샤오펑, 2025년 3분기 기록적인 배송량 보고, 엇갈린 기업 가치 전망 속

샤오펑, 2025년 3분기 기록적인 배송량 및 마진 개선 보고

스마트 전기차(EV) 시장의 주요 기업인 **샤오펑(XPeng Inc., NYSE:XPEV)**은 2025년 9월과 3분기에 기록적인 배송 실적을 발표하며, 회사의 전략적 변곡점을 알렸습니다. 2025년 9월, 샤오펑은 41,581대의 스마트 EV를 배송하여 전년 대비 **95%**의 상당한 증가와 월별 **10%**의 성장을 기록했습니다. 이러한 모멘텀은 3분기에도 이어져 116,007대의 스마트 EV를 배송하며 전년 대비 **149%**의 상당한 증가를 보였습니다. 2025년 첫 9개월간 누적 배송량은 313,196대에 달하여 2024년 같은 기간 대비 인상적인 218% 증가를 기록했습니다.

재무적으로 샤오펑은 수익성 지표에서 눈에 띄는 개선을 보였습니다. 매출총이익률은 전년 동기 **-2.7%**에서 **15.3%**로 크게 반등했습니다. 마찬가지로 차량 마진도 2024년 같은 기간 **-6.1%**에서 **8.6%**로 크게 상승했습니다. 분기 매출은 **101억 위안(14.4억 달러)**에 달하여 시장 예상치인 99억 위안을 넘어섰습니다. 이러한 개선은 성공적인 비용 절감 조치, 공급망 합리화 및 유리한 제품 믹스를 반영합니다. 동시에 회사는 연구 개발(R&D) 비용을 전년 대비 25.1% 증가한 16.3억 위안으로 늘려 자율 주행 및 차세대 EV 플랫폼 혁신에 대한 지속적인 노력을 강조했습니다.

미래 성장 궤적에 대한 애널리스트들의 엇갈린 기업 가치 평가

이러한 강력한 운영 실적에도 불구하고, 애널리스트들은 샤오펑의 기업 가치에 대해 엇갈린 전망을 내놓고 있습니다. 현재 시가총액 225억 달러와 주가 23.67달러를 기록하고 있는 이 회사는 본질적인 가치에 대해 상충되는 해석에 직면해 있습니다.

한 기업 가치 평가 견해는 샤오펑이 10.1% 저평가되어 있으며, 공정 가치가 23.63달러라고 제안합니다. 이러한 낙관적인 평가는 주로 회사의 독점 AI 하드웨어(튜링 AI SoC) 및 고급 비전 기반 **첨단 운전자 보조 시스템(ADAS)**에 의해 주도됩니다. 이러한 견해를 예측하는 분석가들은 국제 확장 및 전략적 파트너십에 힘입어 더 높은 마진, 소프트웨어 매출 증가 및 수익성으로 향하는 명확한 경로를 예상합니다. 애널리스트들의 컨센서스 목표는 26.29달러의 공정 가치를 가리키며, 현재 주가 23.67달러에서 10.0% 저평가되었음을 나타냅니다. 또한, 이익은 연간 66.01% 증가하고 매출은 연간 31.60% 성장할 것으로 예상됩니다.

반대로, 다른 SWS 할인 현금 흐름(DCF) 모델은 현재 주가 23.63달러가 고평가되었음을 나타내며, 공정 가치는 21.57달러라고 제안합니다. 이러한 보다 보수적인 관점은 샤오펑의 지속적인 순손실과 빠르게 진화하는 EV 부문 내의 치열한 경쟁에 대한 우려에서 비롯됩니다. 2025년 2분기 순손실이 **4.8억 위안(0.7억 달러)**으로 크게 감소하고 같은 기간 매출총이익률이 **17.3%**로 확대되었음에도 불구하고, 완전한 수익성으로의 지속적인 여정은 일부 분석가들에게 논쟁의 여지로 남아 있습니다.

경쟁 환경 속 전략적 변곡점

샤오펑의 최근 실적은 중국 EV 시장의 경쟁사들에게 적극적으로 도전하고 있는 전략적 변곡점을 강조합니다. 3분기 배송량은 P7 및 G7 Ultra와 같은 모델에 대한 수요로 크게 증가했으며, 10,000번째 신형 샤오펑 P7이 9월에 생산 라인에서 출하되었습니다. 테슬라의 중국 판매량이 2025년 3월에 전년 대비 11.5% 감소한 반면, 샤오펑의 배송량은 3분기에 **연간 149%**의 속도로 성장하여 공격적인 시장 침투를 강조했습니다.

샤오펑의 주요 차별화 요소는 첨단 자율 주행 기술, 특히 XNGP이며, 이는 도시 주행에서 인상적인 83%의 활성 사용자 침투율을 달성했습니다. 카메라 전용 센서 전략을 포함한 회사의 AI 우선 접근 방식으로의 전략적 전환은 확장 가능하고 비용 효율적인 솔루션을 제공하여 테슬라와 같은 경쟁사와의 격차를 줄입니다. 국내 성공 외에도 샤오펑은 유럽에서 2025년형 G6 및 G9 모델을 출시하고 46개 국가 및 지역으로 범위를 확장하며 글로벌 발자취를 넓혔습니다. 회사의 지속 가능성에 대한 약속은 3년 연속 최고 MSCI ESG AAA 등급을 유지함으로써 더욱 강화됩니다.

이러한 발전에도 불구하고, 과제는 여전히 남아 있습니다. 샤오펑은 높은 성장률을 유지하고, R&D 비용을 신중하게 관리하며, 시장에서 상당한 규모로 운영되는 BYD와 같은 기존 플레이어들의 치열한 경쟁을 헤쳐나가야 합니다. 공격적인 혁신과 운영 효율성의 균형을 맞추는 능력은 글로벌 EV 시장에서 회사의 역할을 재정의하는 데 중요할 것입니다.

전망: 혁신과 수익성의 균형

역동적인 EV 부문은 샤오펑의 궤적, 특히 기술 리더십을 지속적인 재무 성과로 전환하는 능력을 계속 주시할 것입니다. 회사의 AI 및 ADAS에 대한 집중은 전통적인 차량 판매를 넘어 고마진 소프트웨어 수익을 포착할 상당한 기회를 제공합니다. 2,250 TOPS 튜링 칩 개발 및 2026년까지 로보택시 서비스 계획을 포함한 R&D에 대한 상당한 투자는 AI 기반 모빌리티를 수익화하기 위한 장기 전략을 나타냅니다.

투자자들에게 지속적인 수익성으로 가는 길은 여전히 핵심 요소입니다. 샤오펑은 마진 개선과 순손실 감소에서 유망한 징후를 보였지만, 지속적으로 긍정적인 수익을 시연하는 것은 장기적인 신뢰를 위해 중요할 것입니다. 다가오는 분기에는 샤오펑이 고도로 경쟁적인 시장에서 공격적인 혁신 추구와 수익성을 달성하고 유지하는 데 필요한 운영 규율의 균형을 얼마나 효과적으로 맞출 수 있는지 보여줄 것입니다. 주요 관전 포인트는 추가 경제 보고서, 소비자 수요 변화 및 글로벌 EV 시장 내 경쟁 전략이 될 것입니다.