối với các cổ đông của Progressive, vì cổ phiếu đã hoạt động kém hiệu quả, mất khoảng 5% giá trị trong năm qua.
Bối cảnh và hàm ý rộng hơn
Progressive trong lịch sử đã thể hiện các yếu tố cơ bản vững chắc, bao gồm sự tăng trưởng liên tục về số lượng hợp đồng bảo hiểm trên các phân khúc của mình. Chẳng hạn, số lượng hợp đồng bảo hiểm ô tô đại lý đã tăng 13%, và số lượng hợp đồng bảo hiểm ô tô trực tiếp đã tăng 17%. Tuy nhiên, tình hình hiện tại làm nổi bật sự cân bằng phức tạp giữa tăng trưởng, lợi nhuận và môi trường pháp lý trong lĩnh vực bảo hiểm ô tô có tính chất hàng hóa cao.
Khoản tín dụng 950 triệu USD dành cho người giữ hợp đồng bảo hiểm Florida nhấn mạnh tác động đáng kể của giới hạn lợi nhuận theo luật định và áp lực pháp lý đối với tiềm năng thu nhập của các công ty bảo hiểm. Mặc dù Progressive đã tích cực làm việc để giảm tỷ lệ, công ty dự đoán sẽ tiếp tục gặp thách thức trong việc quản lý lợi nhuận trong các khuôn khổ này. Tính chất tập trung vào ô tô của hoạt động kinh doanh của Progressive, với bảo hiểm ô tô chiếm hơn 80% doanh thu, khiến nó đặc biệt dễ bị ảnh hưởng bởi những thay đổi trong lạm phát phí bảo hiểm, mức độ tổn thất và động lực cạnh tranh.
Bình luận của chuyên gia và định giá
Các nhà phân tích đầu tư nói chung duy trì lập trường thận trọng đối với The Progressive Corporation. Cổ phiếu này được coi rộng rãi là một **
