미국 증시, 견조한 은행 실적 및 연방준비제도 금리 인하 기대감에 상승

은행 부문 실적이 시장 상승 견인

미국 증시는 주요 금융 기관인 모건 스탠리와 뱅크오브아메리카의 2025년 3분기 견조한 실적 보고서에 힘입어 거래를 마쳤습니다. 이러한 강력한 기업 실적은 미래 연방준비제도(Fed)의 금리 인하에 대한 기대감과 맞물려 지속적인 미중 무역 긴장과 Fed의 최신 베이지북에서 나온 미묘한 경제 신호를 크게 가렸습니다.

**모건 스탠리(MS)**는 2025년 3분기에 희석 주당순이익(EPS)이 2.80달러에 달하며 월가의 컨센서스 예상치인 2.10달러를 크게 상회하는 사상 최고 실적을 발표했습니다. 이는 전년 대비 48.94%의 상당한 증가를 나타냅니다. 회사의 해당 순이익은 45% 급증하여 46억 1천만 달러를 기록했으며, 사상 최고 매출액은 182억 2천만 달러에 달해 애널리스트 예상치인 166억 9천만 달러를 초과하고 2024년 3분기 대비 18.5% 증가했습니다. 회사는 이러한 강력한 실적을 "통합 기업의 강점과 각 사업 및 지역에서의 강력한 기여" 덕분으로 돌렸으며, 유형 자기자본 이익률(ROTE) 23.5%로 더욱 부각되었습니다. 이러한 성장은 주식 거래, 투자 은행 및 자산 관리에 걸쳐 광범위하게 이루어졌습니다.

마찬가지로, **뱅크오브아메리카(BAC)**도 2025년 3분기에 견조한 실적을 발표했으며, 순이익은 23% 증가한 85억 달러를 기록했고, 희석 EPS는 31% 증가한 1.06달러를 기록했습니다. 이자 비용을 제외한 매출은 순이자 수익(NII), 투자 은행, 자산 관리 수수료, 영업 및 거래 수익 증가에 힘입어 전년 대비 11% 증가한 281억 달러를 기록했습니다. 투자 은행 수수료만 전년 대비 43% 증가하여 20억 달러를 넘어섰습니다. 브라이언 모이니한(Brian Moynihan) 회장 겸 CEO는 다음과 같이 언급했습니다.

"강력한 순이익 증가는 지난 해 대비 3분기 희석 주당순이익을 31% 상승시켰습니다. 이는 결과적으로 자산 및 자기자본 수익률의 강력한 개선으로 이어졌습니다."

은행 부문의 긍정적인 실적은 중요한 시점에 이루어졌습니다. 월스트리트 최대 은행들의 투자 은행 수익은 2021년 이후 처음으로 3분기에 90억 달러를 초과할 것으로 예상되며, 이는 전년 대비 13% 증가한 수치입니다. 5대 주요 은행의 거래 업무 또한 전년 대비 약 8% 증가하여 총 310억 달러에 달할 것으로 예상됩니다.

연방준비제도 정책, 금리 인하 기대감 강화

투자 심리는 **연방준비제도(Fed)**의 확실히 비둘기파적인 입장으로 더욱 고조되었습니다. Fed 의장 제롬 파월은 지속적인 노동 시장 침체와 고용 모멘텀 부족에 대한 우려를 재차 강조했으며, 분석가들은 이를 추가적인 통화 완화에 대한 분명한 신호로 해석하고 있습니다. LSEG 데이터에 따르면, 시장 참여자들은 현재 연방준비제도가 10월에 0.25%포인트 금리 인하, 12월에 추가 인하, 그리고 2026년까지 추가 인하를 완전히 반영하고 있습니다.

2025년 10월 15일 발표된 최신 연방준비제도 베이지북은 비둘기파적인 전망을 더욱 지지하며, 미국 경제 활동에서 약간의 모멘텀 상실을 나타냈습니다. 보고서는 이전 평가 이후 "경제 활동이 거의 변하지 않았다"고 언급했으며, 12개 연방준비제도 지역 중 3곳은 소폭에서 완만한 성장을 보고했고, 5곳은 변화가 없음을, 4곳은 약간의 완화를 관찰했습니다. 노동 수요는 일반적으로 "지역 및 부문 전반에 걸쳐 둔화"된 것으로 설명되었으며, 고용주들은 수요 약화, 경제 불확실성 증가, 인공 지능 기술에 대한 투자 증가를 이유로 정리 해고 및 자연 감소를 통해 인력을 감축하고 있다고 보고했습니다. 가격은 계속 상승했지만, 일부 지역에서는 관세, 보험, 의료 및 기술과 같은 요인에 의해 주도되는 투입 비용이 판매 가격보다 빠르게 증가하여 이윤 압박을 초래했다고 보고했습니다.

이러한 전망은 **미국 달러 지수(DXY)**의 지속적인 하락에 기여했으며, 98.714의 주요 피보나치 지지선 아래로 떨어져 Fed 금리 인하에 대한 베팅 강화와 위험 자산으로의 글로벌 전환을 반영했습니다. 국채 수익률은 대체로 보합세를 유지했으며, 10년물 수익률은 4.009%로 소폭 하락했고, 2년물 수익률은 3.487% 부근을 유지하여 지속적인 미중 긴장에도 불구하고 채권 거래자들이 신중한 입장을 취하고 있음을 시사했습니다. ING는 2025년에 추가로 25bp(베이시스 포인트) 금리 인하 2회, 2026년에 추가로 25bp 인하 2회를 예상하며, 이는 연방 기금 금리 범위를 3-3.25%로 가져올 것입니다.

기술 부문 글로벌 발자취 확장

기술 부문에서는 알파벳(GOOGL)의 Waymo 부문이 내년에 런던에서 자율주행 택시 서비스를 시작할 계획을 발표했으며, 이는 유럽 시장 진출의 첫 발이자 도쿄에 이은 두 번째 국제 시장 진출을 의미합니다. 이 이니셔티브는 Waymo의 진보된 Driver 기술을 재규어 랜드로버 I-PACE 전기차에 배포하는 것을 포함하며, 이는 이미 여러 미국 도시에서 운영되고 있는 전략입니다. 회사는 필요한 허가를 확보하고 차량 운영을 관리하기 위해 지방 당국 및 아프리카 핀테크 기업 Moove와 협력하고 있습니다.

알파벳 Inc.는 견조한 매출 성장(3년 연평균 복합 성장률 13.9%)과 32.68%의 영업이익률, 31.12%의 순이익률을 포함한 높은 수익성 지표를 특징으로 하는 강력한 재무 건전성을 보여줍니다. 그러나 현재의 가치 평가 지표는 알파벳 주식이 높은 프리미엄으로 거래되고 있음을 나타냅니다. P/E 비율 26.63, P/S 비율 8.24, P/B 비율 8.34 모두 역사적 최고치에 가깝습니다. 회사는 유동비율 1.9, 부채-자본 비율 0.1로 보수적인 레버리지를 시사하는 강력한 대차대조표를 자랑하지만, 내부자 매도 활동이 관찰되었습니다.

Waymo의 런던 진출은 경쟁적인 환경에 진입하게 될 것입니다. 영국의 현지 규제는 2026년 봄까지 자율주행차 시범 프로그램을 촉진하기 위해 적극적으로 업데이트되고 있습니다. 마이크로소프트와 엔비디아의 지원을 받는 영국 스타트업 Wayve와 같은 경쟁사들도 내년에 우버와 제휴하여 런던에서 로보택시를 테스트할 계획입니다. Waymo의 "Other Bets" 부문(실적이 보고되는 부문)은 지난 분기 3억 7,300만 달러의 매출을 올렸지만, 12억 5,000만 달러의 손실을 기록했습니다.

광범위한 시장 맥락 및 전망

시장이 미중 무역 긴장과 같은 복합적인 경제 신호와 지속적인 지정학적 우려를 흡수하는 능력은 신중하지만 근본적으로 낙관적인 정서를 반영합니다. 특히 금융 부문의 기업 실적의 회복력은 완화적인 통화 정책 전망과 결합되어 투자자 신뢰를 확고히 하는 것으로 보입니다. 베이지북의 완화된 경제 데이터로 뒷받침되는 연방준비제도의 비둘기파적 전환은 낮은 차입 비용을 시사하고 경제 활동을 자극하여 주식에 잠재적인 상승 동력을 제공합니다.

향후 시장 참여자들은 경제 둔화를 추가로 확인할 수 있는 다가오는 경제 데이터 발표를 면밀히 모니터링할 것이며, 이는 연방준비제도의 금리 인하 경로를 확고히 할 수 있습니다. 기업 실적 시즌의 지속은 다양한 부문의 건전성에 대한 추가적인 명확성을 제공할 것입니다. 또한, 특히 유럽과 같은 주요 신흥 시장에서 자율주행차에 대한 규제 환경의 발전은 알파벳의 Waymo 및 경쟁사와 같은 기업의 성장 궤적에 매우 중요할 것입니다. 글로벌 무역 관계의 진화 또한 전반적인 시장 심리 및 경제 안정에 영향을 미치는 중요한 요소로 남을 것입니다.