Visa'nın hisse senedi, artan düzenleyici inceleme, antitröst davaları ve perakendeci odaklı stabilcoin ödeme sistemlerinden gelen rekabet tehditleri nedeniyle 50 ve 200 günlük basit hareketli ortalamalarının altına düşerek düşüş eğilimi sinyali verdi.

Teknik İhlal ve Artan Düzenleyici, Rekabetçi Baskılar Ortasında Visa Hisseleri Geriledi

Visa Inc. (V) hisseleri, 10 Eylül 2025 tarihinde 338.12 dolar kapanış fiyatıyla ve 200 günlük basit hareketli ortalaması (SMA) olan 339.45 doları ihlal ederek dikkat çekici bir düşüş kaydetti. Bu teknik ihlal, 50 günlük SMA'sının altına daha önceki bir düşüşü takip ederek yatırımcılar arasında düşüş eğilimine doğru bir kaymayı işaret ediyor.

Olayın Detayı

Hem 50 günlük hem de 200 günlük SMA'ların, kritik teknik göstergelerin altına düşüş, uzun vadeli fiyat eğilimlerinde bir zayıflama ve sürdürülebilir satış baskısı potansiyeli olduğunu gösteriyor. Son üç ayda, Visa hisseleri %9 düşüşle, %5.2 düşüş gösteren daha geniş sektörü önemli ölçüde geride bıraktı ve S&P 500'ün %9luk ilerlemesinin gerisinde kaldı. Buna karşılık, Mastercard Incorporated (MA) daha mütevazı bir %1.7'lik düşüş yaşarken, American Express Company (AXP) aynı dönemde %8.5'lik bir kazanç kaydetti. Visa için bu düşük performans, şirketin güçlü üçüncü çeyrek mali sonuçlarını açıklamasının ardından bile geldi.

Piyasa Tepkisinin Analizi

Yatırımcı endişeleri, esas olarak düzenleyici zorluklar ve yoğunlaşan rekabetçi tehditlerin birleşimi üzerinde yoğunlaşıyor. ABD Adalet Bakanlığı, Visa'nın banka kartı ağı uygulamalarına itiraz ederek şirkete karşı bir antitröst davası açtı. Şirketin bu davayı reddetme girişimi reddedildi ve bu da operasyonlarının daha derinlemesine incelenmesi için zemin hazırladı. Ayrıca, Kredi Kartı Rekabet Yasası gibi yasama girişimleri, büyük kart veren bankaların Visa/Mastercard dışı işlem ağları sunmasını zorunlu kılabilir, bu da potansiyel olarak takas ücretlerini azaltabilir ve ödeme ekosistemi içindeki rekabeti artırabilir.

Uluslararası alanda, Visa ve Mastercard, Birleşik Krallık'ta yasal savaşlarla karşı karşıya; burada Londra Rekabet Temyiz Mahkemesi, çok taraflı takas ücretlerinin Avrupa rekabet hukukunu ihlal ettiğine karar verdi.

Bu düzenleyici rüzgarlara ek olarak, büyük perakendecilerden gelen yeni rekabet tehditleri var. Walmart ve Amazon, kendi stabilcoin'lerini ihraç etme olasılığını aktif olarak araştırıyorlar. Bu adım, geleneksel ödeme raylarını atlayabilir ve şu anda kart işleme ücretlerine harcadıkları milyarlarca doları önemli ölçüde azaltabilir. Perakendeci odaklı bu stabilcoin sistemleri ve daha geniş blockchain tabanlı ödeme çözümleri, Visa'nın geleneksel ücret tabanlı gelir modeline doğrudan bir meydan okuma oluşturuyor.

Daha Geniş Bağlam ve Etkileri

Bu gelişmelerin Visa'nın yerleşik gelir akışlarını zayıflatma potansiyeli, Ödeme Endüstrisi için önemli bir endişe kaynağıdır. Büyük perakendecilerin stabilcoinleri tanıtması, onlar için önemli maliyet tasarruflarına yol açabilir, potansiyel olarak küresel e-ticaret ödeme ortamını yeniden şekillendirebilir ve bazı endüstri gözlemcilerinin bildirdiği gibi "ülkenin bankalarında şok dalgaları" yaratabilir.

Bu baskılara rağmen, Visa güçlü bir finansal performans sergiledi ve son dört çeyreğin her birinde ortalama %3.9'luk sürprizle kazanç tahminlerini aştı. Analistler güçlü bir büyüme öngörüyor; Zacks Konsensüs Tahmini, 2025 ve 2026 mali yıllarında EPS'de sırasıyla %13.7 ve %12.4'lük bir artışa ve aynı dönemler için gelirde %10.9 ve %10.8'lik artışa işaret ediyor.

Ancak, Visa'nın değerlemesi yüksek kalmaya devam ediyor ve sektör ortalaması olan 21.74X'e kıyasla 26.49X ileriye dönük fiyat/kazanç ile işlem görüyor. Mastercard 31.88X ile daha yüksek işlem görürken, American Express 19.29X ile daha düşüktür. Bu prim değerlemesi, rekabet ve düzenleyici zorluklardan kaynaklanan mevcut olumsuzluklar göz önüne alındığında kısa vadeli yukarı yönlü potansiyeli azaltabilir.

Şirket ayrıca, geçen çeyrekte geri alımlar ve temettüler yoluyla 6 milyar dolar iade ederek ve sektör ortalaması olan %0.62'yi aşan %0.7'lik bir temettü getirisi ile hissedarlarına aktif olarak sermaye iadesi yapıyor. 30 Haziran 2025 itibarıyla 29.8 milyar dolar daha geri alımlar için yetkilendirilmiş durumdaydı.

Geleceğe Bakış

Visa hisse senedinin gelecekteki gidişatı, büyük ölçüde düzenleyici ortamın evrimine ve stabilcoin gibi alternatif ödeme sistemlerinin benimsenme oranına bağlı olacaktır. Yatırımcılar, ABD Adalet Bakanlığı antitröst davasının ilerlemesini ve Kredi Kartı Rekabet Yasası gibi yasama çabalarını yakından takip edeceklerdir. GENIUS Yasası'nın stabilcoin teminatlandırması için net kurallar oluşturma potansiyeli de daha geniş benimsenmelerini etkileyebilir.

Walmart ve Amazon'un stabilcoin girişimlerinin başarısı, ödeme sektöründeki rekabet dinamiklerini önemli ölçüde değiştirebilir. Tersine, Visa'nın dijital ödemeler ve uluslararası genişlemeye yönelik stratejik yatırımları, Federal Rezerv'den beklenen faiz indirimi ile körüklenen potansiyel işlem büyümesiyle birleştiğinde, uzun vadeli olumlu rüzgarlar sağlayabilir. Analist konsensüsü, mevcut seviyelerden potansiyel bir %15.4'lük kazanç ve ortalama 397 dolarlık bir hedef öngörüyor; bu da Wall Street'in kısa vadeli zorluklara rağmen şirketin uzun vadeli beklentileri konusunda yapıcı kaldığını ima ediyor. 2025'te dijital ödeme pazarının devam eden dönüşümü, Visa'nın performansı için önemli bir faktör olacaktır.