Intuit Inc (INTU) Price

高盛預測AI將推動軟體行業重生，轉變投資重點

高盛董事總經理Kash Rangan認為，人工智慧將成為軟體行業的「倍增器」，迎來一個重生而非淘汰的時期。這一觀點表明，投資者的焦點將從AI硬體轉向應用層，可能影響上市軟體公司的估值，並促使對私營AI公司進行審查。 高盛分析師押注AI將賦予軟體公司「重生」 美國股市正迎來科技領域投資策略的顯著轉變，高盛的一位主要發言人倡導人工智慧（AI）將成為軟體復興的催化劑。該投資銀行的董事總經理Kash Rangan認為，AI將成為軟體的「倍增器」，而非其顛覆性潛力的表現，最終將導致該行業的重生。 詳細事件：AI作為軟體的倍增器 Rangan的論點表明，AI與軟體的整合將推動前所未有的增長，可能扭轉多年的停滯。他將AI目前的影響與1990年代互聯網瀏覽器對軟體的影響相提並論，後者極大地擴展了該行業。這一觀點是在投資者開始超越AI硬體的初期炒作，轉而關注AI能夠提供實際價值的應用層之際提出的。 在這種不斷演變的格局中，Rangan強調了幾家成熟的SaaS公司作為有前途的投資機會，推薦Salesforce (CRM)、Intuit (INTU)、Adobe (ADBE)和ServiceNow (NOW)。他認為，這些公司能夠很好地利用AI來增強軟體功能、自動化複雜任務並重振其產品。 此外，Rangan還將CoreWeave (CRWV)確定為AI基礎設施主題中一項投機性高槓桿押注。CoreWeave最近在納斯達克首次亮相，自2025年3月首次公開募股以來，其股價已翻倍以上。該公司報告稱，2025年第二季度表現強勁，收入同比增長207%，達到12.13億美元，這是其首次單季收入超過10億美元。其中98%的收入來自長期合同，貢獻了301億美元的強勁收入積壓。 市場反應分析及更廣泛影響 Rangan的分析可能會顯著重新定位投資者的情緒，將重點和資本引向上市軟體公司。這種轉變是基於AI使軟體更直觀、更高效的能力，從而產生新的貨幣化途徑並擴大用戶群。高盛研究支持這一觀點，預計生成式AI技術在十年內可將全球GDP提高7%。 儘管對AI的樂觀情緒高漲，Rangan澄清說，對「AI泡沫」的擔憂更多地與私募市場而非成熟的上市軟體公司相關。私營AI初創公司如OpenAI和Anthropic的估值確實飆升，據報導OpenAI通過最近的融資將其估值提升至5000億美元，而Anthropic達到1830億美元。這些數字凸顯了投資者對早期AI項目的強烈興趣，這與更成熟、財務更穩定的上市軟體行業形成對比。 然而，CoreWeave呈現出高速增長和財務風險的獨特結合。該公司積極尋求債務融資以推動擴張，目前總資本承諾已超過250億美元，其中包括2025年7月的一筆26億美元延期提取定期貸款。這一戰略導致了110億美元的巨額債務，而現金僅為11億美元，每年產生約10億美元的高額利息支出。儘管收入快速增長，CoreWeave的估值出現了一定程度的正常化，從IPO時的遠期銷售額的35倍以上，到2025年9月壓縮至約12倍，儘管這仍高於雲基礎設施行業約3倍EV/銷售額的中位數。CoreWeave面臨的風險包括客戶集中度高（一個客戶佔銷售額的72%）以及與積極資本支出計劃相關的重度槓桿固有的挑戰。 專家評論 > 「AI將成為軟體的『倍增器』，而不是破壞者，」Kash Rangan表示，強調他相信AI將帶來軟體的復興。他的觀點得到了高盛經濟學家Joseph Briggs和Devesh Kodnani的響應，他們強調AI如何打破人機之間的障礙，促進軟體創新。高盛首席信息官Marco Argenti預見AI將在2025年演變為混合工作者和專家模型，將軟體轉變為智能夥伴。 展望未來 投資者將密切關注AI驅動軟體解決方案的採用率，高盛預計AI投資將加速，超過2024年的預期。儘管「重生」敘事將軟體置於AI革命的前沿，但潛在風險依然存在。高盛分析師此前曾警告AI支出將「不可避免地放緩」，這可能給股票估值帶來壓力，如果主要科技公司削減資本支出，可能會導致市場下跌。對於CoreWeave這樣 компанії，長期可持續性將取決於其資本結構的改善和客戶群的多樣化。創新、市場情緒和審慎風險評估之間的相互作用將最終決定未來幾年科技經濟的軌跡。