Los ingresos de WhiteFiber avanzan, los gastos operativos se disparan después de la escisión

WhiteFiber, Inc. (NASDAQ: WYFI), proveedor de infraestructura de IA y soluciones de computación de alto rendimiento (HPC), anunció sus resultados financieros para el segundo trimestre finalizado el 30 de junio de 2025. La compañía reportó un aumento significativo del 48% interanual en los ingresos, alcanzando los 18,7 millones de dólares. Sin embargo, este crecimiento de los ingresos estuvo acompañado de una considerable pérdida operativa, atribuida principalmente al aumento de los gastos generales y administrativos (G&A) en su primer trimestre como entidad pública independiente tras su escisión de Bit Digital, Inc. (NASDAQ: BTBT).

Detalles del rendimiento del segundo trimestre

Los ingresos del segundo trimestre de WhiteFiber de 18,7 millones de dólares representaron un sólido avance, con su segmento de servicios en la nube contribuyendo con 16,6 millones de dólares, un aumento del 33% interanual, y manteniendo un margen bruto del 61%. Los servicios de coubicación agregaron 1,7 millones de dólares con un margen bruto del 60%. El beneficio bruto total del trimestre fue de 11,5 millones de dólares, un aumento con respecto a los 8,0 millones de dólares del período del año anterior. A pesar de esto, la compañía reportó una pérdida operativa de 9,16 millones de dólares, un marcado retroceso de una ganancia operativa de 2,41 millones de dólares en el segundo trimestre de 2024. Esto fue impulsado principalmente por un dramático aumento del 1126,9% interanual en los gastos G&A, que totalizaron 15,48 millones de dólares. Los componentes clave de este aumento de gastos incluyeron aproximadamente 6,5 millones de dólares en compensación basada en acciones, 1,3 millones de dólares en salarios y bonificaciones, y 5,7 millones de dólares en honorarios de consultoría, con algunos costos identificados como no recurrentes o relacionados con la transición de la compañía a una entidad pública. La oferta pública inicial (OPI) del 8 de agosto de 2025, vio las acciones valoradas en 17 dólares por acción, recaudando aproximadamente 183 millones de dólares en ingresos brutos.

Respuesta del mercado y factores subyacentes

A pesar de la pérdida operativa reportada, el precio de las acciones de WhiteFiber (WYFI) avanzó un 12,82% hasta los 26,41 dólares el 19 de septiembre de 2025, significativamente por encima de su precio de OPI. Esta reacción positiva del mercado indica el optimismo de los inversores con respecto al posicionamiento estratégico de la compañía y su trayectoria de crecimiento futuro dentro del floreciente sector de la infraestructura de inteligencia artificial (IA). Los analistas sugieren que el mercado ve el aumento sustancial en los gastos G&A como en gran parte atribuible a costos únicos asociados con la OPI y a inversiones estratégicas para una futura expansión, en lugar de un defecto fundamental en el modelo de negocio. La valoración de la compañía, con un múltiplo de ventas a futuro de 11,5x, refleja las expectativas de un alto crecimiento continuo.

Expansión estratégica e implicaciones más amplias

WhiteFiber está buscando activamente la expansión para capitalizar la "demanda excepcionalmente fuerte de infraestructura de IA", como señaló el CEO Sam Tabar. Durante el segundo trimestre, la compañía adquirió una propiedad de centro de datos de un millón de pies cuadrados en Carolina del Norte (NC-1), con las fases iniciales de preconstrucción en camino de completarse en el primer trimestre de 2026. Además, comenzó el despliegue de sistemas a escala de oblea para Cerebras bajo un contrato de carga de TI de 5MW, y se espera que los ingresos comiencen en el cuarto trimestre de 2025. Para apoyar estas iniciativas, WhiteFiber obtuvo una línea de crédito con el Royal Bank of Canada por hasta 60 millones de dólares canadienses, lo que proporciona flexibilidad adicional al balance. Bit Digital, que escindió WhiteFiber, conserva aproximadamente el 71,5% de la propiedad. Algunos analistas proponen que Bit Digital podría servir como un proxy de valor para los inversores que buscan exposición a WhiteFiber, sugiriendo que BTBT podría ofrecer un punto de entrada con descuento a los activos de WhiteFiber.

Perspectivas y opiniones de los analistas

Tras el informe de ganancias, los analistas de Wall Street mantuvieron en gran medida una postura positiva sobre WhiteFiber. Needham reiteró una calificación de "Comprar" con un precio objetivo de 34 dólares, anticipando que los elevados costos de G&A se moderarán. Roth Capital también mantuvo una calificación de "Comprar" y aumentó su precio objetivo a 28 dólares. Otras firmas, incluidas Macquarie y B. Riley Securities, iniciaron la cobertura con calificaciones de "Outperform" o "Comprar", estableciendo precios objetivo que oscilan entre 25,00 y 34,00 dólares. La calificación de consenso para las acciones de WYFI es "Compra Moderada", con un precio objetivo promedio de 29,80 dólares. Este sentimiento subraya la confianza en la posición de WhiteFiber como un "proveedor puro" en el mercado de infraestructura de IA de alto crecimiento.

Perspectivas futuras

El enfoque del mercado probablemente se desplazará hacia la capacidad de WhiteFiber para normalizar sus gastos G&A y demostrar un camino hacia la rentabilidad operativa en los trimestres siguientes. La finalización exitosa de las expansiones del centro de datos y la realización de ingresos de nuevos contratos, como el despliegue de Cerebras, son factores críticos para un crecimiento sostenido. Se espera que la continua y sólida demanda de soluciones de IA y HPC proporcione un fuerte impulso a WhiteFiber, con la atención de los inversores en cómo la compañía puede aprovechar eficazmente su infraestructura expandida y administrar sus costos operativos para convertir un crecimiento significativo de los ingresos en ganancias constantes.