Edgen Stock·Oct 08 2025, 07:18미국 소매 부문은 주요 기업들의 주가 급락으로 상당한 압력에 직면해 있으며, 이는 애널리스트들의 등급 하향 조정과 급격히 악화되는 경제 전망의 복합적인 요인에 의해 주도되고 있습니다.
금요일 아침 미국 소매 부문은 여러 주요 기업들이 애널리스트들의 등급 하향 조정 이후 주가가 급락하면서 상당한 하락세를 경험했습니다. CarMax (KMX) 주가는 Wedbush가 주식 등급을 '시장수익률 상회'에서 '중립'으로 하향 조정하고 목표 주가를 80달러에서 65달러로 낮춘 후 14.16% 하락했습니다. 마찬가지로 Kohl's (KSS)는 Jefferies가 등급을 '매수'에서 '보유'로 하향 조정하고 목표 주가를 32달러에서 28달러로 낮춘 후 5.86% 하락했습니다. Macy's (M) 또한 Jefferies가 등급을 '매수'에서 '보유'로 수정하고 목표 주가를 23달러에서 18달러로 조정한 후 5.37% 하락했습니다.
이 부문의 어려움을 더욱 가중시킨 것은 Raymond James가 회사의 등급을 '시장수익률 상회'에서 '시장수익률'로 하향 조정한 후 Sleep Number (SNBR) 주가가 7.21% 감소한 것입니다. MarineMax (HZO)는 Raymond James가 등급을 '강력 매수'에서 '시장수익률 상회'로 변경하고 목표 주가를 50달러에서 40달러로 낮춘 후 6.54% 하락했습니다. 이러한 광범위한 등급 하향 조정은 소비자 재량 사업의 즉각적인 전망에 대한 애널리스트들 사이에서 증가하는 약세 심리를 강조합니다.
소매 부문의 어려움의 근저에는 더 광범위한 경기 둔화를 시사하는 일련의 부정적인 경제 지표들이 있습니다. 2025년 9월 뉴욕 연방 준비 은행의 소비자 기대 조사는 우려스러운 추세를 보여주었습니다: 1년 후 인플레이션 기대치는 **3.2%**에서 **3.4%**로 증가했으며, 5년 후 기대치는 **2.9%**에서 **3.0%**로 상승했습니다. 소비자들은 또한 필수품 가격 상승을 예상하는데, 식품은 5.8%, 휘발유는 4.2%, 의료비는 9.3%, 임대료는 7.0% 상승할 것으로 예상됩니다.
인플레이션 우려를 가중시키는 것은 악화되는 노동 시장 전망입니다. 같은 조사에 따르면 1년 후 중간 소득 성장 기대치는 **2.4%**로 감소하여 2021년 4월 이후 최저치를 기록했습니다. 또한 평균 실업 기대치는 **41.1%**로 증가했으며, 실업 가능성에 대한 인식은 **14.9%**로 상승하여 2025년 4월 이후 최고치를 기록했습니다. 이러한 약화된 노동 시장 심리는 소비자 신뢰와 재량적 지출 능력에 직접적인 영향을 미칩니다.
Moody's Analytics의 수석 이코노미스트 마크 잔디는 이러한 우려를 뒷받침하며, 2025년 9월 미국에서 "거의 고용 성장 없음"을 지적했고, 미미한 성장은 의료와 같은 몇몇 부문에 집중되었다고 언급했습니다. 잔디는 22개 주가 이미 지속적인 경제 약화와 일자리 손실의 징후를 보이고 있다고 경고하며, 경기 침체 직전에 있는 경제 상황을 그렸습니다. 지속적인 미국 정부 셧다운은 불확실성을 악화시키고 중요한 경제 데이터 발표를 지연시켜 연방 준비 제도 이사회와 같은 정책 입안자들이 "맹목적으로 운영"하게 만들었습니다.
미시간 대학교 미국 소비자 심리 지수에 따르면 소비자 심리는 2024년 초 이후 최저 수준으로 떨어졌으며, 2025년 8월에는 58.2를 기록하여 전년 대비 14.3% 하락했습니다. 인플레이션 외에도 무역 정책 불확실성, 특히 관세의 영향이 가계 구매력을 크게 약화시키고 있습니다. 미국의 평균 유효 관세율은 **22.5%**로 1909년 이후 최고 수준으로 올랐으며, 중국 상품에 대한 관세만 해도 **60%**에 달합니다. 이러한 조치들은 단기적으로 소비자 물가를 2.3% 상승시키고 가계 구매력을 연간 약 3,800달러 감소시킨 것으로 보고되었습니다.
자동차 부문은 수입차에 대한 25% 관세로 인해 3만 달러 미만 신차의 부족을 초래하며 어려운 환경에 직면해 있습니다. 소매 부문, 특히 의류 및 섬유는 관세로 인해 가격이 17% 급등했으며, 백화점은 판매량이 3% 감소할 것으로 예상됩니다. 이러한 경제 현실은 소비자들이 필수품을 우선시하게 만들고 있으며, 7월 가구점 판매가 0.3% 감소한 것으로 입증되듯이 가구와 같은 고가품에 대한 재량적 지출이 선택적으로 감소하고 있습니다. 침대 제조업체인 Sleep Number는 이러한 부문별 약세로 인해 주가가 하락했습니다. 올해 들어 주가는 42.3% 하락했으며, 52주 최고점보다 57.8% 낮습니다.
애널리스트들은 이러한 요인들의 누적 효과가 소비자를 대상으로 하는 기업들에게 도전적인 시기를 예고한다고 강조합니다. 콘퍼런스 보드 소비자 신뢰 지수가 2025년 8월 97.4로 하락하고 고용 기회 및 소득 성장에 대한 비관론이 심화된 것은 재량적 지출에 대한 지속적인 압력을 시사합니다. 이러한 환경은 연방 준비 제도 이사회에 중대한 딜레마를 안겨줍니다. 연준은 인플레이션 기대치 상승과 노동 시장 약화 속에서 안정적인 물가와 최대 고용이라는 이중 책무를 균형 있게 수행해야 합니다.
앞으로 소비 주도형 부문, 특히 소매업의 전망은 불확실성이 많습니다. 인플레이션 궤적, 정부 셧다운 해결 및 경제 데이터 발표에 미치는 영향, 그리고 연방 준비 제도 이사회의 향후 정책 결정이 모니터링해야 할 주요 요인입니다. 높은 인플레이션, 약한 노동 시장, 감소된 소비자 신뢰의 결합은 재량적 구매에 의존하는 기업들의 수익에 지속적인 하방 압력을 가할 가능성이 높습니다. 투자자들은 시장이 이러한 지속적인 경제 역풍을 헤쳐나감에 따라 특히 소비자 재량 부문 내에서 지속적인 변동성을 예상해야 합니다.
