İstihdam Kayıpları ve Hükümet Kapanma İhtimali Ortamında ABD Ekonomik Göstergeleri Kötüleşiyor

ABD Ekonomik Göstergeleri, İşgücü Piyasası Daralırken Momentum Zayıflığını İşaret Ediyor

Eylül ayı ABD ekonomik verileri, işgücü piyasasının daralma belirtileri göstermesi ve tüketici duyarlılığının azalmasıyla momentumda bir yavaşlamaya işaret ederek kilit alanlarda belirgin bir bozulma olduğunu gösteriyor. Bu durum, daha fazla belirsizlik ve politika zorlukları getirecek olan yaklaşan bir hükümet kapanması ortamında yaşanıyor. Federal Rezerv, gelecekteki para politikası ayarlamalarını değerlendirirken karmaşık bir ortamla karşı karşıya.

Tüketici Güveni Geri Çekiliyor, Özel Sektör İşten Çıkarıyor

Conference Board Tüketici Güven Endeksi®, Eylül ayında 3.6 puan düşerek 94.2'ye (1985=100) geriledi; bu, Ağustos'taki 97.8'den bir geri çekilme ve Nisan 2025'ten bu yana en düşük seviyesine işaret ediyor. Bu düşüş geniş tabanlıydı; Mevcut Durum Endeksi 7.0 puan düşerek 125.4'e, Beklentiler Endeksi ise 1.3 puan düşerek 73.4'e geriledi. Beklentiler Endeksi, Şubat 2025'ten bu yana genellikle yaklaşan bir resesyonu işaret eden kritik 80 puanlık eşiğin altında kaldı.

Conference Board'da Küresel Göstergeler Kıdemli Ekonomisti Stephanie Guichard, bu değişimi şöyle yorumladı:

"Tüketicilerin iş koşullarına ilişkin değerlendirmeleri son aylara göre çok daha az olumluydu, mevcut iş imkanlarına ilişkin değerlendirmeleri ise üst üste dokuzuncu ay düşerek çok yıllık yeni bir düşük seviyeye ulaştı. Bu, iş ilanlarındaki düşüşle tutarlıdır."

Bu duyarlılığı yansıtır şekilde, özel sektörde beklenmedik bir istihdam daralması yaşandı. ADP Ulusal İstihdam Raporu'na göre, ABD özel sektörü Eylül ayında 32.000 iş kaybetti; bu, beklentilere kıyasla önemli bir düşüş ve Mart 2023'ten bu yana en büyük aylık düşüş oldu. Bu, Ağustos ayı için yapılan aşağı yönlü revizyonu takip ediyor ve şimdi 3.000 iş kaybı gösteriyor, bu da 2020'den bu yana ilk kez art arda aylık iş kayıpları anlamına geliyor. Bu eğilim, işverenler arasında işe alımda temkinli bir yaklaşımı gösteriyor. ADP Baş Ekonomisti Dr. Nela Richardson şunları söyledi:

"İkinci çeyrekte gördüğümüz güçlü ekonomik büyümeye rağmen, bu ayki açıklama, işgücü piyasasında gördüklerimizi, yani ABD'li işverenlerin işe alım konusunda temkinli davrandığını daha da doğruluyor."

Piyasa Etkileri ve Federal Rezerv İkilemi

Zayıflayan tüketici güveni, daralan işgücü piyasası ve hükümet kapanması tehdidinin birleşimi, finans piyasaları ve para politikası yapıcıları için zorlu bir zemin sunuyor. Kötüleşen ekonomik veriler, Federal Rezerv üzerinde faiz oranı politikalarını yeniden gözden geçirmesi için baskıyı artırabilir ve yaklaşan politika toplantısında bir faiz indirimi beklentileri artıyor. Ancak bu karar, kalıcı enflasyonist baskılar ve hükümet kapanmasının neden olduğu "veri kıtlığı" ile karmaşıklaşıyor.

Eğer finansman yasası geçirilmezse, 1 Ekim 2025'te başlayacak olan federal hükümet kapanması, hayati ekonomik verilerin akışını kesecektir. Bu kesinti, bir sonraki politika toplantısı 28-29 Ekim'de planlanan Fed'in, ekonominin gerçek durumu hakkında "kısmen kör uçacağını" anlamına geliyor. Alternatif özel sektör veri kaynakları mevcut olsa da, bunlar genellikle federal anketlerin kapsamlı kapsamından yoksundur, bu da daha temkinli veya gecikmiş politika ayarlamalarına yol açabilir. Ekonomistler, bir hükümet kapanmasının her haftasının, dördüncü çeyrekte ABD GSYİH büyümesini yıllık bazda 0.1 yüzde puan azaltabileceğini ve bunun ekonomiye haftalık 7 milyar dolarlık bir darbe anlamına geldiğini tahmin ediyorlar.

Daha Geniş Bağlam ve Sektörel Ters Rüzgarlar

Mevcut ekonomik manzara, yavaşlayan büyüme ve iş yaratma ile birlikte inatçı fiyat artışlarıyla karakterize edilen bir "stagflasyonist eğilim" sergiliyor. Bu ortam, halka açık şirketler arasında potansiyel kazananlar ve kaybedenler yaratıyor.

Eylül ayında iş kayıpları yaşayan belirli sektörler bu kırılganlığı vurguluyor:

• Eğlence/Otelcilik, 19.000 iş kaybederek düşüşe öncülük etti ve bu da Carnival Corporation (CCL) gibi şirketlerin azalan isteğe bağlı harcamalardan zarar görebileceğini gösteriyor.
• Profesyonel/Ticari Hizmetler 13.000 iş azalarak daraldı, bu da Robert Half International (RHI) gibi personel şirketleri ve BT danışmanlık firmalarına olan talebin azaldığını gösteriyor.
• Finansal Faaliyetler 9.000 iş kaybetti ve bu, durgun kredi talebi nedeniyle bölgesel bankaları ve ipotek verenleri potansiyel olarak etkileyebilir.
• Ticaret/Ulaştırma/Yardımcı Hizmetler 7.000 iş azaldı ve FedEx (FDX) ve UPS (UPS) gibi şirketler hacim düşüşleri yaşayabilir.
• İmalat daralmaya devam etti, 2.000 iş kaybetti ve bu, General Motors (GM) ve Ford Motor Company (F) gibi dayanıklı tüketim malları üreticilerini etkiledi.

রণনীতিগত olarak, savunma sanayileri ve temel hizmetler veya maliyet tasarrufu çözümleri sunanlar daha fazla direnç gösterebilir.

İleriye Bakış: Politika Kararları ve Ekonomik Belirsizlik

Acil odak noktası, Federal Rezerv'in yaklaşan politika toplantısı ve hükümet kapanmasının çözülmesi olmaya devam ediyor. Politika yapıcılar, zayıflayan bir işgücü piyasasını canlandırma ihtiyacının kalıcı enflasyona karşı dengelenmesi gereken ve aynı zamanda kapsamlı ekonomik veri eksikliği olasılığıyla mücadele eden son derece belirsiz bir ortamda yol alıyorlar. Uzun süreli bir hükümet kapanması yalnızca GSYİH'yı doğrudan etkilemekle kalmayacak, aynı zamanda özel sektör güvenini de aşındıracak ve Fed'in bilinçli kararlar alma yeteneğini daha da karmaşık hale getirecektir. Yatırımcılar, Washington'daki yasama gelişmelerini ve Federal Rezerv'den para politikası duruşu ve gelişen ekonomik koşulların değerlendirmesi hakkında geleceğe yönelik herhangi bir yönlendirmeyi yakından izleyecekler.