재고 증가로 천연가스 가격 하락, 은은 사상 최고치 기록
재고 증가에 따른 천연가스 가격 하락
미국 천연가스 가격은 최근 재고 보고서가 예상보다 큰 증가를 나타냄에 따라 하락했으며, 동시에 현물 은은 강력한 수요에 힘입어 새로운 명목 사상 최고치에 도달하며 상승세를 이어갔습니다.
상세 내용
천연가스: 미국 에너지 정보청(EIA)은 2025년 10월 3일로 끝나는 주간에 천연가스 재고가 상당한 +80 Bcf 증가했다고 보고했습니다. 이 수치는 해당 기간 5년 평균인 +94 Bcf보다 낮았음에도 불구하고 시장 평균 예상치인 +77 Bcf 증가를 초과했습니다. 이 보고서에 따라 헨리 허브 천연가스 선물(NG1:COM)은 하락세를 보였으며, 2025년 10월 9일 목요일에 약 $3.24/MMBtu에 거래되었고, -0.064(-1.92%) 하락 마감하여 일주일여 만에 최저치를 기록했습니다. 10월 3일 현재 총 가스 재고는 3.64 Tcf로, 5년 계절 평균보다 +4.5% 높게 유지되어 충분한 공급을 나타냈습니다.
은: 대조적으로, 현물 은(XAGUSD:CUR)은 두 번째 연속 거래일 동안 상승세를 이어가며 새로운 명목 사상 최고치를 달성했습니다. 이 귀금속은 중요한 온스당 $50 임계값을 넘어섰으며, 2025년 10월 9일 현물 은은 최고 온스당 $51.37에 거래되었습니다. 이 놀라운 성과는 1980년과 2011년에 관찰된 이전 최고치를 결정적으로 넘어섰으며, 놀라운 연초 대비 75% 증가를 나타냅니다. 이러한 급등은 같은 기간 금의 상승폭을 능가하는 은의 탁월한 성과를 강조합니다.
시장 반응 분석
천연가스: 예상보다 큰 재고 유입은 천연가스 시장 전반에 걸쳐 하락세를 부추겼습니다. 이러한 공급 과잉 우려는 미국 천연가스 생산량 전망치 상승으로 더욱 심화되었으며, EIA는 2025년 생산량 추정치를 +0.5% 상향 조정하여 107.14 Bcf/일로 예측했습니다. 현재 수요 대비 이러한 충분한 공급은 본질적으로 가격에 하향 압력을 가합니다.
은: 은의 놀라운 상승은 수요 측 압력과 공급 측 제약의 융합에 의해 뒷받침됩니다.
확대되는 안전자산 수요: 글로벌 경제 불확실성과 미국 달러 약화 속에서 투자자들은 인플레이션 헤지 및 전통적인 가치 저장 수단으로 은으로 점점 더 몰리고 있습니다.
강력한 산업 소비: 은은 급성장하는 녹색 에너지 전환 및 첨단 기술 부문에서 중요한 역할을 하며 엄청난 산업 수요를 주도합니다. 예를 들어, 새로운 태양 전지판 용량 1기가와트당 약 20,000 kg의 은이 필요합니다. 전자 제품 및 전기 자동차와 같은 다른 부문도 상당한 기여를 합니다.
지속적인 공급 제약: 은 시장은 2021년부터 구조적 적자에 직면해 왔으며, 수요가 지속적으로 공급을 초과했습니다. 2023년 글로벌 광산 생산량은 1% 감소했으며, 2013-2022년 동안 탐사 투자 부족은 새로운 공급 파이프라인을 심각하게 제한했습니다.
광범위한 맥락 및 함의
천연가스: 최근 재고 증가는 가격에 부담을 주지만, 천연가스의 장기적 전망은 미묘한 요인들로 특징지어집니다. EIA는 주입 시즌 말까지 총 재고가 약 3,980 Bcf에 도달할 것으로 예상하며, 이는 5년 평균보다 5% 더 많은 수치로, 정상적인 기온에서 2025-26년 겨울까지 더 높은 천연가스 재고를 지지합니다. 그러나 미국 기온 하락에 대한 예측은 난방 수요를 크게 증가시켜 추가적인 가격 손실을 제한할 수 있습니다. 또한, 미국은 액화 천연가스(LNG) 수출 능력의 상당한 성장을 준비하고 있으며, 2025년과 2026년에 추가로 5 Bcf/일이 예상됩니다. 플라크민스 LNG 및 코퍼스 크리스티 LNG 3단계와 같은 신규 프로젝트에 의해 주도되는 이러한 확장은 천연가스 수요 성장의 가장 큰 원천이 될 것으로 예상되며, 가격에 잠재적인 하한선을 제공합니다.
은: 최근 은 가격의 급등은 이전에 지속 불가능한 최고치인 104:1에 도달했으며 현재 약 81.5:1로 조정된 금-은 비율의 상당한 압축으로 이어졌습니다. 이러한 변화는 은의 상대적 가치와 본질적인 중요성에 대한 재평가를 시사합니다. 2025년 8월 은이 미국 중요 광물로 지정된 것은 국가 이익에 대한 전략적 중요성을 더욱 강조합니다. 이 금속의 탁월한 성과는 주니어 광업 부문을 다시 활성화시켰으며, 탐사 및 개발 프로젝트에 대한 자본 조달이 크게 가속화되었습니다.
전문가 의견
시장 분석가들은 은에 대한 수요 대비 지속적인 공급 부족이 최소 2026년까지 계속될 가능성이 높으며, 이는 가격에 지속적인 상승 압력을 시사합니다. 천연가스의 경우, 분석가들은 주요 시설의 유지 보수 활동이 완료되면 10월 중순까지 LNG 수출 수요가 지속적으로 17 Bcf/일을 초과하여 강력한 수요 동력을 제공할 것으로 예측합니다. 선도적인 금융 분석가들은 헨리 허브 가격에 대해 낙관적인 전망을 유지하며, 2025년 11월-12월에는 $4.00/mmBtu를, 2026년에는 $4.60/mmBtu를 예측하여 향후 기간에 잠재적으로 더 높고 변동성이 큰 가격에 대한 기대를 나타냅니다.
전망
천연가스: 향후 몇 주 동안 천연가스 가격의 궤적은 난방 수요에 크게 영향을 미칠 수 있는 다가오는 겨울 날씨 예측과 새로운 LNG 수출 시설의 시운전 일정에 크게 좌우될 것입니다. 현재 재고 수준과 생산량 증가는 하락 요소를 제시하지만, LNG에 대한 전 세계적 수요 증가와 잠재적인 낮은 기온은 균형을 잡아주는 지지력을 제공하여 잠재적인 가격 변동성 환경에 기여합니다.
은: 은 가격에 대한 전망은 녹색 에너지 및 기술 부문의 강력한 산업 수요 지속, 지속적인 안전자산 투자 관심, 그리고 구조적 공급 부족에 힘입어 여전히 매우 긍정적입니다. 기술 분석은 현재 모멘텀이 유지된다면 $50-55/온스**를 향한 잠재적인 움직임을 시사합니다. 은은 이중 정체성과 미래 기술 및 환경 발전에서의 중요한 역할을 반영하여 세계 경제에서 핵심 자산으로 남을 준비가 되어 있습니다.
