Công ty hạ tầng Argan duy trì tăng trưởng trong bối cảnh thị trường tăng cao; Tripadvisor báo cáo hiệu suất hỗn hợp
Tổng quan thị trường
Thị trường chứng khoán Mỹ chứng kiến hiệu suất đa dạng theo ngành, với các công ty cụ thể cho thấy những biến động đáng chú ý. Nhà cung cấp hạ tầng điện Argan, Inc. (AGX) tiếp tục đà tăng, đạt mức cao mới, trong khi công ty du lịch trực tuyến Tripadvisor, Inc. (TRIP) thể hiện một bức tranh tài chính hỗn hợp, với sự tăng trưởng mạnh mẽ trong mảng đặt chỗ trải nghiệm nhưng lại sụt giảm trong phân khúc quảng cáo cốt lõi.
Argan, Inc. (AGX) thể hiện tăng trưởng mạnh mẽ
Argan, Inc. đã cho thấy hiệu suất vượt trội, với giá cổ phiếu đạt tổng lợi nhuận 87.2% từ mức giá cơ sở 118.13 USD kể từ khi được đưa vào danh mục đầu tư vào tháng 12 năm 2024. Công ty chuyên về hạ tầng điện đã tận dụng nhu cầu năng lượng bùng nổ từ các trung tâm dữ liệu, cơ sở hạ tầng sạc xe điện (EV) và các sáng kiến tái định cư sản xuất. Cổ phiếu Argan đã tăng gấp năm lần kể từ khi phá vỡ nền giá vào tháng 3 năm 2024, với cổ phiếu gần đây giao dịch khoảng 220 USD mỗi cổ phiếu.
Trong quý tài chính thứ hai kết thúc vào ngày 31 tháng 7 năm 2025, Argan báo cáo lợi nhuận ròng kỷ lục 35.3 triệu USD trên doanh thu 237.7 triệu USD, tăng 5% so với cùng kỳ năm trước. Việc thực hiện chiến lược của công ty được nhấn mạnh thêm bởi biên lợi nhuận gộp được nâng cao lên 18.6% và vị thế tiền mặt mạnh mẽ 572 triệu USD. Đáng chú ý, backlog dự án của Argan đạt mức cao nhất mọi thời đại là 2 tỷ USD tính đến ngày 31 tháng 7 năm 2025, tăng từ khoảng 800 triệu USD một năm trước đó, tức tăng 132%. CEO dự kiến backlog sẽ vượt 2 tỷ USD vào cuối năm nay, cho thấy một đường ống mạnh mẽ các hợp đồng mới. Cơ cấu dự án được phân bổ khoảng 61% cho khí đốt tự nhiên và 29% cho năng lượng tái tạo, phù hợp với những lo ngại về độ tin cậy lưới điện đang phát triển và xu hướng “điện khí hóa mọi thứ”.
Tripadvisor, Inc. (TRIP) điều hướng các tín hiệu hỗn hợp
Tripadvisor, Inc. (TRIP) trình bày một câu chuyện hiệu suất phức tạp hơn. Mặc dù cổ phiếu đã chạm mức chưa từng thấy kể từ tháng 5 năm 2024 và ban đầu phá vỡ từ một nền giá phẳng với điểm mua 19.26 USD, nhưng đà này sau đó đã suy yếu. Cổ phiếu đã giảm 1.62% vào thứ Sáu, ngày 19 tháng 9 năm 2025, đóng cửa ở mức 18.83 USD, sau một tín hiệu bán từ một điểm đỉnh xoay.
Báo cáo thu nhập quý II năm 2025 của công ty, được công bố vào ngày 7-8 tháng 8 năm 2025, cho thấy một bức tranh hỗn hợp. Tripadvisor đã vượt qua kỳ vọng về thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) với EPS thực tế là 0.46 USD so với dự báo 0.41 USD. Doanh thu hợp nhất đạt 529 triệu USD, tăng 7% so với cùng kỳ năm trước, mặc dù hơi thấp hơn ước tính của các nhà phân tích. EBITDA điều chỉnh hợp nhất đạt 107 triệu USD, tăng 11% so với cùng kỳ năm trước, với biên lợi nhuận 20%.
Theo từng phân khúc, các nền tảng trải nghiệm của công ty, Viator và TheFork, tiếp tục là động lực tăng trưởng mạnh mẽ, đóng góp gần 60% tổng doanh thu của tập đoàn. Đặt chỗ Viator tăng 15%, và EBITDA điều chỉnh của nó tăng gấp ba lần lên 32 triệu USD. Doanh thu của TheFork tăng 28%. Ngược lại, phân khúc Thương hiệu Tripadvisor cốt lõi đã trải qua sự sụt giảm doanh thu 3% so với cùng kỳ năm trước, do doanh thu truyền thông và quảng cáo giảm 13%. Sự sụt giảm này đã góp phần làm giảm 15% cổ phiếu trong năm trước tính đến ngày 3 tháng 7 năm 2025.
Lợi nhuận đã là một mối lo ngại, với biên lợi nhuận hoạt động 6.5% và biên lợi nhuận dòng tiền tự do 5.8% trong bốn quý gần nhất, cả hai đều thấp hơn mức trung bình của S&P 500. Vào tháng 4 năm 2025, Moody's Ratings đã hạ cấp cơ sở Khoản vay kỳ hạn B có đảm bảo cấp cao nhất của Tripadvisor từ Ba2 xuống Ba3, với lý do lợi nhuận và dòng tiền tự do dự kiến thấp hơn do nợ bổ sung để trả nợ trái phiếu chuyển đổi.
Định giá và bối cảnh thị trường
Hiệu suất vượt trội của Argan đã ảnh hưởng đáng kể đến các chỉ số định giá của nó. Cổ phiếu hiện đang giao dịch ở mức khoảng 33 lần thu nhập kỳ hạn, cao hơn đáng kể so với mức trung vị của ngành xây dựng/kỹ thuật là 22 lần và mức P/E trung bình 5 năm của Argan là 23 lần. Hệ số EV/EBITDA của nó xấp xỉ 22 lần, gấp đôi mức trung bình 5 năm là 11 lần. Mặc dù các chỉ số này cho thấy cổ phiếu không còn “rẻ”, nhưng nhu cầu bền vững đối với hạ tầng điện và backlog ngày càng tăng tiếp tục hỗ trợ niềm tin của nhà đầu tư.
Đối với Tripadvisor, thị trường thể hiện một cái nhìn phức tạp hơn. Vốn hóa thị trường của công ty dao động từ 2.26 tỷ USD đến 2.30 tỷ USD, với tỷ lệ P/E từ 40.59 đến 41.25. Các chỉ báo kỹ thuật hỗn hợp; trong khi các đường trung bình động nhìn chung cho thấy xu hướng tăng giá (SMA 50 ngày tăng trên SMA 200 ngày), các chỉ báo khác như Stochastics lại chỉ ra “Bán”. Tâm lý nhà phân tích cũng đa dạng, với mục tiêu giá dao động từ 17.36 USD (MarketBeat trung bình “Giảm”) đến 21.00 USD (B. Riley). Việc nhà đầu tư hoạt động Starboard Value tiết lộ nắm giữ hơn 9% cổ phần vào tháng 7 năm 2025, dán nhãn công ty là “bị định giá thấp”, đã tạo ra một sự thúc đẩy tạm thời, cho thấy tiềm năng đánh giá chiến lược.
Triển vọng
Triển vọng của Argan vẫn tích cực, được hỗ trợ bởi các yếu tố thuận lợi mạnh mẽ trong ngành năng lượng và hạ tầng điện. Sự tăng trưởng cổ tức nhất quán của công ty (tăng 25% lên 0.375 USD mỗi cổ phiếu trong Q1, với tốc độ hàng năm là 1.50 USD) và chương trình mua lại cổ phiếu tích cực (8.4 triệu USD trong Q1, ủy quyền 150 triệu USD) cho thấy sự tự tin của ban quản lý vào việc tạo ra tiền mặt bền vững và lợi nhuận cho cổ đông. Tuy nhiên, các nhà đầu tư sẽ theo dõi tính bền vững của các hệ số định giá cao của nó.
Đối với Tripadvisor, con đường phía trước phụ thuộc vào sự tăng trưởng mạnh mẽ liên tục của các phân khúc trải nghiệm và những nỗ lực nhằm khôi phục hoặc tinh gọn hoạt động kinh doanh cốt lõi của thương hiệu Tripadvisor. Ảnh hưởng của các nhà đầu tư hoạt động có thể dẫn đến những thay đổi chiến lược nhằm mở khóa giá trị cổ đông. Các yếu tố chính cần theo dõi bao gồm những phát triển tiếp theo về lợi nhuận, đặc biệt là biên lợi nhuận, và khả năng của công ty trong việc điều hướng áp lực cạnh tranh trong lĩnh vực du lịch trực tuyến. Các báo cáo kinh tế sắp tới và dữ liệu xu hướng du lịch cũng sẽ ảnh hưởng đáng kể đến hiệu suất của công ty.
