在美国股市因通胀数据温和和劳动力市场走弱而预期美联储降息的推动下，主要股指创下新高。科技巨头甲骨文公司因获得大型人工智能和云计算基础设施合同而股价大幅上涨，而房地产投资信托基金（REIT）表现喜忧参半。

美国股市以强劲的一周收盘，标普500指数创下新高，这表明投资者对预期中的货币政策调整充满信心。截至2025年9月12日的交易周，该基准指数上涨约1.6%，周二至周四连续多日创下收盘新高。市场这一势头主要归因于对美联储将启动降息的预期日益增强，以及科技领域显著的公司业绩。

本周市场驱动因素：通胀、就业与美联储

本周看涨情绪的主要催化剂是最新通胀数据，这进一步推动美联储转向货币宽松政策。**生产者价格指数（PPI）下降，而消费者价格指数（CPI）**尽管略有上升，但自2024年6月以来仍在其既定范围内。值得注意的是，消费者价格通胀的主要驱动因素是服务相关而非商品相关，这一细节影响了美联储对更广泛通胀环境的看法。这些数据，加上美国劳动力市场走弱（表现为就业增长放缓和失业率上升）的迹象，巩固了市场对降息的预期。

联邦公开市场委员会（FOMC）普遍预计将在2025年9月的会议上实施今年首次降息，预计将降息25个基点，使联邦基金利率进入**4.0%至4.25%的区间。市场对此次四分点降息的概率在93%至96%之间徘徊，凸显了强烈的共识。美联储2025年9月的经济预测摘要（SEP）**表明，尽管通胀仍高于2%的目标，但货币政策在今年剩余时间和2026年将适度放松。

科技板块在甲骨文的带领下表现出色

科技板块表现突出，得益于甲骨文公司（ORCL）股价的急剧飙升。在宣布获得大量人工智能和云计算基础设施合同后，该公司股价上涨超过40%，市值逼近万亿美元大关。甲骨文与OpenAI、Meta和NVIDIA等知名科技公司签订了数十亿美元的合同，使其合同积压量从上一季度的1300亿美元急剧增加到约4550亿美元。这一飙升反映了对甲骨文云计算基础设施（OCI）的强劲需求以及该公司在支持蓬勃发展的人工智能生态系统中的关键作用。甲骨文还将其OCI本财年营收增长预测从早前的70%上调至77%，预计到2025年云计算营收将达到180亿美元。

房地产投资信托基金表现喜忧参半

房地产投资信托基金（REIT）板块呈现喜忧参半的局面。净租赁REIT Realty Income (O) 宣布今年第五次提高月度股息，将其提高到每股0.2695美元。相反，主要办公REIT BXP (BXP) 将其季度股息从0.98美元削减了29%，降至每股0.70美元。这一决定是更广泛战略调整的一部分，旨在每季度保留约5000万美元的额外现金，用于再投资开发项目和加强资产负债表。BXP的股息削减标志着它是今年第19家削减股息的REIT，而有56家REIT增加了股息。尽管削减了股息，BXP股价本周仍上涨了0.5%，这反映出投资者关注其长期战略目标。

市场反应和更广泛影响分析

市场的积极反应凸显了投资者乐观情绪，认为美联储预期的降息将为经济增长和企业盈利提供顺风。较低的利率通常会降低公司和消费者的借贷成本，可能刺激投资和支出。标普500指数的上涨至历史新高与一些滞后的板块（如小盘股和利率敏感板块）形成对比，这表明市场存在选择性上涨。

债券市场也反映了预期的转变。10年期国债收益率下降1个基点至4.07%，而政策敏感的2年期国债收益率反弹5个基点至3.56%。这一走势表明，尽管降息已计入价格，但固定收益市场的不同部分仍存在细微的反应。

分析师对美联储的谨慎态度进行了权衡：

“与去年夏天——通胀下降而失业率上升——不同，目前的背景显示就业逐步降温，同时通胀持续。”——摩根大通（JPMorgan）的Michael Feroli

“美联储可以‘稳健而非仓促’地行动，这表明渐进主义可以保持信誉。”——摩根士丹利（Morgan Stanley）的Jim Caron

这些评论突显了美联储在应对劳动力市场走弱和管理挥之不去的通胀压力之间微妙的平衡。尽管预期中的降息已在市场中大部分定价，特别是在抵押贷款利率等领域，这些利率在会议前已逐渐下降，但对特定板块的更广泛影响仍是动态的。

展望未来

展望未来，市场将密切关注美联储后续的经济预测以及对未来降息步伐和次数的进一步迹象。通胀趋势、劳动力市场健康状况以及美联储政策决定之间的相互作用将继续是关键的市场驱动因素。企业财报，特别是受益于人工智能投资的增长型科技公司的财报，也将在塑造市场情绪方面发挥重要作用。REIT板块内部的分化表明，尽管总体经济状况可能因利率降低而改善，但个别板块的基本面和公司特定战略将以差异化的方式推动业绩。投资者将寻求人工智能对企业盈利能力和更广泛经济的长期影响的清晰度，以及甲骨文等公司如何继续利用这项变革性技术。