Chứng khoán Mỹ giảm giá giữa các tín hiệu kinh tế trái chiều và khó khăn của doanh nghiệp

Tổng quan thị trường: Các chỉ số suy giảm giữa các tín hiệu trái chiều

Thị trường chứng khoán Hoa Kỳ đã kết thúc phiên giao dịch với các chỉ số chính giảm nhẹ, đánh dấu phiên giảm thứ ba liên tiếp của S&P 500, Nasdaq Composite và Dow Jones Industrial Average. S&P 500 và Nasdaq Composite mỗi chỉ số giảm 0,5%, trong khi Dow Jones Industrial Average giảm 0,4%. Diễn biến này xảy ra khi các nhà đầu tư xử lý sự kết hợp của dữ liệu kinh tế mạnh mẽ, tin tức cụ thể của công ty và những bất ổn địa chính trị gia tăng, báo hiệu một môi trường thị trường thận trọng.

Hiệu suất doanh nghiệp: Những sụt giảm đáng chú ý và hành động pháp lý

Những phát triển riêng lẻ của doanh nghiệp đã ảnh hưởng đáng kể đến tâm lý thị trường. Cổ phiếu của Oracle Corporation (ORCL) đã trải qua một sự sụt giảm đáng kể 5,5% sau khi Rothschild & Co Redburn bắt đầu đưa tin với xếp hạng 'bán' và mục tiêu giá 175,00 USD. Công ty phân tích cho rằng thị trường "đánh giá quá cao một cách vật chất giá trị của doanh thu đám mây theo hợp đồng của Oracle", mô tả vai trò của Oracle trong các triển khai quy mô lớn, đơn khách hàng là "gần giống với một nhà tài chính hơn là một nhà cung cấp đám mây". Đánh giá này phù hợp với việc Oracle đang giao dịch ở các bội số cao, bao gồm tỷ lệ Giá trên Thu nhập (P/E) là 70,8, cho thấy khả năng định giá quá cao so với các chỉ số giá trị hợp lý của nó. Vốn hóa thị trường hiện tại của công ty đứng ở mức 876,56 tỷ USD với doanh thu 59,02 tỷ USD. Rothschild Redburn cũng nhấn mạnh "tăng trưởng phi-IaaS bị chậm lại" và 60 tỷ USD đáng kể trong doanh thu dự kiến của Oracle Cloud Infrastructure (OCI) trong 5 năm tới là một "kịch bản màu hồng rủi ro". Hơn nữa, những lo ngại từ các cơ quan xếp hạng tín dụng như S&P Global Ratings và Moody's về mức nợ tăng và dòng tiền tự do âm, cùng với việc nâng hướng dẫn chi tiêu vốn tài khóa 2026 lên 35 tỷ USD (có thể vượt 60 tỷ USD vào tài khóa 2028) và một đợt chào bán trái phiếu 15 tỷ USD, đã nhấn mạnh sự giám sát tài chính.

Trong lĩnh vực công nghệ sinh học, cổ phiếu của Eli Lilly (LLY) giảm 3,7%. Diễn biến này theo sau sự chấp thuận có điều kiện của Liên minh Châu Âu đối với thuốc điều trị bệnh Alzheimer của hãng, Kisunla. Sự chấp thuận này, một sự đảo ngược của việc từ chối trước đó của Cơ quan Dược phẩm Châu Âu (EMA), đi kèm với các điều kiện nghiêm ngặt do lo ngại về an toàn, đặc biệt liên quan đến các tác dụng phụ hiếm gặp nhưng có khả năng gây tử vong như sưng não và chảy máu. Thuốc chỉ được phép sử dụng cho những bệnh nhân không mang gen ApoE4 hoặc chỉ mang một bản sao, vì hai bản sao làm tăng tính nhạy cảm với chảy máu não. Sự chấp thuận có điều kiện này nêu bật sự cảnh giác liên tục cần thiết đối với các liệu pháp chống amyloid.

Trong khi đó, cổ phiếu Amazon (AMZN) giảm gần 1% sau khi gã khổng lồ thương mại điện tử đồng ý trả 2,5 tỷ USD để giải quyết các cáo buộc từ Ủy ban Thương mại Liên bang (FTC) liên quan đến các hành vi lừa đảo trong việc đăng ký khách hàng vào chương trình thành viên Prime của mình. Thỏa thuận yêu cầu các điều khoản rõ ràng hơn, sự đồng ý trực tiếp cho các đăng ký và quy trình hủy dễ dàng hơn, có khả năng ảnh hưởng đến một động lực tăng trưởng quan trọng của Amazon.

Ngược lại với những sụt giảm này, cổ phiếu Intel (INTC) tăng khoảng 9% sau các báo cáo về các cuộc thảo luận với Apple (AAPL) liên quan đến một khoản đầu tư tiềm năng, trong khi IBM (IBM) dẫn đầu Dow với mức tăng 5%.

Các chỉ số kinh tế và triển vọng chính sách tiền tệ

Bức tranh kinh tế rộng lớn hơn đã cung cấp một bối cảnh phức tạp. Dữ liệu kinh tế Mỹ mạnh mẽ cho thấy sự phục hồi tiếp tục, với bản sửa đổi cuối cùng cho tăng trưởng GDP quý hai tăng tốc lên mức hàng năm 3,8%, vượt qua dự báo của các nhà phân tích là 3,3% và đánh dấu sự mở rộng mạnh nhất kể từ quý 3 năm 2023. Sự điều chỉnh tăng này được thúc đẩy bởi sự tăng vọt 2,5% trong chi tiêu tiêu dùng và tăng cường đầu tư. Đồng thời, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu đã giảm xuống 218.000 trong tuần kết thúc ngày 20 tháng 9, thấp hơn kỳ vọng 235.000, báo hiệu điều kiện thị trường lao động ổn định. Các đơn đặt hàng hàng hóa lâu bền hàng tháng đã phục hồi, và doanh số bán nhà hiện có trong tháng 8 vẫn gần như không thay đổi. Lợi suất trái phiếu Kho bạc 10 năm, một chuẩn mực chính cho chi phí đi vay, đã tăng lên 4,18% từ 4,15%.

Những chỉ số kinh tế mạnh mẽ này có thể mang lại cho Cục Dự trữ Liên bang sự linh hoạt hơn để duy trì lãi suất hiện tại của mình, có khả năng trì hoãn bất kỳ đợt cắt giảm lãi suất dự kiến nào. Nhiệm vụ kép của Fed là kiểm soát lạm phát và hỗ trợ việc làm hiện được cân bằng bởi tăng trưởng mạnh mẽ và thị trường lao động chặt chẽ. Các nhà đầu tư hiện đang rất mong đợi số liệu tháng 8 của chỉ số Chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE), thước đo lạm phát ưa thích của Cục Dự trữ Liên bang, để có thêm hướng dẫn về chính sách tiền tệ.

Chính phủ đóng cửa: Gia tăng bất ổn thị trường

Mối đe dọa sắp xảy ra về việc chính phủ Mỹ đóng cửa vào hạn chót ngày 1 tháng 10 đã phủ một bóng đen đáng kể lên tâm lý thị trường, gây ra sự bất ổn và lo lắng đáng kể. Một khả năng đóng cửa sẽ ngừng hoạt động của các cơ quan quản lý tài chính quan trọng, bao gồm Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) và Cục Thống kê Lao động, dẫn đến một "khoảng trống dữ liệu" có thể cản trở các quyết định đầu tư có thông tin. JPMorgan Asset Management cho rằng những gián đoạn như vậy có thể buộc Cục Dự trữ Liên bang phải dựa vào các dự báo kinh tế lỗi thời, hạn chế khả năng phản ứng hiệu quả với suy thoái kinh tế. Trong lịch sử, các đợt đóng cửa chính phủ ngắn hạn có ít tác động dài hạn đến thị trường chứng khoán, với S&P 500 vẫn không thay đổi đáng kể trong các giai đoạn đó và có xu hướng tăng sau khi mở cửa trở lại, như Keith Lerner, chiến lược gia thị trường chính tại Truist Advisory Services, đã lưu ý. Tuy nhiên, bối cảnh hiện tại, bao gồm việc Văn phòng Quản lý và Ngân sách của Nhà Trắng chỉ đạo các cơ quan liên bang chuẩn bị cho khả năng sa thải hàng loạt, có thể dẫn đến một phản ứng thị trường khác. Mark Hackett, chiến lược gia thị trường chính tại Nationwide, cho rằng một đợt bán tháo kéo dài khó có thể xảy ra trừ khi việc đóng cửa kéo dài. Các ngành phòng thủ như hàng tiêu dùng thiết yếu, tiện ích và chăm sóc sức khỏe dự kiến sẽ thể hiện khả năng phục hồi lớn hơn, trong khi các ngành phụ thuộc vào hợp đồng chính phủ có thể đối mặt với những bất ổn về doanh thu.

Quan điểm chuyên gia và tuyên bố hướng tới tương lai

Bình luận của chuyên gia nhấn mạnh triển vọng thị trường tinh tế. Phân tích phê phán của Rothschild Redburn về chiến lược đám mây của Oracle cho thấy một "kịch bản màu hồng rủi ro" đang được định giá vào cổ phiếu, cảnh báo về "rủi ro giảm giá đáng kể". Trong lĩnh vực công nghệ sinh học, Jean Georges, Giám đốc điều hành của Alzheimer Châu Âu, hoan nghênh "cách tiếp cận thận trọng" của EMA đối với thuốc điều trị bệnh Alzheimer của Eli Lilly, nhấn mạnh sự cần thiết phải cảnh giác liên tục về an toàn. Tâm lý thị trường chung được đặc trưng là không chắc chắn, với xu hướng giảm giá đối với các công ty cụ thể và dự kiến ​​biến động cao do các yếu tố kinh tế vĩ mô và rủi ro chính sách.

Triển vọng: Điều hướng những khó khăn kinh tế vĩ mô và các yếu tố cụ thể của doanh nghiệp

Trong tương lai, những người tham gia thị trường sẽ theo dõi chặt chẽ một số yếu tố chính. Báo cáo chỉ số Chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) sắp tới sẽ rất quan trọng để hiểu quỹ đạo lạm phát và ý nghĩa của nó đối với chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang. Việc giải quyết tình hình đóng cửa chính phủ vẫn là tối quan trọng, vì thời gian và phạm vi của nó có thể ảnh hưởng đáng kể đến dòng dữ liệu kinh tế và niềm tin của nhà đầu tư. Những phát triển cụ thể của công ty, đặc biệt là sự bền vững của tăng trưởng doanh thu đám mây của Oracle và sự chấp nhận của thị trường đối với thuốc điều trị bệnh Alzheimer được phê duyệt có điều kiện của Eli Lilly, sẽ tiếp tục ảnh hưởng đến hiệu suất cổ phiếu tương ứng của họ. Sự tương tác giữa dữ liệu kinh tế mạnh mẽ, những thay đổi tiềm năng trong chính sách tiền tệ và những bất ổn liên quan đến chính sách cho thấy một giai đoạn cảnh giác liên tục và đầu tư có chọn lọc trong những tuần tới.