웰스파고, 규제 제한 해제 후 성장으로 전환

**웰스파고앤컴퍼니(NYSE:WFC)**는 **연방준비제도(Fed)**가 자산 한도를 해제함에 따라 성과 지향적 전략으로 전환하고 있으며, 이는 규제 제약에서 확장으로의 중요한 변화를 의미합니다.

상세 이벤트

최근 **연방준비제도(Fed)**의 웰스파고에 대한 장기적인 자산 한도 해제 결정과 13개의 동의 명령 종료는 이 거대 은행에게 중대한 순간을 의미합니다. 이러한 규제 발전은 회사의 전략적 전환점을 나타내며, 엄격한 감독과 제한의 시기에서 유기적 성장과 새로운 리더십에 초점을 맞춘 시기로 전환할 수 있게 합니다. 이러한 '방어'에서 '공격' 전략으로의 전환은 향후 12~24개월 동안 은행의 위험-보상 프로필을 재편할 것으로 예상됩니다.

시장 반응 분석

발표 후 WFC 주식은 팬데믹 최저치인 약 20달러에서 최근 약 80달러까지 상승하며 강한 모멘텀을 보였습니다. 이러한 상승 추세는 운영 개선과 규제 검증에 대한 긍정적인 투자자 반응을 시사합니다. 분석가들은 시장이 이러한 전략적 변화의 함의, 특히 상당한 자사주 매입을 통한 자본 수익 가속화와 낮은 예금 베타로 인한 순이자수익(NII)의 점진적인 강화 효과를 완전히 반영하지 못했을 수 있다고 지적합니다.

회사는 약 15%의 지속 가능한 **유형보통주자본수익률(ROTCE)**을 통합하는 것을 목표로 하며, 효율성 비율 감소 및 수수료 및 기업 및 투자 은행(CIB) 성과 증가로 추가 개선 가능성이 있습니다. 현재 효율성 비율은 63~64% 범위이며, 경영진은 개선된 수익 구성, NII 안정화, 카드 및 자동차 거래량 증가, 강력한 비용 규율을 통해 60%를 목표로 하고 있습니다.

광범위한 맥락 및 함의

웰스파고의 견고한 자본 포지션은 미래 성장 및 주주 수익 능력을 강조합니다. 은행은 지난 5년간 주주에게 770억 달러를 반환했으며, 여기에는 가장 최근 분기 동안의 상당한 55억 달러의 자사주 매입이 포함됩니다. 이러한 자본력은 소비자, 자산 관리 및 기업 및 투자 은행(CIB) 부문을 포함한 다양한 성장 동력 전반에 걸쳐 예금, 대출 및 거래 활동을 촉진하기 위한 제품 및 기술에 대한 재투자를 지원합니다. 자산 한도 해제는 예금, 대출 및 거래를 촉진하기 위한 제품 및 기술 재투자를 용이하게 합니다.

이전의 규모 제약 없이 확장할 수 있는 능력은 웰스파고가 웰스파고가 제한받던 기간 동안 자산을 크게 늘렸던 JP모건 체이스와 같은 경쟁자들과 더 효과적으로 경쟁할 수 있도록 합니다. 디지털 서비스 및 핵심 은행 플랫폼 강화에 대한 은행의 초점 또한 성장 전략의 핵심이며, 고객 디지털 경험 및 핵심 은행 인프라 현대화를 목표로 합니다.

전문가 논평

시장 분석가들은 일반적으로 자산 한도 해제를 중요한 위험 감소 이벤트로 간주합니다. 긍정적인 소식의 대부분이 현재 주가에 반영되었을 수 있지만(2025년 예상 수익의 약 14배로 거래), 15%에 가까운 지속적인 **유형보통주자본수익률(ROTCE)**과 더 낮은 효율성 비율은 12-14배 범위의 선행 주가수익비율(P/E)을 정당화할 수 있으며, 이는 현재 가치에서 20-30%의 잠재적 상승 여력을 의미합니다. 예를 들어, 도이치은행은 웰스파고가 2026년에서 2028년 사이에 연간 주당순이익이 거의 20% 성장할 것으로 예상하며, 이는 은행의 새로운 전략 방향에 대한 낙관론을 반영합니다.

향후 전망

향후 몇 분기는 웰스파고가 구체적인 운영 개선을 입증하고 성장 전략을 검증하는 데 중요할 것입니다. 투자자들은 핵심 **순이자수익(NII)**이 안정적이거나 성장하는 추세를 확인하고 효율성 비율이 60% 목표로 진행되는지 면밀히 모니터링할 것입니다. 경영진의 수정된 순이자수익(NII) 지침은 처음에는 실망스러웠지만, 자본 제약 해제 후 신중한 태도를 시사합니다. 주식이 섹터 평균으로 회귀하는 것을 방지하고 추가 주주 가치를 창출하기 위해서는 이러한 성장 동력 및 효율성 이니셔티브에 대한 지속적인 실행이 가장 중요합니다. 은행의 다가오는 분기별 실적은 규제 고립 없이 성장으로의 전환을 보여주는 데 핵심적인 역할을 할 것입니다.