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华尔街预计美联储将降息25个基点，但内部异议预计将导致会议充满争议。与此同时，联邦快递在其财报发布前夕面临需求逆风，尽管计划中的货运部门分拆提供了长期的估值上行空间。在科技领域，OpenAI已与微软重新谈判了收入分成协议，到2030年可能为这家AI初创公司增加超过500亿美元的收入，这标志着双方合作财务动态的重大转变。 美国金融市场目前正处于一个复杂的格局中，其特点是货币政策预期转变、企业盈利挑战以及不断发展的技术合作伙伴关系。投资者正密切关注美联储即将做出的利率决定，该决定普遍预计将降息25个基点，尽管央行内部的分歧预示着潜在的波动性。与此同时，联邦快递 (FDX) 正准备在显著的需求逆风中发布财报，而 OpenAI 已宣布与 微软 (MSFT) 达成一项修订后的收入分成协议，这可能会大大影响这家人工智能初创公司的财务轨迹。 美联储在利率政策上应对内部异议 美联储准备实施25个基点的降息，这一举动已在市场上被广泛预期数周。然而，这一决定是在联邦公开市场委员会 (FOMC) 内部存在严重分歧的背景下展开的。尽管许多分析师预计会降息，但一些政策制定者认为降息不足且迟滞，或者鉴于当前的经济状况完全没有必要。 FOMC 内部的分歧在上次会议中显而易见，两名理事，Michelle Bowman 和 Christopher Waller，正式反对降息，这标志着多位理事反对利率决定的罕见情况。降息支持者指出劳动力市场疲软和经济增长放缓，并认为剔除临时关税影响后的通胀正接近美联储2%的目标。他们认为，为应对过去危机而设计的当前利率正在阻碍经济增长，并影响消费者和企业的借贷成本。 相反，更强硬的派别仍然担心持续的通胀。核心个人消费支出 (PCE) 通胀在2025年7月为2.9%，消费者物价指数 (CPI) 在2025年8月为2.9%，均高于美联储的目标。这一派别主张采取更谨慎的态度，强调在积极放松政策之前，需要持续朝着2%的通胀目标取得进展。 另一个复杂因素是中央银行面临的政治压力。围绕美联储理事Lisa Cook的最新进展以及挑战其职位的尝试，引发了对该机构独立性的信任危机。这种政治干预引起了法律学者的担忧。 > “美联储的独立性不仅仅是一种程序保障，它还是一种心理保障，”前财政部官员格雷厄姆·斯蒂尔警告说。“受损的美联储独立性可能会 destabilize 通胀预期和资本成本，敦促在维护机构信誉方面保持警惕。” 这种不确定性已经反映在市场走势中，2025年8月下旬，随着政治化货币政策的担忧加剧，标普500指数经历了三天的下跌。VIX波动率指数飙升至22.5，而黄金等避险资产上涨0.45%，美元指数下跌0.3%，预示着投资者对政策稳定性的焦虑。 联邦快递应对需求逆风，同时着眼战略分拆 联邦快递 (FDX) 正准备在持续的需求逆风中发布财报，这导致分析师的审查力度加大。尽管面临这些短期挑战，但该公司股价在Loop Capital将其评级从“持有”上调至“买入”，并将目标股价从288美元上调至365美元后，出现了一些积极走势。此次上调主要考虑了计划在未来18个月内将其联邦快递货运 (FedEx Freight) 部门分拆为一家独立的上市公司所带来的价值创造。Loop Capital的分析师估计，根据部分总和估值，联邦快递股票有32%的上涨空间。 在其第二财季，联邦快递报告调整后每股收益为4.05美元，略高于分析师预期的4.01美元。然而，收入同比下降0.9%，低于市场普遍预期。各部门业绩表现不一：快递 (Express) 业务调整后营业收入增长13%，受每包裹收入增加推动，而货运 (Freight) 部门营业收入下降23%，原因是零担运输量疲软和利润率收缩。 展望未来，联邦快递已修订其全年业绩指引，预测收入增长持平，而此前为低个位数增长，并将其调整后每股收益预测从20-21美元下调至19-20美元。此外，Evercore ISI将联邦快递评级从“跑赢大盘”下调至“持平”，并将其目标股价从249美元下调至243美元，理由是持续的需求逆风和FDX Freight的运量挑战可能对近期每股收益预测构成风险。 OpenAI 和微软重新定义收入分成 在快速发展的人工智能领域，OpenAI 已与 微软 (MSFT) 重新谈判了收入分成协议，此举可能会显著提升这家人工智能初创公司的财务前景。预计到2030年，OpenAI 与 微软 及其他商业伙伴的收入分成将从目前的20%降至约8%。这一变化可能到2030年为 OpenAI 额外增加超过500亿美元的收入。 这家由萨姆·奥特曼领导的公司还在讨论其将为租用微软服务器支付的金额。尽管重新谈判了条款，微软仍对 OpenAI 保持着浓厚的兴趣，持有约30%的股份。这使得微软能够直接从OpenAI估值的任何增长中获利，凸显了双方在竞争激烈的人工智能领域持续合作的战略重要性。 更广泛的市场背景和未来展望 这些重大事件的相互作用为金融市场带来了不确定但可能充满活力的前景。美联储的利率决定及其后续的前瞻性指引，对于塑造市场对利率、通胀和整体经济增长的预期至关重要。FOMC内部明显的分歧，加上外部政治压力，引入了一层政策波动性，投资者将密切关注其对市场稳定性和货币政策信誉的影响。 对于物流行业而言，联邦快递的财报及其货运部门的分拆执行将提供对全球经济活动和货运需求趋势的重要见解。这一战略举措的成功可能成为联邦快递股東的重要價值驅動因素。 与此同时，修订后的OpenAI-微软合作伙伴关系凸显了新兴人工智能领域内激烈的财务动态和货币化策略。OpenAI潜在的巨大收入增长预示着投资者对先进人工智能技术商业可行性的信心日益增强。随着这些叙事展开，市场参与者将密切关注未来的经济报告、中央银行官员的进一步沟通以及关键企业参与者的持续战略部署。
金融市场预计将迎来关键一周，美联储将在内部严重分歧中做出利率决定。与此同时，OpenAI 和微软正在重新谈判其收入分成协议，这可能会重塑人工智能格局，而联邦快递则准备在全球需求疲软之际发布财报。 开篇摘要 金融市场预计将迎来关键一周，以美联储的利率决定为标志，该决定受到严重的内部异议影响。与此同时，OpenAI 和微软 (MSFT) 正在重新谈判其收入分成协议，这可能会重塑人工智能格局，而联邦快递 (FDX) 则准备在全球需求疲软之际发布财报。 美联储：利率决定前夕分歧加深 联邦公开市场委员会 (FOMC) 在其九月会议上普遍预计将实施 25 个基点 (bp) 的降息。然而，这一预期举措因央行内部深刻的分歧而蒙上阴影。存在“三方分歧”投票的可能性很高，一些成员主张更大幅度的 50 个基点降息，多数人倾向于 25 个基点，少数人仍推动不作改变。这种分裂突显了在货币政策最佳前进路径上的重大分歧。 这种不和的证据出现在 2025 年 7 月 29 日至 30 日的 FOMC 会议上，当时理事米歇尔·鲍曼 (Michelle Bowman) 和克里斯托弗·沃勒 (Christopher Waller) 正式表示异议，支持降息 25 个基点。这标志着三十多年来首次有多位理事明确反对一项利率决定。他们的论点集中在经济增长放缓、劳动力市场走弱以及他们认为剔除临时关税影响后通胀正接近美联储 2% 的目标。沃勒特别指出，“观望”做法“过于谨慎”，存在美联储“落后于曲线”的风险。 此项决定的经济背景包括 2025 年 8 月的非农就业数据显示仅温和增加 22,000 个工作岗位，失业率升至 4.3%。美联储的褐皮书显示全国经济活动微乎其微，消费者支出下降。此外，8 月份房屋开工环比暴跌 8.5%，描绘了一幅经济失去动力的景象。尽管核心消费者物价指数 (CPI) 仍为 3.1%，但来自白宫要求加速降息的政治压力为面临政治复杂环境的美联储主席杰罗姆·鲍威尔 (Jerome Powell) 增添了另一层复杂性。 OpenAI 和微软：重塑人工智能收入格局 OpenAI 将大幅削减其与微软的收入分成协议，预计到 2030 年将从目前的 20% 降至约 8-10%。这项重新谈判可能会为这家人工智能初创公司带来超过 500 亿美元的额外收入。这一调整源于一份新签署的、不具约束力的谅解备忘录 (MOU)，该备忘录概述了 OpenAI 的营利性子公司将转变为一家公益公司 (PBC)，其非营利性母公司将保留多数控制权和价值超过 1000 亿美元的股权。 这一战略转变也标志着原始合作关系的排他性有所放松，允许 OpenAI 访问除微软 Azure 云平台之外更广泛的计算资源。尽管这些变化仍有待监管部门批准和最终合同谈判，但它们代表了自微软 2019 年首次投资以来建立的数十亿美元合作伙伴关系的一次重大重新平衡。 联邦快递财报预览：应对需求逆风 联邦快递 (FDX) 定于发布财报，分析师预计将继续面临全球需求疲软的逆风。Evercore ISI 最近将这家物流巨头评级从“跑赢大盘”下调至“与大盘持平”，并将其目标股价从 249 美元降至 243 美元。此次调整主要是由于 8 月份数据弱于预期，尤其是在工业生产和零售销售方面，导致 2026 财年 (FY26) 每股收益 (EPS) 预测从之前的 19.16 美元下调至 17.99 美元。 尽管计划明年剥离联邦快递货运 (FedEx Freight)，但该股票的上涨潜力目前估计仅为 11% 左右。Evercore ISI 还将其 2026 财年第二季度预测从 4.50 美元下调至 3.89 美元，第四季度从 6.73 美元下调至 6.13 美元。其他风险包括全球取消最低限额进口豁免以及联邦快递货运部门持续的货量挑战。在截至 2025 年 2 月 28 日的第三季度，联邦快递报告调整后摊薄每股收益为 4.51 美元，营收为 222 亿美元，但将其 2025 财年全年营收预测修正为同比持平或略有下降，摊薄每股收益修正为 15.15 美元至 15.75 美元。 市场反应分析 围绕美联储利率决定的深刻内部异议和政治压力预计将引入显著的短期市场波动。任何偏离普遍预期的 25 个基点降息，或者“鹰派降息”情景的出现，都可能导致市场剧烈反应。对利率敏感的行业，如房地产和技术，可能会随着投资者重新评估未来的政策路径而经历进一步的波动。 OpenAI 和微软之间重新谈判的条款凸显了 OpenAI 日益增长的财务自主权及其对更大独立性的追求。尽管微软仍然是重要的基础设施合作伙伴，但这一转变可能会改变快速发展的人工智能领域的竞争动态，影响两家公司及其竞争对手的投资流量和估值。微软的股价在新闻发布后出现轻微波动。 联邦快递即将发布的财报和分析师评级下调突显了对全球供应链健康状况以及整体消费者和商业需求的更广泛担忧。尽管盈利预测下降，但该股票最近的韧性表明即时上涨空间有限，使得财报电话会议成为衡量物流和更广泛经济前景的关键指标。 更广泛的背景和影响 FOMC 当前的内部纷争代表着美国货币政策的一个罕见而关键的时刻，偏离了其历史上偏爱统一战线的做法。“长期高利率”情绪，在 2024 年 12 月的经济预测摘要 (SEP) 中有所暗示，表明比最初预期更为谨慎的宽松态度，可能延长市场的不确定性。持续的通胀、疲软的劳动力市场以及全球贸易关税等地缘政治紧张局势的复杂相互作用，继续使美联储的双重使命复杂化。 OpenAI 的战略重组和收入分成重新谈判反映了其对未来潜在上市或更广泛筹资举措的雄心，同时努力平衡其使命驱动的治理与扩展前沿人工智能模型所需的巨额资本。然而，鉴于过去的亏损——去年估计为 50 亿美元——以及来自 Anthropic 和 Google 等竞争对手的激烈竞争，其到 2030 年实现 2000 亿美元收入的预测面临怀疑。监管审查，特别是来自联邦贸易委员会对微软-OpenAI 合作关系的审查，为其未来的发展轨迹增添了另一层复杂性。 尽管正在进行网络 2.0 重组和旨在优化成本的 DRIVE 计划等努力，但这些举措对联邦快递的益处大多“后期显现”，可能不足以抵消眼前的宏观经济逆风。该公司修订后的 2025 财年收入和每股收益预测突显了以需求低迷为特征的充满挑战的运营环境。 专家评论 > “直接影响是市场情绪摇摆不定，投资者在权衡美联储是主动出击还是被迫对恶化的经济状况做出反应，市场情绪在每一次言论和每一个数据点上都悬而未决，”一位市场策略师评论道，强调了金融市场对美联储内部异议和即将到来的决定的敏感性。 展望未来 投资者将密切关注美联储的正式声明和鲍威尔主席随后的新闻发布会，以获取关于货币政策未来走向的更清晰前瞻指引。此外，即将发布的 8 月零售销售和房屋开工数据将提供对美国经济健康状况和动能的进一步关键见解。OpenAI 和微软之间正在进行的谈判，以及潜在的监管行动，将继续塑造人工智能行业的竞争格局和投资机会。联邦快递的财报电话会议将提供关于需求趋势及其战略举措进展的关键细节，影响物流和更广泛电子商务领域的情绪。在应对这些动态市场条件时，保持警惕和做出明智决策将至关重要。
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